沃倫·莫斯勒，MMT之父，表示美國支出過多 - 彭博社

沃倫·莫斯勒（Warren Mosler）是美國維爾京羣島前民主黨州長候選人，在QE IV客運渡輪上拍攝了一張照片。

攝影師：Scott McIntyre/Bloomberg## 奇怪的交易

沃倫·莫斯勒表示美國支出過多

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現代貨幣理論在過去幾年中逐漸嶄露頭角，提供了對財政政策限制的另類觀點。其基本要點是赤字的大小本身並不成問題。重要的是實際資源限制，如果政府支出過高，或者用於無效的方式，那麼通貨膨脹可能會出現，因為過多的貨幣與供應不足相沖突。一些現代貨幣理論的擁護者提出的另一個論點是，對抗通貨膨脹的常規途徑（由美聯儲提高利率）實際上可能導致通貨膨脹，因為政府向國債持有人支付的票息構成了政府支出或財政擴張的一種形式。在這一集的奇怪的交易播客中，我們與現代貨幣理論的創始人沃倫·莫斯勒進行對話，解釋了其中的機制，並評估了當前的宏觀環境。也許令人驚訝的是，莫斯勒對高政府債務負擔、高赤字（他將其描述為像醉酒水手一樣支出）以及美聯儲採取的傳統對抗通貨膨脹方式表示擔憂。由於債務如此之高，由於這些利率上漲而產生的年度利息支付顯著增加，造成了一個可能被主流經濟學家稱為財政主導的局面。他解釋了這種環境是未來幾年中持續更高和持續通貨膨脹的因素。

美國政府像“醉醺醺的水手”一樣花錢的想法在金融市場和政治領域中是一個老生常談的陳詞濫調。 從億萬富翁投資者 斯坦利·德魯肯米勒 到摩根大通長期首席執行官 傑米·戴蒙 都用這個短語來描述 不斷增長的聯邦赤字。

但你可能不會期望從任何與異端經濟學方法——現代貨幣理論相關的人那裏聽到這種説法，更不用説這個運動的意識形態奠基人了。這是因為現代貨幣理論的主要觀點之一是，當政府用自己的貨幣支出和借貸時，這種債務不應該像私人家庭債務那樣被理解，因為不存在違約風險。 理論上，這允許比通常理解的更大程度的財政靈活性。