歐盟對阿普爾、亞馬遜、谷歌、Meta的訴訟：關注消費者 - 彭博社

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對沖基金在電力市場混亂中虧損。下一次，可能是你和我付出代價。

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大型科技公司為21世紀帶來了一些最偉大的創新。亞馬遜公司、谷歌搜索、蘋果公司的iPhone和其他數字產品極大地提高了人們的生活便利性和生產力 —— 據一項 估計，這種消費者利益價值每年超過2.5萬億美元。它們理所當然地主導着各自的市場。

的確，這種主導地位有時可能威脅到競爭。越來越多的歐盟官員正自行決定應該在何處劃定界限。他們應該注意不要僅僅懲罰成功，記住，繁文縟節往往弊大於利。

非常大的科技公司

美國科技公司的市值反映了它們不斷增長的主導地位

來源：彭博社

注：字母表公司、亞馬遜公司、蘋果公司、Meta平台公司和微軟公司佔彭博美國綜合股票價格回報指數的份額

在某種程度上，科技巨頭不利用自己的規模將是疏忽大意的。亞馬遜經營着全球最大的在線市場，那麼為什麼不銷售自己的產品呢？應用開發人員希望觸達iPhone的15億用户，那麼為什麼不通過專有的應用商店和支付系統將它們連接起來呢？谷歌處理了90%的網絡搜索；提供比較 購物等服務當然是有道理的。對於消費者來説，結果往往是更簡單和更無縫的體驗。

然而，跨越界限卻很容易。亞馬遜控制數據和搜索結果，可能會不公平地對待依賴它的小型零售商。蘋果和谷歌可以將競爭對手降至應用商店的後排或搜索結果的末尾。所有這些公司都有充足的資源來吸收創新的挑戰者。如果不解決反競爭行為，對消費者的結果可能是選擇有限、產品質量較差或價格過高。對經濟來説，是僵化。

因此，目標應該是阻止反競爭行為，而不是試圖微觀管理企業或指導特定行業的發展。

傳統的方法，反壟斷執法，是一種緩慢的重擊。例如，美國司法部對谷歌提起的具有里程碑意義的訴訟涉及幾十年前開始的做法，而這些做法早已鞏固了該公司在搜索領域的主導地位。然而，補救措施往往失敗，甚至造成損害。

歐盟認為自己有更好的方式。其數字市場法案制定了廣泛的公平競爭規則，試圖阻止反競爭行為，更接近實時。很大程度上取決於監管機構如何運用其賦予他們的廣泛權力 — 包括罰款金額可能相當於公司全球收入的五分之一。責任在於他們證明這項法律不僅僅是對美國大型科技公司的隱性關税（它將其定位為“門户”），而且他們真正考慮到了消費者和創新者的利益。過度干預的監管可能對歐洲的競爭力造成災難性影響。

到目前為止，證據並不樂觀。由於數字市場法案於三月生效，歐盟消費者更容易在他們的智能手機上訪問一些應用程序和網絡瀏覽器 — 儘管他們到底有多想要或會使用這種選擇還是一個未知問題。與此同時，他們將錯過蘋果和Meta Platforms Inc.的新人工智能功能，後者已經將延遲歸咎於監管不確定性。人們必須希望歐盟官員從他們2016年的《通用數據保護條例》中吸取了一些教訓，該條例讓人們遭受了無休止的在線cookie同意菜單的困擾，同時損害了投資、創新和公司績效。

這是一個值得關注的實驗。從美國到日本的司法管轄區都在考慮類似歐盟的立法。如果歐洲的監管機構更願意制定一個模型而不是一個警示故事，他們最好遵循一個簡單的格言：如果這不會讓人們變得更好，就不要做。

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最近歐洲的電力市場在24小時內出現了混亂，一羣高飛的對沖基金損失了資金。考慮到它們的規模，涉及的金額雖然不大，但足以引起哀號。我們應該對他們的億萬富翁所有者表示同情嗎？在您回答“不”或者“絕對不”之前，讓我描述一下發生了什麼，以及為什麼這些對沖基金感到委屈。

6月25日早些時候，負責電力交易的關鍵交易所EPEX Spot發佈了一項稱為“功能升級”的主要軟件。根據初步報告，在巴黎時間上午10:08，即使匆忙撤銷升級，交易所仍無法與客户通信。根據初步報告。這一故障引發了一系列連鎖反應，最嚴重時，德國短期電力價格飆升至典型水平的3000%，而法國價格則暴跌至接近零。對整個市場來説，單日的總損失可能在3億歐元（3.27億美元）左右。