貨幣市場：隨着英鎊反彈勢頭增強，英鎊退出陰影 - 彭博社

堆棧的頂部。

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感謝脱歐：最好的螞蟻是肯特郡的，2021年在英國餐廳Native裏配有酸奶。

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英鎊在外國投資者中已經不受青睞太久了。自全球金融危機以來，一系列事件——首先是脱歐，然後是政府在短時間內不斷更迭首相，使其成為一個應避免的貨幣。但它在陰影中的時刻可能即將結束。

英鎊正在再次努力突破兑美元1.30的水平。去年的這個時候，它曾試圖突破該水平，尋找新的交易範圍。這一次，對英國資產的熱情再次可能會維持這波上漲。

陽光明媚的高地

英鎊正在再次嘗試突破兑美元1.30的水平

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新的工黨政府有更加穩固的基礎來推動其增長議程。憑藉龐大的議會多數，它不應太擔心將其立法計劃付諸實施。這幫助英國股票FTSE 350指數在最近幾個月中表現優於大多數歐洲同行，投資者對英國股票前景越來越樂觀。

彭博觀點新冠病毒對拜登和我們其他人説：記得我嗎？莫迪豎起關税壁壘，現在必須拆除中國和俄羅斯正在悄悄建立一個北約對手航空票價戰迅速結束，航空公司撤退隨着經濟復甦，英鎊大幅上漲；第一季度國內生產總值增長了0.7%，隨後五月份又增長了0.4%。這使得2023年下半年出現的輕微衰退已經成為過去。最重要的是，英國持續高企的消費價格終於被征服，通貨膨脹率回落至英國央行的2%通貨膨脹目標以下。這比美國或歐元區都要低。

對於任何貨幣對來説，關鍵在於相對錶現。英鎊在今年夏天看起來更加幸運，因為美元的實力顯示出衰退的跡象。美元之王可能不會很快被趕下王座 —— 它只需要表現得稍微遜色一點。而且有跡象顯示美國經濟正在放緩，六月的非農就業報告指向一個就業市場的降温。英鎊不僅是今年唯一一種對抗綠背美元的G10貨幣，還在其他主要全球貨幣中取得進展。

捍衞英鎊

英鎊是今年唯一一種對美元再次上漲的主要貨幣

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英國的官方利率比歐元區高，而且持續時間更長。這在本月英國央行貨幣政策委員會傳遞出的謹慎跡象中並沒有顯示出改變的跡象。但英鎊除了擁有更高的利率溢價之外，還有其他優勢。它是歐元最合乎邏輯的歐洲替代品。

普遍貨幣正遭受政治混亂帶來的陣風影響，這種混亂是法國選舉意外結果後的放大。此外，歐洲委員會已將法國、意大利和其他五個國家列入其過度赤字程序，因為這些國家違反了預算規定。週二的數據顯示，歐洲最大經濟體德國的投資者信心首次在一年內惡化。根據美國銀行公司週二發佈的最新基金經理調查，投資者正在從歐洲股票轉向英國股票。

收復失地

自2023年初以來，英鎊一直在穩步上升

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英鎊足夠流動，當市場進入避險模式時不會崩潰。瑞士法郎可能是一個很好的避風港，但其央行積極阻止其貨幣升值，特別是對歐元。今年3月，瑞士國家銀行在6月6日歐洲央行隨後的寬鬆政策之前預先降低了官方利率。6月20日再次降息，根據彭博社調查的經濟學家預期，今年晚些時候將進行第三次降息。

諸如挪威克朗和瑞典克朗等北歐貨幣實際上被歐元的牽引力束縛，跟蹤着普遍貨幣。這些衞星貨幣並沒有受益於深度流動性，並且在市場壓力時往往表現得不那麼可預測；英鎊是該地區唯一按照自己的節奏前進的貨幣。

美元在過去三年一直猖獗；現在看來英鎊也有機會受到一些有利的尾風。有時，比同行少一些即時問題就足以表現出色。

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幾周前，我在倫敦和我的朋友Ferran Adria共進晚餐。他是西班牙加泰羅尼亞布拉瓦海岸上的餐廳El Bulli的另類大廚，該餐廳在21世紀初改變了烹飪界。它在2011年關閉，現在，將El Bulli的場地改建成博物館後，他全身心地致力於弄清楚他的遺產的意義。這是一個複雜的遺產，涵蓋了從球形橄欖到雞尾酒的變革，再到對創造力本質的哲學思考。

他總是畫圖來解釋他的意思。在其中一個闡述的中途，他向我提出了一個問題。從一個天才那裏接受突然提問總是令人恐懼的時刻。“你認為El Bulli的最重要的教訓是什麼？”他看着我從他的草圖中抬起頭。我一時無語——無論是用英語還是我生疏的西班牙語——並從多年來聽他和他的追隨者講話中摸索出唯一能夠形成的答案。“沒有規則，”我説，重複了幾乎是禪宗公案的話語。“沒有規則。”他微笑了。我答對了。哦。