30年前，巴西雷亞爾拯救了巴西經濟：泰勒·考温 - 彭博社

幸福的30週年。

照片：Andre Coelho/Bloomberg

這個月是巴西巴西雷亞爾的第30週年，這是一個重要的成就，突顯了改革的承諾和限制。

一方面，新貨幣的創立是成功的。我記得在1990年代初訪問里約熱內盧時感受到了惡性通貨膨脹。我試圖將大部分錢存成美元；如果有一些巴西貨幣（當時叫雷亞爾克魯塞羅），我會立即花掉。1990年，巴西的通貨膨脹率為2948%。

Bloomberg觀點國會仍可就減震槍托採取正確行動私募股權泡沫即將破裂颶風貝瑞爾嘲諷德克薩斯氣候否認者30年前，雷亞爾拯救了巴西經濟幸運的是，經濟學家和其他改革者挺身而出，設計了一個有效的貨幣穩定計劃。巴西首先創立了一個名為URV的單位，並將合同和價格轉換為新的計價單位。然後，引入了一種新貨幣，雷亞爾，其價值與URV相等，大致等同於美元。這創造了一種新的、更穩定的貨幣前景。

閲讀此英文説明 這裏。

改革的關鍵部分是一個可信的財政穩定計劃。巴西並非無緣超級通貨膨脹；相反，新印製的貨幣是為了支付已承諾的政府支出所必需的。因此，為了使數字不出現超級通貨膨脹，巴西政府進行了一些預算削減，私有化了一些資產，將某些職能轉移給了州和地方政府，並做出了旨在實現平衡預算的憲法和立法承諾。

巴西如何控制超級通貨膨脹

一種新貨幣幫助該國度過了十多年不斷上漲的價格

來源：世界銀行

這奏效了。1995年，通貨膨脹率降至66%，如今約為4%。採用了經濟教科書上的解決超級通貨膨脹的公式，取得了巨大成功。這種調整導致了嚴重的衰退，但在這種情況下，最好一次性解決問題，而不是以後採取更痛苦的解決方案。儘管巴西貨幣最近有所貶值，但總統路易斯·伊納西奧·盧拉·達席爾瓦正在努力通過更嚴格的支出限制來解決問題。

在阿根廷，總統哈維爾·米萊意識到他需要走類似的道路。巴西已經證明，拉丁美洲經濟體可以實施並維持重大改革。

然而，這個故事的結局並不完全快樂。多年來，巴西經濟增長一直低於1%，儘管最近超過了2%。這個國家擁有豐富的自然資源，人才輩出，一些優秀的企業和大學，沒有自然的地緣政治敵人。儘管如此，它的經濟增長卻平平淡淡。巴西應該能夠實現4%至6%的年增長。

造成這種令人失望增長的原因是多方面的，也存在爭議。可能的罪魁禍首包括腐敗、過度保護主義、過度依賴自然資源的經濟、不可靠的教育系統，以及也許是經濟活力的喪失。在60年代末和70年代初的黃金時期，巴西的增長率非常高，1973年達到了14%，因此極好的表現是可能的。

沒有人，尤其不是我，會説今天的巴西會因為新一輪的惡性通貨膨脹而變得更好。然而，也很難否認改革的侷限性已經變得明顯。一個國家的大多數特徵在短期甚至中期內都很難改變，儘管改革者擁有——基本上——正確的腳本。

當整個不健康的經濟體系一下子被剔除時，改革通常會產生巨大影響。波蘭在共產主義統治下飽受數十年之久，但自從上世紀90年代初實施市場導向的休克療法以來，一直穩步增長，並且正在接近西歐的生活水平。中國、越南和愛沙尼亞也進行了根本性的改變，大多數情況下是為了更好。

遺憾的是，巴西的情況（一個適度成功）更為普遍。北美自由貿易協定鞏固了墨西哥的民主，並幫助發展了該國北部的製造業。但這並沒有使墨西哥變得像亞洲的那些經濟體一樣。新西蘭在上世紀80年代開始了一些相當激進且大多成功的改革，但新西蘭與美國的生活水平差距並沒有縮小。新西蘭是一個遠離世界其他地方的小國，任何政策變革都無法改變這一點。

不要誤解我的意思：巴西的貨幣穩定是值得慶祝的。與此同時，巴西的經濟增長速度遠遠低於應有的水平。有時，對於任何改革，最好的期望就是不要讓事情變得更糟。有時候——甚至經常——這已經是一個了不起的成就。

*翻譯者：Malu Poveda。*原文鏈接： 30年前，雷爾拯救了巴西經濟：泰勒·考温