泰國央行與政府之間的緊張局勢加劇 - 彭博社

西里爾·拉馬福薩

攝影師：Dwayne Senior/Bloomberg泰國央行行長一直在抵制政客遊説降低利率，他對感受到壓力的同行們有一條信息：這不是關於你們的。

前世界銀行經濟學家、耶魯大學校友Sethaput Suthiwartnarueput表示，貨幣和財政政策上的分歧源於泰國央行領導層和國家政府戴的“不同帽子”。他形容這種情況令人感到壓力重重。

然而，“這不是關於我的感受。只是關於做好工作，”這位59歲的央行行長説道，他在辦公室電腦上貼着一張寫着“這不是關於你”的便條，作為保持正確視角的提醒。

“我們有工作要做，我們就去做。”

2020年由保守派和皇室主義政黨組成的政府任命了Sethaput，他與現任總理Srettha Thavisin就如何處理東南亞第二大經濟體展開激烈爭論。在過去十年中，泰國經濟一直落後於鄰國，增長率低於2%，家庭債務最高。

所有這些都給Srettha和他的Pheu Thai黨帶來了壓力，該黨在經歷了10年的軍事統治後於去年9月上台執政。最近的一項調查發現，超過一半的泰國人對總理的表現感到不滿。

可能導致Srettha下台的政治危機已經使投資者感到不安，同時還有一項可能導致有影響力的前領導人塔信·西那瓦特回國的協議解體。泰國主要股指是過去一年表現最差的，而其貨幣是2024年亞洲第二大貶值的貨幣，僅次於日元。

Srettha的政府目前將今年的增長目標定為3%，主要依靠更多外國遊客和更快的政府支出，預計在他的四年任期內將增長至5%。政府呼籲泰國央行將利率從2.5%的十年高點降低，並通過提高通脹目標來為寬鬆政策騰出空間，目前的通脹目標為1%至3%，在全球範圍內屬於最低水平之一。

總理指責泰國央行在2022年8月至2023年9月之間將利率上調了200個基點，傷害了經濟。執政黨主席Paetongtarn Shinawatra稱中央銀行的獨立性是解決泰國經濟問題的“障礙”。

近年來，中央銀行更多地未能達到其通脹目標，而不是超過目標，這意味着貨幣政策“過於緊縮”，Kiatnakin Phatra金融集團的顧問、前Pheu Thai顧問Supavud Saicheua表示。

他補充説：“事實證明一切。如果你過於擔心高通脹直到增長停滯不前，那麼在出現意外危機時，經濟將會出現嚴重下滑。”

泰國通脹大多低於中央銀行目標

來源：商務部，泰國央行

注：泰國在2020年之前遵循2.5%的CPI目標或1%至4%的範圍，然後轉而採用1%至3%的區間。

然而，中央銀行拒絕了政府的要求，認為經濟已經在獲得動力。國際貨幣基金組織也認為泰國央行的政策立場適合當前的經濟和金融狀況。

Sethaput呼籲進行更長期的結構性改革和更多投資，以激發泰國的增長，同時簡化商業法規並簽訂更多自由貿易協定以促進泰國出口。央行和財政部計劃在8月和9月進行通脹目標的聯合審查。

在緊張局勢升級的情況下，總裁建議央行高層不要將政治爭執個人化，取得了一定成功。但他表示，由於央行和政府之間的分歧在媒體上得到了全面報道，讓基層員工接受這一信息變得更加困難。

為什麼中央銀行成為政治出氣筒：QuickTake

Srettha的管理層正在考慮採取控制央行的更多方式，據知情人士透露。提議包括任命政府提名的主席 — Supavud是一個選擇 — 以及在Sethaput明年任期結束時影響其繼任者的選拔。

### 施加控制

中央銀行獨立面臨的挑戰並非泰國獨有。

中央銀行的自主性正在顯現為美國大選的一個議題，巴西總統盧拉最近加大了對貨幣政策的批評，承諾挑選一個新的中央銀行行長，將專注於通脹和增長。巴西參議院小組正在討論一項將該國中央銀行轉變為公共公司的法案。

這也不是第一次，與他信相關的執政黨與泰國央行發生衝突。2001年，前總理解僱了當時的央行行長，因為他拒絕調整利率。

塞薩普特在6月18日的採訪中。攝影師：Valeria Mongelli/Bloomberg但在央行工作了十年的塞薩普特並不在意。他最初被軍事政變領導人兼總理巴育·佔奧查的政府任命為貨幣政策委員會委員，還擔任過巴育的顧問以及泰國最大股東泰國國王莫哈·哇集拉隆功的泰國商業銀行首席經濟學家。

塞薩普特表示，只要政府不改變軍方任命的立法者批准的2008年法律，保證央行的獨立性，央行將保持獨立。這也使得解僱行長變得困難。

對於泰國央行來説，保護其信譽是至關重要的，這在亞洲金融危機期間受到嚴重損害，當時泰國被迫尋求國際貨幣基金組織的緊急援助。

從1997年金融混亂中汲取的亞洲危機教訓

“信任和信譽是我們經常認為理所當然的東西，”塞薩普特在2月份對該行內雜誌説。“當發生不好的事情時，它很快就會消失，而要恢復它需要很多努力和時間。這是從1997年危機中得到的教訓。”

泰國央行行長塞薩普特表示，央行的利率委員會已經準備根據需要重新調整其政策立場。“我們並不固執己見，隨時準備採取行動。這不是一種教條立場。”

他補充説，貨幣政策必須具有前瞻性，因為影響會有一定的滯後性，引用傳奇冰球運動員韋恩·格雷茨基的話：“你必須滑向冰球將要到達的地方，而不是它曾經所在的地方。”

在爭議繼續的情況下，最讓他振奮的是一些公眾的支持。

塞薩普特表示：“我收到來自泰國普通民眾的信件，感謝泰國央行努力做正確的事情。這是一種鼓舞。”

南非總統西里爾·拉馬福薩任命了一個內閣，其中包括一些反對黨成員，他們同意在5月29日的選舉後加入執政聯盟，因為選舉未能產生明顯的贏家。

儘管拉馬福薩將大部分部長職位分配給了他所在的非洲人國民大會，這個黨在選舉中獲得了最多的選票，但也有六個部長職位分配給了排名第二的民主聯盟，以及兩個部長職位分配給了排名第五的因卡塔自由黨。