肯尼亞債券税被視為微小公司債券市場的新障礙-彭博社

肯尼亞內羅畢中央商務區煙霧瀰漫，警方驅散了抗議擬議政府税收法案的示威者，時間為6月25日。攝影師：Kang-Chun Cheng/Bloomberg肯尼亞已經飽受公司倒閉歷史的困擾，其停滯不前的公司債券市場面臨着當局對綠色債券徵收預提税的新挫折。

這項提議的税收本週獲得了議會的批准，同時還有一系列其他旨在削減肯尼亞預算赤字的措施。這項引發了全國範圍抗議活動的更廣泛法案現在需要總統威廉·魯託的批准。如果通過，本地投資者將需要就基礎設施和綠色債券所獲利息繳納5%的税。

“這些提議的税收將完全抑制公司債券的增長，”東非債券交易所首席執行官Terrence Adembesa表示。該交易所於2月獲得運營許可，一直希望吸引新的上市公司。“發行量仍然非常低，這實際上是我們的一個擔憂。”

Adembesa表示，儘管肯尼亞是撒哈拉以南非洲第三大經濟體，但發行的公司債務價值僅佔其國內生產總值的0.2%。他補充説，肯尼亞在發行與可持續性相關的證券方面也落後於其他非洲國家。

最近幾個月，隨着肯尼亞最大的公司之一Safaricom Plc、Equity Group Holdings Plc和KCB Group Plc宣佈發行肯尼亞先令債券，市場的希望有所增長。這些公司拒絕就擬議的預扣税是否會影響它們的發行計劃發表評論。

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市場還面臨其他阻力，包括政府債務的高收益率 — 一年期國債收益率約為16%，三年期債券收益率為18%。但自2015年以來，增長市場的挑戰加劇，當時肯尼亞的Chase Bank Kenya Ltd.倒閉，現已清算的Imperial Bank Ltd.讓債券持有人蒙受損失。

此後，根據內羅畢證券交易所的數據，只有五家公司發行了債券，最後一家是肯尼亞抵押貸款再融資公司於2022年發行的債券。只有兩隻綠色債券 — 2019年來自學生住宿開發商Acorn Holdings Ltd.的一隻，以及去年來自Burn Manufacturing的一隻，用於擴大清潔爐具製造業務。

IC Asset Managers的經濟學家Churchill Ogutu認為，企業債券市場的復甦還取決於對投資者的更大保護。當Chase和Imperial倒閉時，兩家銀行的存款人得到了部分補償，但債券持有人卻損失了所有資金，他説，肯尼亞需要一部明確規定債券持有人如何受到對待的法律，相對於其他債權人。

“如果你不能確定固定收益債務是安全的，那麼投資者將不願參與，”Ogutu説。

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肯尼亞總統威廉·魯託表示，他已撤回對一項有爭議的税收法案的支持，並呼籲議員們廢除該法案，這是在抗議計劃提高23億美元新徵税額的背景下，公眾壓力迫使他做出的決定，至少有23人在抗議活動中喪生。

“我拒絕簽署 2024 年財政法案，並建議將其提交給國民議會重新考慮，建議刪除所有條款，”他在一封致議會議長的信函中説道。