日本支持日元的干預面臨遞減收益 - 彭博社

如果日本央行加快加息速度，將支撐日元，但同時可能破壞努力打造工資、物價和增長上升週期的嘗試。

攝影師：Soichiro Koriyama/Bloomberg上週日本在貨幣市場上的明顯連續進攻突顯了在不減弱干預效果的情況下掌握時機以使交易員保持警惕的困難。

當美國經濟數據疲軟導致日元對美元走強時，當局在低波動性時期出其不意地進行了一次被懷疑規模達3.5萬億日元（220億美元）的行動。

儘管這導致日元對美元迅速升值了四個日元，但升值開始逐漸消退，直到週五的第二次行動，估計規模約為2.1萬億日元。然而，這第二次明顯的行動只使日元上漲了一個半日元。

這對日本貨幣主管神田正人來説是一個困境，他必須找到新的方法讓投機者難以捉摸，因為當局正尋求在本月晚些時候舉行的日本央行和美聯儲貨幣政策會議之前爭取時間。

“神田通過在行動可能有效時採取行動而不是響應波動來擴大市場的警惕範圍，”索尼金融集團高級分析師石川久美子説。“但鑑於2.1萬億日元規模的行動，7月12日日元似乎並沒有大幅走強。”

日元在週三早期歐洲交易中上漲了0.6%，達到每美元157.50左右。

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日本的決策者仍在努力解決一個核心問題，即在一個既希望牢固確立健康通脹趨勢的經濟中，又需要遏制導致通脹和選民以及中小企業不滿的貨幣貶值之間的矛盾。

如果日本央行以更快的速度提高利率，將支持日元，但同時可能破壞努力建立工資、價格和增長上升循環的嘗試。

這讓央行陷入了一個困境，這個困境在上個月決定等到7月才宣佈削減購買政府債券計劃的決定後變得更加複雜。

日本的數字化大臣、前執政黨領導人候選人河野太郎表示，日本央行應該簡單地提高利率以支持貨幣。

“貨幣對日本來説是一個問題，”河野在週三接受彭博電視採訪時説道。“日元太便宜了，我們需要把它拉回來。”

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河野一直表示他的目標是最終成為首相，對於在9月執政黨自民黨主席選舉中取代岸田文雄首相的可能性，他迴避了一個問題。

在7月31日結束的中央銀行兩天會議上，大多數受訪經濟學家預計不會加息，但不改變利率可能會引發日元的重新下跌。更激進地削減債券購買可能會幫助日元，但也有可能對一些市場參與者顯得過於激進。

經濟學家指出，會議幾乎不可能讓每個人都滿意。

“這對日本銀行來説是一個艱難的決定，” NLI研究所的高級經濟學家上野剛説道。“我基本判斷是這次不會加息，但我也不排除這種可能性。”

新加坡薩克索資本市場策略師Charu Chanana是指出中央銀行傾向於讓市場失望並繼續壓低日元的市場分析師之一。她提到了日本干預的影響在減弱。

“其效果正在減弱，”她説。“沒有協調的努力和基本性的轉變，干預不太可能維持日元走強，”她補充道。

儘管如此，一些經濟學家認為干預的回報正在減少，這可能成為日本銀行現在採取行動的潛在催化劑，因為財政部再次介入。

大和生命研究所的經濟學家熊野秀夫表示：“我相信日本銀行本月會再次加息。”“由於干預的效果有限，如果現在能採取行動幫助日元，日本銀行將受到政府的讚揚。”

日元最近幾天的猛烈上漲似乎已經將備受困擾的貨幣推出了一輪下跌，許多策略師認為還有更多上漲空間。

貨幣週四首次自6月以來突破每美元156日元的水平，自上週日本可能進行干預以幫助日元攀升以來，其升值幅度約為4%。