高利率會持續多久？債券市場表示可能是永遠 - 彭博社

華盛頓特區的美國財政部大樓。

攝影師：Nathan Howard/Bloomberg洲際交易所公司，這家市場運營商兼紐約證券交易所的母公司，正力圖成為美國國債和回購協議的中央清算所 —— 這是全球最大債券市場新規定要求的服務。

ICE正在為通過其現有的清算所ICE Clear Credit清算美國國債做準備，ICE的固定收益和數據服務總裁Chris Edmonds表示。該公司正在尋求監管批准，並正在與美國證券交易委員會進行討論，以準備提交申請進行審查，他説。

一旦獲得批准，將會改變規模達27萬億美元的美國國債市場，該市場目前只有一個註冊的中央清算所。其他實體也表達了成為美國政府債務中央清算所的興趣。

“我們相信我們可以為那些希望在市場上擁有多個選擇的人提供一個引人注目的替代方案，”Edmonds在接受採訪時説。為了幫助推動這一倡議，ICE聘請了Paul Hamill，前市場做市公司Citadel Securities LLC的全球固定收益分銷負責人，並預計將招聘更多人員來建立這項服務，Edmonds説。

此舉是為了響應SEC規定，該規定要求一些國債交易 —— 以及所有涉及回購協議的交易 —— 必須進行中央清算。市場參與者必須在2025年底之前滿足國債的新清算規則，並在2026年6月30日之前滿足回購交易的新規定。

“鑑於道路規則已經改變，我們認為向市場提供一個引人注目的產品並讓市場利用它是很重要的，” Edmonds説。“如果沒有規則的改變，我不知道我們是否會朝這個方向發展。”

清算機構充當買方和賣方之間的中間人，並承擔交易完成的最終責任。這降低了一家公司違約引發金融系統更廣泛損失的機會。

ICE Clear Credit，負責信用衍生品，是一家成立於2009年的經過SEC註冊的清算機構。ICE表示，新的國債清算服務將擁有自己的規則書、會員資格、風險管理框架和風險委員會。

“我們正在儘可能地減少干擾，” Edmonds説，通過使用“一個熟悉並具有正確註冊的實體，而且具有系統重要性。”

美國國債的現有清算機構是Fixed Income Clearing Corp.，是Depository Trust & Clearing Corp.的子公司。該公司預測，由於擴大的清算規則，其目前每日清算約7萬億美元的活動將增加超過4萬億美元。

然而，SEC主席Gary Gensler本月早些時候表示，該機構正在與尋求成為中央清算機構的其他公司進行對話。衍生品交易所CME Group Inc.的高管表示，他們正在尋求監管批准提供這項服務。倫敦證券交易所集團擁有的清算機構LCH也在考慮這一點。

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“市場競爭對消費者有利，”ICE的埃德蒙茲説。

正當投資者對美國國債即將啓動的反彈感到樂觀時，債券市場的一個關鍵指標為任何考慮加入的人發出了令人擔憂的信號。

首先，好消息是。隨着2024年中點在望，國債即將抹去今年的損失，因為終於出現了通脹和勞動力市場真正降温的跡象。交易員現在打賭，這可能足以促使美聯儲從9月開始降息。