Atos的困境給歐洲央行帶來了頭疼 - 彭博社

法國巴黎郊區貝松的Atos SE總部

攝影師：Anita Pouchard Serra/Bloomberg美國總統喬·拜登

攝影師：Cornell Watson/Bloomberg 歡迎來到The Brink。我是Irene Garcia Perez，一名駐紐約的記者，一直在關注Atos的最新困境。我們還有關於新興CMBS問題和中國萬科房屋銷售的新聞。請點擊此鏈接訂閲。請通過[email protected]發送反饋和提示，或在X上私信@irenegperez。

量化寬鬆之痛

當歐洲央行在廉價貨幣時代實施其量化寬鬆計劃以支持公司時，總是存在一些高質量借款人的投資可能出現問題的風險。這種風險正在變成現實，因為法國IT服務公司Atos正着手重組其債務堆。

根據週日宣佈的協議，將近30億歐元的債務將轉換為股份，放貸方還將提供高達16.8億歐元的新債務。高達2.33億歐元的新股權將由放貸方或私人工業投資者注入。 歐洲央行——Atos的最大債權人之一，持有5.13億歐元的債券——不太可能參與新資金交易，這意味着它將獲得比參與交易的債權人更糟糕的條件。該機構拒絕置評，傾向於持有債券直至到期。雖然不尋常，但這不會是歐洲央行第一次因其部分投資陷入財務困境而蒙受損失。該中央銀行在2018年出售了對零售集團Steinhoff的敞口，因為該公司因會計不正規而被降級為垃圾級。它還在2020年對西班牙超市連鎖店DIA和德國房東Adler的債務出售時蒙受損失。歐洲央行並非唯一一個因對Atos的錯誤押注而遭受損失的投資者，Atos曾是法國商界的寵兒，也曾是安永和卡普吉米尼的競爭對手。大約三年前，當審計師發現其收購的美國公司賬簿中存在錯誤時，Atos的命運開始轉變。從2021年起，首席執行官的高換屆率——平均每六個月換一次——凸顯了該集團日益增長的功能失調。

阿託斯一年前與捷克億萬富翁丹尼爾·克雷廷斯基進行了獨家討論，尋求解決其問題的道路，當時它正試圖出售無法扭轉局面的傳統業務Tech Foundations。那筆交易破裂，為全面的債務重組鋪平了道路。最初與IT投資者大衞·拉揚尼達成的債務協議也擱淺，導致包括BlackRock、Boussard & Gavaudan、DE Shaw、Syquant Capital和Tresidor在內的債券持有人採取了自己的行動。

高度警惕

• 傢俱零售商Conn’s正準備進行潛在的破產申請，面臨銷售下滑和整合競爭對手連鎖店的困境。
• 同行消費品公司Delta Apparel，擁有沙灘裝品牌Salt Life和運動服裝品牌Soffe，已經申請破產意圖出售其資產。
• 監獄電信服務提供商ViaPath Technologies在聯邦通信委員會提出降低監禁人員電話和視頻通話費率的規定後，將一項幾乎完成的債務協議擱置。
• 兒童產品零售商Basic Fun，包括Lincoln Logs和Tinker Toys在內，上週五申請破產。
• 自助圖書、電影和電視內容銷售商Chicken Soup for the Soul在無法擺脱沉重債務負擔後，申請破產。

關於…安德尼的最新消息

瞄準的做空報告安德尼集團從這家印度企業集團的公司中抹去了1530億美元的市值，但背後的基金獲得的收益相比微不足道，P R Sanjai報道。

亨登堡研究，由納森·安德森創立的公司，週一表示，通過與一位未透露姓名的投資者關係以及自身的做空，從安德尼做空中獲得了410萬美元的總收入，以及3.1萬美元。小型研究機構經常將他們的想法出售給更大的投資公司。

安德尼集團億萬富翁主席高坦·安德尼。攝影師：Kobi Wolf/Bloomberg亨登堡報告發布後，安德尼集團公司的股票和債券價格急劇波動，但後來已經恢復。該集團的市值現在約為2050億美元，比亨登堡報告前的水平低300億美元。

隨着印度證券交易委員會發布的通知，披露了一份來自美國對沖基金金頓資本的涉及聲明，該聲明指出亨登堡對安德尼集團的研究在發佈前就被金頓知曉，並且與做空者在交易中有分成協議。

懸崖邊的筆記

房東正在對捆綁在商業抵押貸款債券中的貸款進行重組，這是房地產債務出現麻煩的最新跡象，Scott Carpenter報道。

CMBS和CRE CLO貸款修改率創歷史新高

來源：摩根大通

注：截至2024年5月。包括所有私人標籤CMBS的數據，包括傳導、SASB和CRE CLO。

根據摩根大通的一份報告，私人標籤CMBS中約10.5%的未償還貸款條款已經被修改。這一比例高於金融危機後的修改率峯值。

“風險在於許多這些貸款仍可能違約，或者第二次違約，”參與該報告的Chong Sin在接受採訪時表示。報告發現，原定於2023年1月至2024年5月到期的大多數貸款在借款人延長到期日後仍未償還。

“我們正處於一波貸款獲得展期和修改的浪潮中，”Sin説道。“但如果金融危機時期的修改浪潮告訴我們任何事情，那就是這些貸款存在着相當大的再違約風險，尤其是在辦公樓貸款方面。”

數據統計

萬科6月銷售增長放緩

來源：公司文件，彭博計算

中國萬科的住宅銷售增長在6月放緩，儘管在中國備受困擾的房地產市場的其他地方出現改善跡象。

這家總部位於深圳的開發商的簽約銷售額月環比增長7.9%，達到251.3億元人民幣（34.6億美元），該公司表示。這與5月份的增長率12%相比有所下降。

萬科的月銷售額增長遠遠低於《中國房地產信息》跟蹤的100家最大房地產公司的36%增長。從年度來看，萬科6月的銷售額比去年低了31%，略差於上個月。

更多來自Terminal和彭博法律的信息

• 收購債券文件 將損失風險 從私募股權轉移到信用，穆迪表示。
• 朱利安尼 移動至 清算資產 以償還1.48億美元債務。
• Clearlake支持的FinThrive，債權人就 債務置換 進行談判。
• 強生子公司的 醫生石棉言論訴訟 被駁回。
• 房地產開發商的貸款人 質疑破產退出 計劃。
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美國民主黨全國委員會正考慮在7月中旬正式提名喬·拜登，以確保總統出現在11月的選票上，並幫助消除上週表現糟糕的辯論後有關更換他的黨內傳言。

據知情人士透露，拜登可能在7月21日獲得提名，屆時民主黨全國大會的證書委員會將以虛擬方式會議。民主黨人已經計劃在8月大會之前提名81歲的拜登，以確保他出現在俄亥俄州的選票上，該州要求候選人在8月7日之前獲得認證。