Rachel Reeves的計劃可能會受到英國高達300億英鎊的預算赤字的威脅 - 彭博社

英國新任財政大臣雷切爾·裏夫斯面臨着可能出現預算漏洞的前景。攝影師：Hollie Adams/Bloomberg弗拉基米爾·澤連斯基和沙特阿拉伯王儲穆罕默德·本·薩勒曼於二月在利雅得。攝影師：Bandar Aljaloud/沙特皇宮/AP英國財政大臣雷切爾·裏夫斯面臨着高達300億英鎊（390億美元）的預算漏洞的可能性，這將妨礙英國新政府修復國家日益衰弱的公共服務的能力。

根據私營部門經濟學家的説法，預算責任辦公室對未來兩年的增長預測過於樂觀，而工黨政策帶來的任何刺激經濟增長的效果都可能被下調抵消。儘管預算責任辦公室，作為支撐政府預算計劃的財政監管機構，將2025年的增長率定為1.9%，但彭博社調查的56位經濟學家的平均值為更為謹慎的1.3%。

“預算責任辦公室的預測變化很容易抵消政府政策（如住房建設或工黨似乎正在計劃的對歐盟貿易關係的小幅調整）對經濟增長的任何提振，”彭博社採訪的Pantheon Macroeconomics首席英國經濟學家羅伯特·伍德告訴彭博社。

這些警告揭示了公共財政在新工黨政府試圖刺激增長以獲得額外資金來資助日益破敗的一線服務時的脆弱性。儘管英國首相基爾·斯塔默已排除了重返緊縮的可能性，但他的政府將需要通過更多借款、提高税收或增加增長來緩解前一屆政府規劃的支出削減，以便遵守自己的財政規則。

使情況變得更加複雜的是，前保守黨財政大臣傑里米·亨特在三月的預算中只留下了90億英鎊的極少財政餘地，即使根據預測，增長已經在加速。

保守黨財政大臣亨特只留下了90億英鎊的財政餘地

英國財政餘地與預測第五年國債佔國內生產總值比例下降的目標相比

來源：預算責任辦公室，英國財政部

“工黨將不得不在增長措施上表現出色，以阻止已經極少的餘地進一步縮小，”伍德説。

為了降低人們對工黨能夠立即取得多大成就的期望，裏夫斯已經表示，她繼承了自二戰以來最糟糕的公共財政狀況，而斯塔默在週三晚上表示，他的政府正在試圖解決的問題的嚴重程度超出了他的預期，工黨將不得不執行保守黨計劃提前釋放一些囚犯。

裏夫斯在週一表示，重振英國低迷的增長率是工黨政府的“國家使命”，這是自金融危機以來經濟表現不佳以來。新政府旨在通過增加投資和一系列供給側改革，包括徹底改革規劃體系，將增長率提高到七國集團中最高水平。

斯塔默面臨壓力，不得進一步削減部門預算

來源：彭博經濟學，預算責任辦公室

注：基於工黨承諾尊重現有支出計劃並將國防支出提高到國內生產總值的2.5%

倫敦城市的預測人士擔心，OBR對於更強勁的生產率增長的預測過於樂觀，這是它在2010年代反覆提出但從未實現的預測。

Pantheon的伍德認為，如果生產率增長低於預期並且工人蔘與率繼續惡化，政府借款在2028/29年可能會高出300億英鎊（390億美元）。然而，他表示，鑑於OBR過去對生產率的樂觀態度，他並不認為OBR在秋季會對潛在增長預測做出如此大的下調。

Fidelity International的宏觀和戰略資產配置全球負責人薩爾曼·艾哈邁德警告稱，預算計劃可能會在12至18個月後出現壓力。

艾哈邁德説：“如果增長顯著低於2%，接近共識或英格蘭銀行對未來財政年度（及以後）1.25%左右的預測，那麼突然之間就會出現200-300億英鎊的預算缺口，這可能會給決策者帶來麻煩。”

OBR預測到2026年的增長為2%，而21位經濟學家的小樣本預測為1.4%。一些人警告説，對裏夫斯的壓力可能會在秋季就出現。

花旗集團首席英國經濟學家本·納巴羅的估算表明，自上次預測以來金融市場的變動可能會造成160億英鎊的損失，如果OBR在秋季將其“樂觀”的生產率預測下調10-20個基點，這將抵消其他領域的收益，比如從預測中再往後延一年產生額外收入。

“這仍將構成幾乎創紀錄的低水平，”他説。

今年早些時候，沙特阿拉伯私下暗示，如果七國集團決定沒收俄羅斯約3000億美元的凍結資產，可能會出售一些歐洲債券持有人，知情人士稱。

沙特財政部告訴一些G-7成員國反對這一想法，這一惾法旨在支持烏克蘭，有人將其描述為一種隱晦的威脅。兩位知情人士稱，沙特特別提到了法國財政部發行的債務。