土耳其債券流入數字隨本地銀行購買國外債券而增加-彭博社

伊斯坦布爾金融中心在伊斯坦布爾。

攝影師：Moe Zoyari/Bloomberg土耳其銀行找到了一種迂迴的方式來在國外獲得更便宜的里拉流動性，這樣做會誇大外國購買里拉計價政府債券的數據。

中央銀行的數據顯示，僅過去三個月裏，外國購買的里拉計價政府債券淨額達到83億美元。儘管其中一部分可以歸因於去年政策的轉變後外國對土耳其的興趣重新增加，但債券交易員表示，明顯的資金流入中有相當一部分實際上來自土耳其銀行。

據匿名交易員告訴彭博社的消息，這是因為銀行一直在向外國對手出售或借出債券，然後通過遠期交易回購這些債券，這樣做可以讓銀行以比國內更便宜的價格獲得里拉流動性。

“對土耳其債券和貨幣產品的需求確實增加了，但實際流入土耳其本幣政府債券的資金並沒有看起來那麼大，”伊斯坦布爾三菱日聯銀行的財務主管Onur Ilgen説。“這是因為大部分資金流入到非常短期的產品中，通過土耳其銀行的外國分支進行經紀交易。”

推動這種交易的是土耳其市場的一個特殊情況，即外國投資者持有土耳其里拉的增加以及土耳其對貨幣互換的限制。這兩者的結合有時使得在國外借入里拉比在土耳其借入更便宜，離岸隔夜利率下降到比國內收益率低50%以上多達20個百分點。

利率差異

利率差異促使土耳其銀行利用其海外分支機構借入里拉，然後將其投資於政府債券。借款人隨後可以將這些債券出售給外國機構，或者出借給他人，這些交易將被央行記錄為資金流入。目前尚不清楚這83億美元資金流入中有多少是由這類交易引起的，央行拒絕就此發表評論。

土耳其銀行海外分支機構的債務購買提振了里拉債券的外資流入數據，但根據倫敦BBVA新興市場策略師圖凡·科梅特（Tufan Comert）的説法，這些並非完全是海外投資。

與此同時，外國投資者在購買土耳其債券的期限方面仍然表現謹慎，目前許多頭寸主要集中在貨幣上，通過遠期合約和套利交易，或者短期債務。美國銀行策略師計算，遠期頭寸現在可能超過200億美元。

儘管包括Amundi SA、Fidelity Investments和Abrdn Plc等知名外國公司最近幾個月對土耳其本幣債務更為樂觀，但其他公司表示他們正在等待通脹顯著放緩或債券收益率上升至更具吸引力水平之前再入市。

海外投資者“傾向於選擇收益率最高、期限最短的債券，因此目前資金流入的質量似乎並不十分高”，BBVA的科梅特表示。

四家國際公司已同意投資阿布扎比國家石油公司下一個液化天然氣出口項目，據知情人士透露。

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