歐盟馮德萊恩爭取第二任期時爭取綠黨支持 - 彭博社

烏爾蘇拉·馮·德·萊恩攝影師：Valeria Mongelli/Bloomberg預計歐洲最大公司的財務槓桿今年將降至自2008年和全球金融危機以來的最低水平，這可能會導致更多的股息、股票回購和併購活動。

根據Bloomberg Intelligence編制的數據，歐洲斯托克50指數成員的淨債務與息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）比率預計將降至0.76倍，比僅僅四年前的水平低了一半多一點。這使得公司“有餘地增加股東現金回報或專注於併購活動”，根據BI策略師Laurent Douillet和Kaidi Meng的説法。

歐洲藍籌公司的債務負擔正在減輕，因為它們在高利率和來自激進股東的壓力下繼續產生穩健的現金流，這減緩了主要併購活動的速度。目前公司的資產負債表上有額外的現金，可以用於股息或股票回購。

“在當前情況下，槓桿並不是一個大問題，尤其是如果我們仍處於一個相對温和增長的環境中，這意味着我們可能會在這個領域看到更多的動力，”瑞銀集團倫敦分析師Gerry Fowler説。

歐洲的財務槓桿將達到多年低點

歐洲斯托克50指數

來源：Bloomberg Intelligence

歐洲斯托克斯50指數在任何情況下都代表着“高質量、低槓桿、相當高利潤的市場頂端”，富勒説。他列舉了像芯片製造設備製造商ASML控股有限公司、抗肥胖藥生產商諾和諾德A/S和工業氣體供應商空氣液化公司等公司最能體現這些特質。

富勒表示，儘管這些公司可能不會將減輕槓桿負擔視為向股東更慷慨的自動信號，但他們可能會受到對大多數行業經濟趨勢“不斷增強的信心”的鼓舞。

彭博社的杜伊萊特和孟表示，自2023年11月底以來，歐洲斯托克斯50的股息預期上升了7%。他們預計，2024年的股票回購將超過500億歐元（545億美元），遠高於年初市場估計的350億歐元，但仍低於2023年報告的720億歐元。

至於併購，富勒表示，交易仍然保持温和，儘管比去年有所增加。隨着市場條件改善和歐洲部分地區政治不確定性減少，首次公開募股更有可能增加。

富勒説：“大門並沒有敞開，因為人們仍然擔心存在一些波動的地區，賣方希望估值更高。”“但如果歐洲估值再稍微上升一點，如果一些與選舉相關的風險開始減少，那麼我認為將會有一個相當穩定，如果不是迅速增長的首次公開募股流。”

政治風險

然而，對於歐洲的一些地區來説，政治對債務水平的樂觀前景和股東回報意味着陰影。孟和杜伊萊表示，法國對股息和股份回購徵税的可能性將影響估計33%的指數成員的股東回報。

Oddo BHF策略師托馬斯·茲沃多茨基表示，法國臨時選舉後的政治僵局實際上凍結了在該國運營的主要公司的決策，直到10月或11月。

“理論上你有更多的迴旋餘地，但我們要謹慎行事。”他説。

烏蘇拉·馮·德萊恩承諾維護歐盟的氣候雄心，增強競爭力，並加強國防工業，她試圖鎖定第二個任期作為該集團執行機構負責人。

馮·德萊恩表示，她將在上任後的頭100天推出“清潔工業協議”，以提振歐洲製造業在全球競爭中的地位。這是因為她堅持承諾使歐盟計劃在本世紀中葉成為第一個氣候中立的大陸，並表示下一屆歐洲委員會將為2040年實現90%減排目標鋪平道路。