鎮上有一個新的日元先生美聯儲的傑羅姆·鮑威爾 - 彭博社

主權是相對的，特別是當涉及到日元時。

攝影師：Samuel Corum/Bloomberg

唉。

攝影師：Ian Forsyth/Getty Images傑羅姆·鮑威爾是日元先生。他已經擔任這個角色有一段時間了，但世界花了一段時間才意識到。

這是在日元兑美元跌破另一個大整數——這次是每美元160日元后出現的故事梗概。你會認為日本沒有主導權，而一整年都應該顯而易見的事情突然變得清晰：2024年日元貶值的最大推動因素是日本和美國之間利率差距的拉大。即使是偶爾的日元多頭也很看重美聯儲，鮑威爾領導的美聯儲在今年晚些時候降低借貸成本的可能性。

Bloomberg觀點美國對無人出租車的態度過於謹慎誰比特朗普贏得更大？他的最高法院最高法院剛剛使無家可歸問題更加嚴重基爾·斯塔默的性格仍然像他的政策一樣難以捉摸日元的波動很大程度上歸因於華盛頓並不應該是一個新發現。對美國利率的押注至少在過去兩年一直是每天7500億美元的貨幣市場的主導力量。日元並不是唯一受害者，但其退卻令人矚目。今年對綠背美元貶值超過12%；下一個最大的輸家是泰銖，貶值了7%。觀察日本政府何時將再次干預以緩解貶值已經變成次要，猜測日元將如何對美國關鍵數據做出反應，比如美聯儲首選的通脹指標，已經成為主要關注點。

從這個角度看，東京發生的一切都無關緊要。將於7月成為首席外匯官的三村敦史可能也不必費心了。而日本央行行長上田和夫只是一個配角。當然，這是誇張的，但本週新聞報道的語氣是投降或無效的。幾個月來，人們寄希望於日本央行結束其負利率政策來推動日元反彈。

據説這是一個具有真正重大影響的發展，儘管利率僅從略低於零上調到略高於零。當這並沒有阻止日元的下跌時，人們寄希望於干預來減緩下滑。4月底和5月份購買的日元，金額達到620億美元，可能確實讓一些交易員三思片刻。這些舉措永遠不會扭轉局勢，也不是打算這樣做。

關於為什麼一個人可能被稱為日元先生。畢竟，沒有人被廣泛認可為英鎊先生、韓元女士或林吉特博士。這要追溯到上世紀90年代擔任日本財務副大臣的榊原英逵。無論誰擔任這個職位——每隔幾年輪換一次——都將全球貨幣事務作為其職責之一，以及像日本在國際貨幣基金組織中的角色這樣不那麼光彩的職責。榊原碰巧在日本在市場上活躍的時候擔任了這個職務，幾乎總是為了削弱日元或限制升值。任何可疑的舉動都會促使記者們蹲守在財務省的停車場，在他的辦公室外徘徊尋找報價，有時甚至在他的草坪上露營。許多官僚擔任過這個職位，但“日元先生”的稱號將永遠與榊原英逵聯繫在一起。（三村將接替自2021年擔任該職務的神田正人，財務省週五宣佈。）

日本這些天很少涉足市場，符合七國集團的協議，不鼓勵這種過於干預的做法。因此，東京的介入引人注目。除此之外，還有其他辦法嗎？有，但日本操縱市場的空間受到極大限制。日本央行可以將其主要利率從零點再向北調整一點，許多經濟學家預計下個月就會加息。但上田珍重謹慎。交易員們都興奮地認為他即將開始削減央行購買債券的數量，但在上次政策會議上，他所做的只是設立一個研究該問題的小組。如果他加息，這一舉措應該基於國內情況，而不是外匯動態。

觀察和等待數據明確指向美國降息是主要策略。鮑威爾不會擔心其他太多，無論他戴哪頂帽子。對於美聯儲來説，美國是首要重點，對每個人都是如此。主權是相對的，尤其是在涉及日元時。

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