印尼國債風險增加，成為亞洲受衝擊最嚴重的國家 - 彭博社

印度的外國債券投資者正在鎖定收益率，跡象表明央行將繼續保持高利率，以便證券被納入 JPMorgan Chase & Co. 指數。

根據彭博社的計算，全球基金將到期日長達十年或更長時間的債券比例提高到九個月來的最高水平。與此同時，短期證券的持有比例在這段時間內穩步下降。

這個南亞國家的債務已經成為新興市場中的熱門投資對象，投資者被其穩健的財政狀況和穩定的貨幣所吸引。印度儲備銀行將政策利率保持在五年來的高位，以應對持續的通脹，這增加了吸引力。

投資者願意承擔久期風險

外國投資組合投資者按期限持有 FAR 債券

來源：彭博社

注：印度政府債券被納入 JPMorgan 指數的消息是在2023年9月宣佈的

外國投資者已經向符合加入JPMorgan指數資格的證券投入了大約100億美元，高盛集團預計在未來幾個月內還會有至少300億美元的 資金流入，因為印度在該指數上的權重穩步上升至10%。這可能會使債券價格保持彈性。

“如果我們要關注曲線上的一個點，我會説可能是七到十年，”紐伯格伯曼集團有限責任公司的高級投資組合經理普拉山特·辛格説道。“從流動性角度和曲線形狀角度來看，那可能是最佳選擇點。”

由於財政緊縮和印度儲備銀行的干預使貨幣保持穩定，高盛、美國銀行和黑石集團的投資者對該國的債務和貨幣持樂觀態度。但是，由於交易員尋求中國以外的替代方案，這種新潮的受歡迎程度可能會導致一個可能會破裂的泡沫。

一個重大風險源於政治。在全國選舉中意外失去議會多數席位並在本月組建聯合政府後，印度總理納倫德拉·莫迪可能會在他的第三個任期內放鬆錢包，以安撫選民和政治夥伴。

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儘管莫迪選舉表現不佳的消息引發了債券拋售，但在包括財政部長尼爾瑪拉·西塔拉曼在內的內閣任命後，市場後來恢復，表明政府的親商立場不會改變。

彭博經濟學認為謹慎的財政政策和政府借款減少將推動10年期收益率下降，並降低公司的資本成本。據德意志銀行稱，新政府的首個預算可能將把赤字目標定為國內生產總值的5%，即使支出增加。

“我認為這並不是被誇大了。我認為這是真實的，”西方資產管理公司的研究分析師Wontae Kim説到印度債券市場。“從基本面來看，你所擁有的是莫迪的第三個任期，這可能會繼續他的財政整合。”

以下是本週的關鍵亞洲經濟數據：

• 星期一：新西蘭貿易平衡數據，馬來西亞外匯儲備，新加坡CPI，台灣工業生產數據
• 星期二：澳大利亞Westpac消費者信心數據，馬來西亞CPI，香港出口
• 星期三：新加坡工業生產數據
• 星期四：菲律賓利率決定，新西蘭ANZ商業信心數據，日本零售銷售
• 星期五：印度加入摩根大通新興市場債券指數，澳大利亞私營部門信貸數據，韓國工業生產數據，泰國經常賬户餘額和外匯儲備，印度外匯儲備，日本失業率和工業生產數據

由於對該國債務的擔憂上升，印尼國有電力公用事業的美元債券在過去兩週中在亞洲遭受了最大的損失。這給當地借款人帶來了壓力，他們面臨着到2025年底的60億美元到期債務。

在這段時間內，亞洲（不包括日本）美元債券市場中排名前十的下跌者中，有六家是印尼國家電力公司的債券，根據彭博編制的價格。其他國有企業PT Pertamina和PT Hutama Karya的一些債券的收益溢價也升至三個月來的最高點。