波蘭的利率政策風險可能造成的損害大於好處，PKO經濟學家表示 - 彭博社

官員們儘管通脹率下降至3%以下，但已經將基準利率保持在5.75%的水平達九個月。

攝影師：Damian Lemański/BloombergFatih Karahan於7月11日在伊斯坦布爾的辦公室。攝影師：David Lombeida/Bloomberg波蘭高利率政策的成本可能超過這種限制性貨幣立場的好處，該國最大商業銀行的經濟學家表示。

儘管一些政策制定者建議放鬆政策可能從明年第二季度開始，但波蘭央行行長亞當·格拉平斯基表示，由於持續的價格壓力，利率可能會保持在2026年之前保持不變。儘管通脹率下降至3%以下，官員們已經將基準利率保持在5.75%的水平達九個月。

“貨幣政策如此嚴格，以至於在不久的將來，其經濟成本可能超過高利率對通脹的好處，”PKO Bank Polski SA的首席經濟學家Piotr Bujak在週五的一份報告中表示。“貨幣政策的微調似乎在最遲2025年下半年是合理的，”他們寫道。

實際利率的逐漸上升將“顯著”降低工資增長，這是央行關注的一個關鍵問題，Bujak的團隊表示。此外，與影響價格的監管因素相關的不確定性已經減少到足以“得出結論，央行最悲觀的通脹情景不會出現。”

PKO表示，今年降息一次，2025年再降三次將是“最佳選擇”。PKO根據這一情景計算，如果將利率保持不變直到2026年，國內生產總值將減少2％，而價格水平將降低0.4％。

波蘭的決策者與其地區同行以及6月開始放鬆政策的歐洲央行相比，正變得“越來越鷹派”，Bujak説。

這種“極端嚴格”的立場也可能推動公司更多地在國外融資，PKO表示，“可能降低波蘭貨幣政策的有效性，並扭曲國內實體之間的競爭機制。”

土耳其央行行長法蒂赫·卡拉漢（Fatih Karahan）週四在伊斯坦布爾接受彭博社採訪，談到了貨幣當局的前瞻指引、通脹前景、儲備、里拉流動性和掉期規定。為了更清晰，問題和答案經過了輕微編輯。

問：貨幣政策委員會表示將保持緊縮立場，直到月度通脹的基本趨勢“持續下降”並且“通脹預期趨於預期範圍”。您能否就此提供更多指導？例如，您能否量化通脹和預期下降的範圍。