英國政府偏袒輝瑞的競爭對手RSV疫苗，而不選擇葛蘭素史克——彭博社

投資者重新開始押注於長期期限的新興市場債券，這是去年年底流行的一種策略，導致許多人在2024年頭幾個月遭受了損失。

美國連續兩個月的通脹低於預期，重新點燃了對美聯儲降息的預期，並引發了長期主權債務的復甦。期限衡量了投資回本所需的時間，考慮了到期日和票息支付。

自5月初以來，以美元計價的新興市場主權債券中，10年期或更長期限的債券超過了所有其他類別 - 根據彭博社編制的數據，漲幅達到5.3%。這是與2024年初形成鮮明對比的，當時該領域表現不佳，從年初到4月份虧損了6.9%。

“投資者一直像避開瘟疫一樣避開長期期限，”倫敦瑞士百達資產管理公司的高級經理Guido Chamorro説。“我們認為，包括更長期限的新興市場主權債券在內，隨着美國降息週期的開始，它們處於良好的表現位置。”

新興市場的期限再次崛起

長期期限的新興市場債券轉為表現優異

來源：彭博社

在年初幾乎定價了七次美聯儲降息後，市場在一系列通脹持續和美國強勁增長的報告中減少了這些押注。然後，隨着五月份消費者價格出乎意料地疲軟，投資者開始為今年兩次降息做準備，可能在九月份就開始。

這激發了對發展中國家債務市場長期持續的押注，根據Lazard Asset Management新興市場債務經理Arif Joshi的説法。

“根據最新數據代表未來一年，美國經濟增長約為2%，通貨膨脹趨於下降，這對於長期持續的押注來説是一個夢幻般的情景，” Joshi説。

他認為，鑑於市場對美聯儲降息預期的波動性，最好的投資是在新興市場長期持續領域中投資評級為投資級和高評級的債務。

Pictet的Chamorro也開始增加“安全新興市場名稱”的長期債務，這些債務具有健康的利差，並且在特定領域，這些債務可能是首批受益者。他最喜歡的包括危地馬拉和塞爾維亞，它們的評級略低於投資級，10年期債務的利差約為美國國債的200個基點。

GSK Plc 輸給了 Pfizer Inc. ，無法向英國供應數百萬劑其暢銷RSV疫苗的合同，這對於當地製藥巨頭來説是一個挫折。

這家美國藥企被選中向英格蘭和北愛爾蘭的老年人提供超過350萬劑其Abrysvo疫苗，向孕婦提供超過140萬劑，以保護她們的寶寶，在本月早些時候發佈的一份經過編輯的合同中披露了這一消息。