摩根士丹利團隊的特朗普交易取決於經濟惡化 - 彭博社

唐納德·特朗普在弗吉尼亞州切薩皮克的歷史格林布里爾農場參加競選活動，時間為6月28日。

攝影師：帕克·米切爾斯-博伊斯/彭博社特朗普總統勝選的可能性日益增加，這使得曲線陡峭者成為一項有吸引力的賭注，因為在這種情況下，增長可能會放緩，通貨膨脹可能會加快，根據摩根士丹利的説法。

美國總統辯論加強了唐納德·特朗普連任的可能性，這將使人們更加關注前總統的移民和關税政策，該銀行的策略師在6月29日的一份報告中寫道。債券交易員正在為類似的結果做準備，上週兩年期和十年期國債收益率差距擴大到自1月以來的最大值。

“自辯論以來，特朗普總統勝選的可能性相對於拜登總統的可能性發生了明顯的變化，”包括馬修·霍恩巴赫和古尼特·丁格拉在內的摩根士丹利策略師在報告中寫道。“總統特朗普的概率急劇增加可能是使曲線陡峭者具有吸引力的獨特催化劑。”

在上週結束了為期兩個月的連勝之後，對於美國政府債券市場的押注重新調整可能會使前景變得複雜。交易員正在定價特朗普承諾驅逐非法移民並加大對中國的關税加徵的風險。

“市場現在必須應對移民和關税政策變化可能性上升的情況，而在經濟增長已經放緩的情況下，市場更有可能”定價更多美國利率下調，策略師寫道。“在共和黨全面勝選的可能性增加，加上對赤字日益關注，可能會對長端利率溢價施加上行壓力。”

策略師建議押注兩年期和十年期國債收益率之間的差距擴大。

總統辯論的結果引發了分析師們如何為特朗普勝利做準備的一系列呼籲。巴克萊銀行就建議投資者在美國國債市場購買通脹對沖。推薦。

野村證券公司的越水直和看好特朗普政府支持財政擴張和疲軟美元。這，再加上對鴿派美聯儲主席的偏好，將導致美國收益曲線走勢陡峭。

“僅僅通過額外關税來彌補特朗普政府的財政擴張將會很困難，發行更多債券的可能性將增加，”野村高級利率策略師週一在一份備忘錄中寫道。“如果通脹再次升高，而美聯儲政策利率保持較高水平，預計利息支出的增加也將導致財政赤字擴大。”

中國基準債券的收益率跌至歷史新低，投資者繼續搶購這些債券，對國內經濟持悲觀態度。

國內十年期政府債券收益率下降了兩個基點，降至2.18%，預計將收於自2002年彭博開始跟蹤數據以來的最低水平。20年和50年期債券的收益率已經數月來一直處於歷史低位。