日本農林中央金庫銀行展示高利率風險 - 彭博社

東京，日本，2024年6月19日，一家Norinchukin銀行的標誌在一棟建築物內。圖片：Soichiro Koriyama/Bloomberg顧客在肯塔基州路易斯維爾的一家經銷商處購買二手車。

攝影師：Luke Sharrett/Bloomberg多年來，Norinchukin銀行一直被稱為日本抵押貸款證券化市場的巨頭。這家擁有3570億美元資產且在利率低迷時期對更高回報有着貪婪需求的投資者。

如今，Norinchukin銀行已成為金融世界中完全不同的一個最大受害者，高昂的債務成本正在讓市場上較弱的參與者付出代價。

這家農業銀行本週宣佈將出售630億美元的美國和歐洲主權債券，因為隨着公司短期融資成本的上升，持有這些債券已不再盈利。這家未上市的公司警告稱，本財年的虧損可能達到1.5萬億日元（950億美元），是不到一個月前估計的三倍。

Norinchukin和日本政府表示對該銀行度過虧損的能力充滿信心。但這一事件提醒人們，自Silicon Valley銀行倒閉15個月後，金融系統仍然面臨着危險。美聯儲和其他央行表示不急於降息的信號讓許多押注於大幅降息的人感到驚訝。

這給像Norinchukin這樣的機構帶來了麻煩，該機構投資於美國和歐洲的主權債券，希望利率下降會導致債務回升。該銀行現在正在審查其投資組合，出售其三分之一的主權債務持有，並轉向其他類型的資產，如擔保貸款和國內外債券。

不是唯一的案例

“他們沒有對利率風險進行對沖，這讓人感到驚訝，”荷蘭Robeco集團亞洲主權策略師Philip McNicholas在新加坡表示。“他們可能非常確信美聯儲和歐洲央行的降息，並最初認為這只是暫時的延遲。”

Norinchukin並不是唯一因對利率押注錯誤而受到影響的銀行。去年，SVB在長期債券組合價值因利率突然上升而下跌後陷入困境。這些損失引發了存款抽逃，最終波及到其他地區銀行，如Signature Bank和First Republic Bank。

最近，長期利率上升導致許多銀行和基金經理遭受損失。儘管市場預計美聯儲將在去年12月降息150個基點，但美聯儲尚未採取行動。根據監管機構的數據，截至3月底，美國銀行的未實現損失達到了5165億美元。

加州巨頭Western Asset Management Co的旗艦基金在市場上表現最差之一，該基金投資3850億美元的債券，押注長期債券將在接近降息時反彈。根據彭博社收集的數據，該公司的核心加盟基金今年和過去三年的表現僅超過了3%的同行。

農林中金由於其客户，主要是農業合作社，給予的穩定性，所以幾乎不會面臨大規模存款撤回的風險。然而，該銀行面臨着關於如何管理債務組合不當以及為什麼預計的損失迅速增加的質疑。在週三，隨着其鉅額損失的披露，該銀行的利差擴大，而日本政府的主要發言人則表示該銀行的健康狀況是安全的。

巨大震動

“坦率地説，我對潛在損失的規模感到驚訝”，巖手縣農業合作社信用聯合會財務和綜合事務負責人大內真希子表示，該聯合會是一個地區性機構，負責投資當地合作社的存款。

京都市林地所有者合作社協會成員松田純一表示，他並未被農林中金告知最新事件。如果該銀行為了應對鉅額損失而尋求更多資金，“將是一場巨大的震動”，松田説，並補充説這種可能性很小。農林中金上個月宣佈將從農業合作社和其他所有者籌集1.2萬億日元。

這家有百年曆史的銀行過去已經曾震動過市場。2009年，在全球金融危機期間，由於投資於資產支持證券而遭受損失，不得不籌集1.9萬億日元。農林中金是日本約3300家農業、林業和漁業合作社的中央金融機構。該銀行接受合作社的存款，而不是直接來自農民，並通過中長期投資來管理資金。

農林漁業部官員表示，“我們將繼續密切監督銀行的企業狀況”，與金融服務機構一起。該銀行的未實現損失已反映在其資本比率中，並不會影響銀行的穩固性，該公司發言人週三在一封電子郵件中表示。該銀行週四表示，除了計劃的資本擴張外，不需要額外資金。

發言人還表示，該銀行將通過在日本和海外資產之間多樣化收入來源，根據市場條件構建最佳投資組合。

原文鏈接: Norinchukin Sends Global Warning on Higher-for-Longer Rates (1)

成千上萬家汽車經銷商在一個通常繁忙的假日週三因為一起網絡事件而陷入停滯，這起事件發生在CDK Global，這是美國各地經銷商的主要軟件提供商。

該公司“關閉了所有系統，並進行了廣泛測試，並諮詢了外部第三方專家，”CDK發言人Tony Macrito在一封電子郵件中表示。該公司的核心產品——經銷商管理系統——以及數字零售解決方案已經恢復，CDK正在測試所有其他應用程序，並在將它們重新上線時提供更新，Macrito説。