高利率會持續多久？債券市場表示可能是永遠 - 彭博社

華盛頓特區的美國財政部大樓。

攝影師：Nathan Howard/Bloomberg由於對印尼債務狀況的擔憂上升，印尼國有電力公用事業公司的美元債券在過去兩週中在亞洲遭受了最嚴重的損失。這給面臨2025年底前60億美元到期債務的當地借款人帶來了壓力。

根據彭博社編制的價格數據，在該時期亞洲（除日本外）美元債券市場中表現最差的10家公司中，有6家是印尼國家電力公司（PT Perusahaan Listrik Negara）的債券。其他國有公司PT Pertamina和PT Hutama Karya的部分債券收益溢價也升至三個月來的最高點。

企業和準主權債券的平均利差在6月份擴大了六個基點，為五個月來最大增幅，因為彭博社報道稱，當選總統普拉博沃·蘇比安託計劃提高該國的債務比率以籌集支出承諾。上週五，印尼盾創下了四年來的新低，這使得當地公司償還美元債務變得更加昂貴。

“目前信貸利差普遍偏緊，幾乎沒有任何利率波動或風險感知不利變化的餘地，而印尼盾的疲軟對未來的外部債務償還顯然是不利的，”澳新銀行（Australia & New Zealand Banking Group Ltd.）的亞洲高級信貸策略師Ting Meng表示。

印尼國家電力公司的美元票據到期時間分別為2050年6月，2048年5月和2049年7月，上週飆升至三個月來的最高點。印尼國家石油公司的美元貨幣債券到期時間為2060年2月，其美元收益溢價自三月以來達到最高點。

這些準主權債券由於與政府主權評級的關係，被評為全國債券中評級最高。擴大的利差意味着評級較低的發行人將不得不在新債券上提供更高的收益溢價。

這可能會提高印尼企業債務的再融資成本，到2025年底之前，超過60億美元的美元票據將到期，超過馬來西亞、泰國和菲律賓的同行。

“利差擴大是由於對財政政策的擔憂重新出現，這影響了印尼風險資產的整體情緒，”新加坡馬來亞銀行證券有限公司固定收益研究主管Winson Phoon表示。

正當投資者對美國國債即將啓動的反彈感到樂觀之際，債券市場的一個關鍵指標為任何考慮加入的人發出了令人擔憂的信號。

首先，好消息。隨着2024年中點的臨近，國債正在逐漸抹去今年的損失，因為終於出現了通脹和勞動力市場真正降温的跡象。交易員現在打賭，這可能足以讓美聯儲在九月份開始降息。