債券市場正在為全球人工智能繁榮提供資金 - 彭博社

圖片：Dhiraj Singh/Bloomberg人工智能革命越來越多地依賴於債務市場中一個不太受監管的領域來為其擴張融資。

人工智能產品需要大量信息和處理能力，以將數據轉化為類似人類思維的東西。全球各地的公司正在投資數十億美元建設新的數據中心，以存儲和處理這些信息，並通過光纖電纜將計算機連接到這些中心和彼此之間。

因此，人工智能正在加速互聯網和數字基礎設施的增長。根據Synergy Research Group的數據，到2030年，全球數據中心建設支出將超過550億美元。然而，建設數據中心的公司通常資金有限，這迫使它們至少部分地在資產支持證券市場（ABS）上籌集資金。在那裏，它們可以獲得基於它們預計從這些資產中產生的收入的融資，價格比它們以其他方式獲得的要便宜。

本月，Frontier Communications Parent Inc.出售了一筆價值7.5億美元的光纖電纜支持的債券，其大部分收益率約為6.3%。另一方面，Switch Inc.出售了一筆價值約9.4億美元的債券，支持其六個數據中心。預計到2024年底，公司將通過數據中心、光纖和相關投資作為支持，在ABS市場籌集創紀錄的120億美元，根據巴克萊銀行的數據。

全球數據中心建設支出將激增

來源：Synergy Research Group

除了ABS外，人工智能公司還通過發行股票、無擔保債券和貸款等方式籌集資金。數據中心和光纖的投資也因其他原因增長，比如自疫情以來遠程辦公的增長。

“一些大公司可以獲得無擔保債務，但任何為計算基礎設施開發基礎設施的公司目前都在尋求融資”，投資公司Magnetar Capital的合夥人兼首席戰略官Erik Falk表示。融資“可以採取不同形式，已經帶來了許多創新，但有些交易可能更加冒險，看起來更像股票”。

今年以來，數據中心ABS交易額達到了47億美元，是2023年同期交易額的兩倍多。根據彭博新聞的數據，光纖ABS銷售額增長超過50%，達到35億美元。

例如，今年3月，電信公司Ziply Fiber發行了價值16億美元的以其光纖網絡收入為支撐的債券。另外，Zayo Group Holdings Inc.計劃在年底進入ABS債券市場。

數字基礎設施相關ABS債券的發行也已擴展至美國以外。今年6月，Vantage Data Centers完成了歐洲、中東和非洲地區首次數據中心證券化交易，金額為6億英鎊（761萬美元）。

“特別是對於數據中心來説，很難不看到數字基礎設施將在未來成為更大蛋糕的一部分，”Schroders產品化投資主管Robert Graham説道。“我們已經見證了該行業的大規模擴張。租賃活動的規模是幾年前的數倍，而由人工智能和雲計算推動的增長潛力是指數級的。”

由芯片支持的債務

除了人工智能的革命，自疫情以來遠程工作的增長推動了對互聯網連接的需求，從而推動了光纖支持的ABS的需求。2023年，幾乎所有美國成年人都在使用互聯網，而在本世紀初只有一半左右。

“數據使用量的驚人增長推動了數字基礎設施開發商對資本需求的同樣驚人增長，”三菱日聯金融集團ABS無流動性部門主管Jesse Sable表示。

儘管數據中心ABS存在多年，但隨着投資的增加，其發行量也在增加。同時，還出現了其他類型的工具，如由微處理器和圖形處理單元（GPU）支持的債務。

雲計算公司CoreWeave Inc.最近獲得了75億美元的信貸，分為投資級和投機級。這筆擔保貸款以微處理器等資產作為擔保。這筆交易由Blackstone Inc.主導，繼續了去年CoreWeave的23億美元交易，當時使用了由Nvidia Corp.製造的GPU芯片作為擔保。

像Digital Realty Trust Inc這樣的公司，一家管理數據中心的房地產投資基金，也已經將他們的房地產抵押貸款重新打包成債券，並在商業抵押貸款支持證券市場上出售，這一類別被稱為CMBS。 Schroders的Graham表示，ABS市場和CMBS市場都為產生穩定收入的數據中心項目提供了有效的融資。然而，他還表示，較大的房地產公司通常通過無擔保債務市場融資，成本低於資產證券化產品所能提供的成本。

“數字基礎設施在某種形式上已經存在很長時間，但過去三年該行業的增長使得投資者更難忽視它”，Graham説。

原文鏈接: 資產支持債券市場助推全球人工智能繁榮

全球最大科技公司的上漲推動了股市，其中Nvidia Corp.在4300億美元的拋售後上漲超過5%。

股市延續了6月份的上漲勢頭，這家巨頭芯片製造商帶領着“七巨頭”中的漲幅。該公司結束了連續三天的暴跌，使其陷入技術性修正。美國兩年期債券拍賣獲得了預期收益率和良好需求，使得國債幾乎沒有變化，開啓了本週的三場拍賣。週三的五年期700億美元拍賣將更多地反映這些收益率下債券的基礎需求。