Bobby Jain自2018年以來在最大的對沖基金首次公開募股中籌集了53億美元-彭博社

Bobby Jain攝影師：Patrick T. Fallon/Bloomberg一些初始投資者和創始人在各種項目中的拋售似乎正在帶來早期的“加密冬季”，影響數字代幣如Avalanche、DYDX和PYTH等被稱為另類幣的代幣。

自比特幣價格在三月份達到峯值以來，除以太坊或穩定幣之外的另類幣的市值已經下跌了近30%，根據加密市場數據追蹤器CoinMarketCap的數據。在加密貨幣的早期階段，除了比特幣之外的所有代幣都被貼上了這個綽號，因為它們是原始數字貨幣的替代品，而比特幣仍然佔據着估計2.4萬億美元數字資產市場的50%以上。

許多項目的代幣部分今年正在“解鎖”，這基本上意味着風險投資家和創始人最終可以出售多年前獲得的數字資產，以換取投資或工作貢獻。隨着加密市場從兩年前的加密冬季或價格長期下跌中恢復過來，回彈使得現在對許多長期投資者來説是一個有吸引力的出售時機。根據研究機構TokenUnlocks跟蹤的138個代幣中，今年有120個解鎖，市值約為580億美元。

“鑑於這些解鎖日期是公開已知的，負面價格反射性可能會加劇，因為非風險投資家持有者會試圖提前預期解鎖風險投資家的拋售，”Parataxis Capital的聯合創始人Edward Chin説道。“你還可以在場外交易市場中看到這些懸崖的下游影響，因為經紀人經常被要求以遠低於現貨價格的折扣出售早期投資者或員工的鎖定代幣，通常以超過現貨價格40%的折扣出售。”

替代幣市值下降

以美元計價

來源：CoinMarketCap

注：替代幣市值不包括以太幣或穩定幣

雖然基於解鎖的拋售可能只是一個 contributing 因素之一，但根據 CoinMarketCap 的數據，與三月中旬相比，與同名加密交易所相關的代幣 DYDX 的價格已經下跌了一半以上。同樣的情況也發生在 Avalanche 的代幣 AVAX 上，而根據數據追蹤器，PYTH 的價格只有原來的三分之一。TokenUnlocks 表示，這三種代幣在五月份都有解鎖。

“雖然在 2023 年，代幣解鎖實際上有助於提高價格，但‘風險投資者和公眾參與者越來越意識到代幣解鎖和供應端數據’，TokenUnlocks 的首席執行官 Tanawat Chiewhawan 表示。“大多數市場參與者更傾向於短期獲利，而不是為了長期持有替代幣而獲利。”

根據數據研究機構 CCData 的數據，自 3 月 14 日比特幣創下歷史新高以來，被跟蹤的約 90 種非穩定幣資產中，只有 12 種錄得了正回報，而 81 種錄得了負回報。比特幣自接近 74,000 美元的歷史新高以來已下跌約 12%，而前 100 名代幣中有 61 種下跌超過 25%。CCData 的數據顯示，23 種數字資產下跌超過 50%。

其他因素也在推動替代幣價格下跌。許多替代幣與主要網絡代幣（如以太幣或 Solana）的價格相關，當它們下跌時，通常首先被拋售的是規模較小的替代幣，Chin 表示。但解鎖加劇了賣壓，他説。

“市場目前很奇怪，因為投資者在熊市期間資助的許多基礎設施項目現在正在進行代幣發行，但這些代幣的高價並沒有大量的常規買家，”代幣經濟學專家Lex Sokolin説，他是Generative Ventures的聯合創始人。

Bobby Jain已經為他的新多策略對沖基金籌集了53億美元的承諾，這是自ExodusPoint Capital Management創紀錄首次亮相以來最大規模的籌款。

Jain Global將於7月1日開始交易，據知情人士透露，投資者包括捐贈基金、基金會、家族辦公室、銀行財富平台和主權財富基金。