英偉達（NVDA）股票狂潮在ETF中引發大幅波動 - 彭博社

從快速致富計劃的增長到成為超額表現的決定性因素，Nvidia公司最新的市場過山車是一個關於這家人工智能芯片製造商在價值9.2萬億美元的美國ETF複雜體系中重要性的警示故事。

Nvidia的飛速增長引發了對一款增加曝光度的產品資產的超過2000%的激增，將這隻ETF變成了零售投資者的交易首選工具 — 儘管最近出現逆轉，但交易量仍創下新高。總體而言，在ETF行業內，對該股票的更大曝光度一直是區分贏家和輸家的主要推動因素。根據彭博智庫的數據，自從該公司去年首次成為人工智能風向標以來，僅有2000只低至無暴露於Nvidia的股票ETF中的96只成功跑贏了標普500指數。

這發生在股票處於一個危險時刻，緊隨着一場4000億美元的暴跌引發了人們對這家人工智能先驅是否處於一個拐點的擔憂，而單向動量交易仍然歷史上處於擁擠狀態。

紐伯格伯曼私人財富高級投資組合經理史蒂夫·艾斯曼表示，“如果你看Nvidia的圖表，你幾乎看不到修正”，因為他預計這隻股票未來幾年仍將具有重要意義。

考慮到湧向那些為投資者提供科技巨頭兩倍日回報的基金的現金潮。GraniteShares 2倍多頭NVDA日報ETF（股票NVDL）吸引了約27億美元的資金流入，而一款類似產品 — T-Rex 2倍多頭NVIDIA日報目標ETF（NVDX） — 到目前為止已經吸引了超過3億美元，彭博編制的數據顯示。NVDL年初資產約為2.2億美元，這一數字已經增長到超過50億美元。

事實上，該基金需求如此之高，以至於在截至週二的五個交易日內交易了價值超過100億美元的股票。根據彭博智庫的Eric Balchunas，這種槓桿產品已經成為交易量排名前15的ETF之一。

那些沒有持有英偉達股票的人已經被甩在了後面。根據BI的Athanasios Psarofagis的數據，擁有與這家人工智能領域的開拓者有關的投資已成為表現最佳的ETF的“主要推動因素”，在英偉達去年首次爆發以來的數據中，排名前十分位的ETF平均權重接近7%。而表現最差的十分位幾乎沒有與該公司有關的投資。

“在過去的18個月中，英偉達一直是表現最佳的ETF的主要推動因素之一，”他在一份備忘錄中寫道。

事實上，要想在沒有英偉達的情況下跑贏標普500指數是如此之難，以至於一個想要超越整個市場的投資者必須投資於一些人們可能認為是利基或非傳統的產品，包括鈾、加密貨幣以及波蘭和阿根廷的投資。

來源：彭博在2000多種ETF中，僅有96種可以被標記為在沒有任何幫助或與英偉達的關聯非常小的情況下跑贏股票。這份名單包括以數字資產為重點的基金，如VanEck數字轉型ETF（DAPP）和Bitwise加密行業創新者ETF（BITQ），以及一些以IPO、雲計算和網絡安全為中心的主題基金，等等。

另一個沒有從Nvidia獲得提振的性能示例可以在一個由量化模型掃描和選擇持有股票的人工智能ETF中找到。這個價值1.04億美元的Amplify人工智能股票ETF（AIEQ）- 由運行在IBM的Watson平台上的程序開發 - 其成員包括微軟公司、應用材料公司、高通公司等，儘管引發整個狂熱的公司在其陣容中明顯缺失。AIEQ今年迄今僅上漲了1%。

“NVDA過去曾在AIEQ中，包括今年早些時候，因為AI模型將其納入了選擇過程中，” Amplify的一位發言人表示。

“AIEQ的人工智能算法忽視了這支最受益於其採用的顛覆性技術的股票 - NVDA，” DataTrek Research的聯合創始人Jessica Rabe表示，補充説它也不擁有其他人工智能受益者，如Alphabet公司和Broadcom公司。“一個人工智能驅動的ETF不青睞這些與人工智能相關的股票，尤其是考慮到它們今年的勢頭。最終，這種缺乏暴露有助於解釋為什麼AIEQ今年迄今在標普和納斯達克的表現都如此糟糕，因為這些股票在這些指數中的權重過大。”

Nvidia公司股票的大幅波動重新引發了關於這家芯片製造商漲勢持久性的爭論。雖然股票的估值和競爭威脅是主要關注點，但一個關鍵變量是：需求的持久性。

在過去一年多的時間裏，英偉達的客户一直在搶購該公司能夠生產的所有人工智能加速器芯片。這推動了英偉達上一財年收入翻倍至610億美元，銷售額預計在當前時期將再次接近翻倍。