Muni銷售激增，債務受到投資者的熱切需求 - 彭博報道

市場已經基本能夠吸收供應量的增加。

攝影師：約翰·摩爾/蓋蒂圖片社市政債券銷售正在迅速增長，發行人關注借款成本可能降低的前景，因為人們越來越期待美聯儲將在9月開始降息。

預計未來30天，美國各州和地方政府將發行161億美元的債券，這個數字只是市場可能實際發行量的一部分，因為交易通常提前不到一個月宣佈。根據彭博編制的數據，這個數字彙總了未來的日曆，顯示了自6月初以來新發行速度最快的一次，比12個月平均水平高出約68%。

供應量增加的原因有很多，包括城市需要為新基礎設施融資以及項目建設成本增加，DWS投資管理公司市政債券策略聯席主管馬修·卡吉亞諾表示。發行人還在趕着用免税債券重新融資建設美國債券，這推動了新交易的增加。

州和地方政府債券銷售有所增加

每年長期市政債券的新銷售

來源：彭博

注：僅限長期銷售，數據為每年1月1日至7月16日。

市政債券銷售今年已經大幅增長。彭博社編制的數據顯示，2024年長期債務已經發行了2460億美元，比去年同期增長了36%。

“由於發行人要麼最終推出延遲的新債券，要麼加快未來債券的發行以應對潛在的與選舉有關的不確定性，上半年的發行量很強勁，”市場分析公司Municipal Market Analytics的策略師們在一份日期為週一的研究報告中寫道。

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到目前為止，市場基本上已經能夠吸收供應量的增加。彭博指數數據顯示，市政債券今年收益率為0.22%，與國債的回報率大致相同。根據LSEG Lipper Global Fund Flows數據，投資者在截至7月10日的一週內向市政基金增加了約7.75億美元。

SWBC戰略規劃總監Chris Brigati預計新的銷售將受到良好的接受，特別指出底特律的一筆交易，該交易於週二定價約4600萬美元的債券。

彭博編制的定價數據顯示，該問題中的10年期債券定價為5%的票面利率和大約3.5%的收益率，或者比基準高約70個基點。

“購買者目前在購買債券時正在尋找理由和機會尋求額外的收益，”他説。

渴望收益的保險公司正在採取一種非傳統的策略：他們跳過抵押支持債券，直接購買基礎的整體貸款。

這是一個近幾年來迅速發展的趨勢。僅去年一年，根據Ellington Management Group的分析，保險公司將其住房抵押貸款持有量增加了驚人的45%，約200億美元。