波蘭政策制定者對中央銀行行長2026年的賭注表示懷疑 - 彭博社

亞當·格拉平斯基

來源：波蘭國家銀行公司養老金基金的需求至少是當前美國公司債券估值如此之高的原因之一。

攝影師：大衞·保羅·莫里斯/彭博社幾位波蘭央行行長表示，隨着通脹回落，他們可能會在明年開始考慮降息，無視格拉平斯基行長意外提出將寬鬆預期延長至2026年的建議。

波蘭國家銀行行長上週顛覆了預測，表示政府部分解除能源價格上限的決定將推遲任何討論降息至2026年。與決策者的訪談顯示，格拉平斯基的長期預測可能不會佔上風。

“我認為2025年初有可能開始就略微寬鬆的貨幣政策展開認真討論，”利德維克·科特基，作為利率決策委員會成員和格拉平斯基的批評者，7月5日表示。更傾向於行長的切扎裏·科查爾斯基表示，在2025年3月公佈的通脹預測後可以討論寬鬆政策。

這不是格拉平斯基第一次讓市場賭注失控。去年，在關鍵選舉前，他進行了兩次超額降息，導致茲羅提暴跌，引發指責稱其在政府中協助其民族主義盟友。

獲得多數票的總理唐納德·圖斯克指責格拉平斯基在推動調查的同時在玩政治。格拉平斯基一再否認有錯。

直到現在，設定利率的委員會一直在預警明年可能會有降息，預計通脹在2025年初達到6.3%後將放緩。

‘不匹配’

波蘭 PKO Bank Polski SA 的首席經濟學家皮奧特·布雅克表示，明年通脹的“積極”前景，包括更低的核心通脹水平，為明年的降息打開了道路。

布雅克説：“預測和言論之間存在不匹配。”

除了科哈爾斯基，通常會與格拉平斯基多數派一起投票的亨利克·沃諾羅夫斯基認為，鑑於價格增長的“複雜”前景，從2025年第二季度開始討論降息的日期。

沃諾羅夫斯基週一通過電話表示：“我不會預期在第二季度之前會有嚴肅的降息討論。”

閲讀更多關於華沙的獨家報道
波蘭央行行長科哈爾斯基表示，波蘭可能從三月開始討論降息波蘭央行行長表示，直到第二季度才會考慮降息波蘭可能在2025年初考慮降息，科特基表示

格熱戈日·馬利舍夫斯基，Bank Millennium SA首席經濟學家，表示各個貨幣政策委員會成員在任何寬鬆的時機上存在分歧。但是，雖然沒有任何成員在接受彭博社採訪時對格拉平斯基的預測發表意見，但2025年的時間表似乎仍然占主導地位。

“考慮到最新的經濟預測，我認為明年降息是可能的，”馬利舍夫斯基説。

去年圍繞大規模降息引發的風波之後，以及在選舉中他的盟友們的失敗之後，格拉平斯基明顯轉向鷹派，一開始排除了今年的寬鬆政策，即使歐洲央行和地區同行已經開始降息。

中央銀行在7月將利率維持在5.75%不變，指出上個月價格出現反彈。

美國公司養老金計劃準備將數十億美元轉移到公司信貸領域，分析師和顧問表示，經過數月的股市漲幅和債券收益率上升，它們已經充斥着現金。

截至6月，公司養老金計劃的資金充足率為103.7%，這是自2022年以來的最高水平，根據Milliman 100 Pension Funding Index。自2022年3月以來，這一指標僅下降了四次。美國股市的大幅增長對此有所幫助，標普500指數今年以來總回報率約為18%。