摩根大通表示創紀錄的美國股市使對沖變得困難 - 彭博社

重要風險轉移的全球市場已經達到了創紀錄的水平，歐洲的銀行使用這種工具來提高盈利能力比率，根據總部位於倫敦的另類資產管理公司Chorus Capital Management Ltd.的説法。該公司投資於這類交易。

根據該公司週四發佈的一份聲明，SRTs的全球發行量在2024年上半年達到了約95億美元，而在前兩年的同期分別約為72億美元，這兩年也是創紀錄的。

Chorus Capital在一份聲明中表示：“發行的主要長期動力是銀行持續需要優化其資本配置，以提高其股本回報率。”“我們預計2024年將再次創紀錄。”

在SRT中，銀行在其資產負債表上指定一筆貸款池，併購買該貸款池前5%至15%的信用違約保護，通常是通過出售信用鏈接票據。如果損失發生，SRT的持有人將承擔損失。這減少了銀行需要設置的監管資本，為更有利可圖的投資釋放資產負債表，同時投資者獲得的回報通常在低兩位數。

根據Chorus Capital的估計，2024年全年SRT的全球發行量有望達到280億至300億美元，這是基於強勁的下半年管道。去年的發行量約為240億美元，是有史以來最高的年度發行量。

歐洲銀行占上半年發行量的71%，與往年大致相當，而美國銀行佔25%。

貸款池

在接觸SRT投資者的銀行中，法國巴黎銀行正在評估一項可能與價值80億歐元（87億美元）至120億歐元的企業貸款池相關的交易，彭博新聞本週報道。。

法國農業信貸銀行計劃向投資者借貸與價值約100億美元的貸款相關的風險，據知情人士透露，而德意志銀行，桑坦德銀行，聯合信貸銀行和意大利聯合聖保羅銀行也在計劃或推廣這類交易。

這反過來促使機構投資者籌集新資金用於進行這類交易。

本月早些時候[，Chorus Capital完成了籌集約25億美元用於其Chorus Capital信貸基金V。此外，AXA IM Alts為其Partner Capital Solutions 9基金籌集了類似金額，法國資產管理公司在週三的一份聲明中表示。Cheyne Capital計劃進行20億美元的合成風險轉移策略，知情人士在四月份表示。](https://www.choruscapital.eu/news/65-chorus-capital-credit-fund-v-concludes-fundraising)

人工智能的漲勢推動股市創下歷史新高，對這些收益進行對沖需要更大的創造力，根據摩根大通公司的説法。

對於交易員來説，難點在於在不直接押注更廣泛的動量和人工智能交易的情況下對可能的下行風險進行對沖，摩根大通的現金股票交易員馬特·賴納在一份客户備忘錄中寫道。