Lindner的歐洲央行危機工具疑慮激起了政策制定者的沮喪情緒 - 彭博社

洛杉磯，加利福尼亞的派拉蒙影城。

攝影師：Eric Thayer/Bloomberg德國財政部長克里斯蒂安·林德納公開對歐洲央行為法國提供危機援助的合法性表示懷疑，這一舉動正在考驗該地區決策圈的神經。

歐元區央行界內的幾位官員在匿名情況下發表評論，稱這些言論在金融市場脆弱的時刻並不有益。其中兩人甚至觀察到，這樣的言論可能會使緊急支持的需求成為自我實現的預言。

林德納曾表示，如果法國債券出現危險的拋售，“歐洲央行干預將引發一些經濟和憲法問題”，“這將考驗德國財政部長，看看這一切是否仍符合條約法”，但此後未再重複這一説法。

迄今為止，公開發表最直言不諱的反應來自前歐洲央行官員、現任法國巴黎銀行主席洛倫佐·比尼·斯馬吉。他表示林德納的言論“相當令人震驚”，並指出歐盟條約規定政治人物不應對央行施加壓力。

這位財政部長是在6月27日慕尼黑的一次活動中被問及如果法國國民議會選舉引發債券危險拋售，歐洲央行是否會干預時發表上述言論的。

馬克龍總統決定舉行選舉導致投資者要求該國債務的溢價達到2012年以來的最高水平。風險度量指標此後有所回落，而隨之而來的懸而未決的議會選舉結果並未過度動搖金融市場。

法國與德國之間的債券收益率差仍高於選舉宣佈之前的水平，政治僵局引發了有關該國控制預算赤字能力的質疑。

“財政部長的聲明不應被理解為一項宣佈，”德國財政部在一位發言人提供的聲明中表示。“他只是提到了歐洲央行措施可能也受聯邦憲法法院管轄的已知事實。”

在法蘭克福和歐元區的中央銀行——這些官員組成了一個社區，他們將被要求啓動任何援助——在詢問林德納評論的多位官員中，最常見的反應是，當投資者密切關注法國和歐洲央行的工具包時，他們不會提供幫助。

一些人走得更遠，其中一位表示他的話是不必要的、不夠外交併且過火的。另外兩位官員表示，這樣的言論可能會成為自我實現的預言，使情況變得更糟，並增加歐洲央行的TPI危機應對工具需要啓動的可能性。

一些官員觀察到，財政部長應更尊重中央銀行的獨立性，其中一位推測這些評論可能是為了阻止其使用TPI而設的威懾手段。

相比之下，一位官員形容自己對此事感到放鬆，並補充説，質疑歐洲央行授權範圍的限制並非不合理。

法蘭克福歐洲央行發言人拒絕就林德納的言論或其他人對此的反應發表評論。

歐元區財長組主席帕斯卡爾·多諾霍在彭博電視台上發表了模稜兩可的回應，他表示“歐洲央行始終在其法定職權範圍內行事”，但補充説他“理解”他的德國同事的言論。

觀看：歐元集團主席帕斯卡爾·多諾霍對林德納的言論。

在巴黎，政界正忙於週日選舉決選後的僵局。一位法國財政部官員在匿名情況下表示，這一警告並未引發秘密討論，並指出最近金融市場的平靜，包括週四成功的債券拍賣，證明法國經濟足夠強大，能夠安撫投資者。

我們無需談論干預工具，也不會對他人發表的言論進行評論，該官員補充道。

法國財政部長布魯諾·勒梅爾在上週接受法國5台採訪時強調，該國“以良好條件發行債券”，法國和德國等值債券之間的利差“保持穩定”。

林德納的言論在柏林引起了輕微批評。財政部內部官員感到失望，而社會民主黨總理奧拉夫·肖爾茨的一些人士則認為他的自由民主黨聯盟夥伴的觀察是不明智的。

儘管歐洲央行的TPI工具從未被使用過，但其他措施已成為德國和歐盟層面訴訟的焦點。

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IMF官員表示，歐洲央行需要使用其危機工具來執行政策歐洲央行必須對法國提供幫助設定“非常高”的門檻，Praet表示拉加德重申歐洲央行在法國投票期間對收益率“保持警惕”

OMT，這個工具在歐元區債務危機的最高峯時期被創造出來，成為了法庭訴訟的主題，當時德國央行行長韋伊德曼作證反對其合法性。

與此同時，2021年德國憲法法院的一項裁決指責歐洲法院通過支持歐洲央行的量化寬鬆政策而超越了其權力範圍。

除了法律問題，中央銀行在沒有其危機工具的情況下很可能難以平息先前的動盪。

“在一個貨幣聯盟中，您需要有可用的工具來應對壓力，”國際貨幣基金組織歐洲部主任阿爾弗雷德·卡默在上週的採訪中表示。“您希望確保您的政策在各處都能發揮作用。”

目前，歐洲央行官員一致認為，TPI可能被使用的情況目前還遠未達到，並且其使用不會輕易獲得授權。

他們沒有看到混亂或無端的動作，一些人淡化了法國債券收益率最近的增長，認為這是被過度解讀，而另一人表示該國有能力在一段時間內承受更高的借貸成本。

觀看：前歐洲央行首席經濟學家彼得·普雷特談論TPI危機工具。

這種觀點與該機構的前首席經濟學家彼得·普雷特上週在彭博電視台所説的一致。

這位曾經經歷過該地區主權債務危機的老手錶示，“在表面之下，有很多擔憂”，這種情況對“財政主導權的考驗”。他堅稱“門檻必須非常高”才能幫助法國。

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