中國的第三次全會：習近平如何通過大動作震撼世界 - 彭博社

習近平

攝影師：Michele Spatari/Bloomberg韓國央行在維持基準利率不變後為降息鋪平了道路，同時在具體時機上保持開放性，週四宣佈維持基準利率不變。

央行在做出決定後在一份聲明中表示：“在維持一段時間的緊縮貨幣政策立場的同時，董事會將審視降息的時機。”

韓國央行將其七天回購利率維持在3.5%，符合彭博社調查的22位經濟學家的預測。自一年半前上調利率以來，央行一直保持利率不變。

兩名董事表示他們在未來三個月內對降息持開放態度，根據韓國央行行長李昌鏞的説法，但目前一致決定維持利率為市場對8月降息的預期潑了一盆冷水。

李昌鏞表示，市場在預期未來利率走勢時有些過於超前，他試圖降低市場對近期政策調整的期望。

三年期和十年期債券分別微漲至3.17%和3.24%，而韓國股市指數仍維持在0.8%左右的漲幅。韓元在發佈會期間基本保持穩定，兑美元匯率為1,379.60，上漲0.3%。

行長表示，央行正準備在政策上“轉變方向”，但不希望將自己困在舉措的時機上。他表示，他意識到高利率給公眾帶來的痛苦，但稱這些水平是為了遏制通貨膨脹而不可避免的。

韓國央行表示，一旦有足夠信心通脹將繼續朝着2%的目標發展，它將考慮放鬆政策。6月，消費者價格增長率從去年同期的2.4%下降到，遠低於彭博社預測的2.6%，這一趨勢被韓國央行視為積極的。比預期更為明顯的放緩引發了市場對下個月即將降息的猜測。

NH投資證券的分析師Kang Seung Won預計，韓國央行將在8月份降息，因為韓國的通脹率比大多數其他發達國家都要低，而且在美聯儲之前就已經開始轉向。

然而，家庭債務增長加快以及韓元對美元持續疲弱，這些都是認為韓國央行不會急於改變政策的原因。Rhee指出，房價上漲是市場參與者過早期待降息的另一個例子，他和董事會都不希望鼓勵這種行為。

本週早些時候，美聯儲主席鮑威爾繼續對政策放鬆保持謹慎態度，呼籲獲得更多數據以確保通脹趨勢下降。這表明美元在短期內將繼續使韓元處於弱勢。

“金融市場穩定是韓國央行的主要關注點，過早的降息可能會破壞市場穩定，”渣打銀行韓國的經濟學家，包括Chong Hoon Park在內，在做出決定之前在一份聲明中表示。他們預計將在10月份降息。

自2008年以來最長的持有期

韓國央行目前的持有模式是歷史上持續時間最長的之一

來源：韓國銀行，彭博社

注：距離韓國銀行週四決定的天數

但是，如果中央銀行希望在今年剩餘時間內逐步放鬆政策，那麼儘早行動會更好，康先生認為。

8月份的早期降息可能會支持預計將在下半年房地產行業認真開始的債務重組工作。這也可能緩解對信貸市場波動的擔憂。如果韓國銀行等到10月再在11月再次降息，可能會顯得匆忙，無意中加劇市場波動，康先生説。

“等到10月可能有風險，”康先生説。

最近幾周，李行長受到來自議員的壓力，包括執政黨成員宋彥石，他呼籲7月份降息以支持小企業，並防止經濟失去動力。

彭博經濟學的看法…

“我們的基本情況是，除非貨幣迅速貶值或者美聯儲發出可能增加貨幣下行風險的信號，否則韓國銀行將在8月22日開始降息。”

— 經濟學家Hyosung Kwon

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韓國銀行是最早開始提高借貸成本以退出疫情時代刺激措施的中央銀行之一，並且在改變政策方向方面領先於美聯儲。

由於經濟增長繼續在出口拉動下加快，主要是人工智能中使用的半導體，勞動力市場保持緊縮，失業率低於3%，銀行可以等待更長時間。但它也將不得不承受議員們減少借貸成本的持續公共壓力。

中國在一場高風險的政策會議上有足夠的火力來結束房屋危機，其中包括採取“大爆炸解決方案”，類似於美聯儲一樣大量注入資金。但是它不太可能採取行動。

這是根據Bloomberg Economics的説法，如果中國人民銀行像全球金融危機期間的美聯儲那樣大規模印鈔，它可以為購買約70%的未售出房產庫存提供資金。