貸款發放機構在等待美聯儲降息時自行降低利率 - 彭博社

華盛頓特區的馬里納·S·埃克爾斯聯邦儲備大樓。

攝影師：Nathan Howard/Bloomberg由TPG支持的護膚公司Rodan & Fields正在與債權人就將公司控制權移交給債權人並獲得新資金進行討論，據知情人士透露。

據知情人士透露，該公司正在討論獲得一筆新的7500萬美元次級留置期貸款，並將現有債務換成新的、期限較長的債務，作為一項交易的一部分，該交易還將重新制定債權人支付順序，這些知情人士要求不透露身份討論私人事宜。

提供新貸款的貸方將獲得債務交換的最優條件，其次是同意交換的貸方。據知情人士透露，不同意的貸方可能被推到第六留置位置。

據知情人士透露，新貸款的擬議利率為基準利率的850個基點，可用現金和實物支付，並將於2029年9月到期。

TPG的代表拒絕置評。Rodan & Fields及其顧問Jefferies Financial Group Inc.未回覆尋求評論的消息。

不參與新貸款的貸方將被要求將其持有的債務換成折價30%的新三留貸款，而提供新資金的貸方可以按面值交換，據知情人士透露。其他排名較低的貸方可以獲得新的四留貸款和普通股權。

Rodan & Fields由兩位皮膚科醫生創立，提供護膚品、頭髮護理產品和睫毛生長精華素。TPG於2018年投資了該公司，但在此後的幾年裏，該公司面臨着營收和收益下降，以及獨立銷售代理人基數在其多層次營銷模式下不斷縮減的問題。去年，該公司曾對其債務進行了重組，延長了某些貸款期限，併為參與的貸款人提供了額外的抵押品。

2023年的重組使該公司留下了一小部分將於2025年到期的舊債務。根據新協議，持有這些債務的人可以以現金的十分之一出售貸款，以四級貸款的四分之一交換，或者被降級至第六級位置，基本上是償還順位的最後一位。

Rodan & Fields一直以多層次營銷的方式運作，獎勵銷售代理人招募其他人加入業務。本週，該公司表示將通過提高銷售佣金和折扣，同時停止為招募的銷售代理人的銷售提供報酬，逐漸擺脱多層次營銷模式。

穆迪評級在五月份將該公司的評級降至C級 —— 這是除違約外的最低評級 —— 並指出“流動性和違約風險加劇”，競爭激烈，消費者購物模式變化，以及“作為獨立顧問的業務機會的吸引力降低”。

槓桿貸款發行人正在利用投資者強勁的需求，推動條款，以降低未來的借款成本，並在聯邦儲備委員會保持利率上升的情況下為自己提供一個緩衝。

他們越來越要求在貸款中添加所謂的降息條款，如果他們達到某些目標，這些條款可以降低他們的利率 — 通常是四分之一個百分點。這些目標通常包括首次公開募股、信用評級提升或公司減少債務負擔。