彭博晚間簡報：高盛策略師警告股市即將下跌 - 彭博

攝影師：邁克爾·納格爾/彭博社標普500指數只能下跌。這是高盛戰略策略師斯科特·魯伯納的説法，他警告説“我不會買跌。”這是因為今天在歷史上標誌着股票基準回報的一個轉折點，高盛全球市場部門董事總經理表示，引用了追溯到1928年的數據。接下來當然是8月份，通常是 passiv 股票和共同基金流出最嚴重的月份。季節性疲弱，倉位過度伸展，而且所有好消息已經被定價進去，指數正處於夏季調整的邊緣。這是高盛交易部門至少自6月初以來一直傾向的觀點。

以下是今天的頭條新聞

滙豐銀行任命喬治·埃爾赫德里為下一任首席執行官，延續了該銀行挑選內部人士來管理的傳統。埃爾赫德里將取代諾埃爾·奎恩，後者在四月宣佈意外決定退休，結束了超過三十年的職業生涯，其中包括擔任CEO五年。這位50歲的埃爾赫德里在晉升為首席財務官不到兩年後就接任了這一職務。在此之前，這位黎巴嫩出生、法國教育的銀行家休了六個月的假期，其中包括學習普通話的一部分。滙豐首席執行官職位是全球金融界最重要的職位之一，因為該銀行的業務遍佈全球，包括在英國和香港設有樞紐，以及在美國、中國和沙特阿拉伯等其他幾個國家擁有重要業務。

喬治·埃爾赫德里來源：滙豐控股有限公司一名前高盛副手在承認在投資銀行和黑石集團工作期間向朋友傳遞內幕消息後，將在監獄度過28個月。27歲的安東尼·維吉亞諾（Anthony Viggiano）於一月份承認犯有一項證券欺詐罪，他向兩名朋友透露了他在這兩家華爾街公司工作期間得知的至少七筆交易。這些消息導致了史蒂芬·福爾拉諾（Stephen Forlano）和克里斯托弗·薩拉蒙（Christopher Salamone）非法獲利超過40萬美元，這兩人也都承認了罪行。

天然氣交易員正放棄夏日酷熱將提振對發電廠燃料需求並抑制美國巨大的供應過剩的想法。最近幾周，10月份和1月份的天然氣期貨之間的價差——基本上是對庫存將在北半球冬季前有多緊張的一種押注——已經崩潰。到10月底，存儲在地下耗盡的儲庫、含水層和鹽洞中的庫存預計將達到至少2016年以來的最高水平。

每個月至少一次——有時甚至每週三次——一架私人飛機會降落在津巴布韋首都哈拉雷郊區的羅伯特·加布裏埃爾·穆加貝國際機場的一個安全區域，運載着數百萬美元。這些現金托盤被卸載，拆分成包裹，然後分發到全國各個轉移點。這個不尋常但合法的操作，由該國最大的移動支付應用Mukuru組織，説明了公司為迎合尋求避開世界上最不穩定經濟體之一的本幣的客户而採取的措施有多遠。

津巴布韋中央銀行行長約翰·穆沙亞萬胡（John Mushayavanhu）在哈拉雷舉行新ZiG貨幣發佈新聞發佈會時，左起，時間為4月5日。攝影師：辛西婭·R·馬通霍茲（Cynthia R Matonhodze）/彭博社不僅僅是美國人無法負擔美國房屋。隨着外國買家因美元走強和美國房產供應不足而猶豫不前，國際購買創下歷史新低。非美國公民在截至3月的12個月內購買了54,300套二手房，較前一年同期下降了36%。購買受到了同樣困擾近年來國內房屋獵人的庫存短缺的限制。堅守疫情時代廉價抵押貸款的房主們讓成千上萬的潛在房源脱離市場，這推高了可供出售的房產價格。

本週在共和黨全國代表大會上發言的人試圖責怪總統喬·拜登（Joe Biden）導致通貨膨脹問題，但許多經濟學家和投資者認為，唐納德·特朗普（Donald Trump）團隊制定的政策——減税（拜登認為是為富人減税）、提高關税和打擊移民（儘管特朗普曾幫助擊敗一項兩黨法案）——可能會引發通貨膨脹。隨着美聯儲準備降息以確保美國經濟平穩過渡，特朗普如果獲勝，政策潛在轉變可能成為2025年持續降息的風險。MacroPolicy Perspectives創始人、前美聯儲經濟學家朱莉婭·科羅納多（Julia Coronado）表示：“從表面上看，這些政策至少會帶來顯著的通貨膨脹。”與此同時，拜登最近提出了一系列政策提案，其中許多在均衡分裂的國會中都是不太可能的，這可能被視為試圖在民主黨進步派中穩固支持。但面對數週媒體對這位81歲總統在與78歲對手的辯論中表現不佳的擔憂，三分之二的民主黨選民現在告訴美聯社拜登應該讓位給其他人。

曾經是氣候意識左派和進步人士、星星眼的太空迷們的終極寵兒，埃隆·馬斯克通過轉向極右派，疏遠了他早期的許多粉絲（並傷害了特斯拉），從保守派熱門話題的神秘社交媒體帖子，到後來對種族主義和反猶太主義推文的認可，這位南非出生的企業家現在顯然已經完成了他的多年轉變。他正式支持特朗普競選總統，並利用他飽受爭議的X平台全力放大他的支持。他甚至每個月捐贈$45百萬給一個親特朗普的超級PAC，動用他的鉅額財富將共和黨重新推上白宮。

埃隆·馬斯克在2020年與唐納德·特朗普在佛羅里達州卡納維拉爾角會面攝影師：亞歷克斯·布蘭登/AP### 明天你需要知道的事情

• 加州的希夫加入一些拜登捐助者，敦促他讓位。
• 完整的彭博唐納德·特朗普採訪—事實核查。
• 彭博原創：為什麼“窮人的銀行家”面臨監禁。
• 加拿大的移民部長對外國學生髮出信息。
• 英國工黨將繼續推進對私立學校費用的税收增加。
• 為什麼泰勒·斯威夫特可能已經否決了8月的降息。
• 你知道那句關於金錢和幸福的諺語嗎？錯了。

這是亞洲最佳飲酒地

亞洲最佳酒吧連續三年保持不變。它是香港的Coa。現在，一個全新的地方奪得了榜首：Bar Leone。這個意大利風格、輕鬆的地方，也位於香港，提供橄欖油酸、柚子金橘和完美的Negronis等飲品，由資深調酒師Lorenzo Antinori製作，包括經典和創新版本。這家酒吧剛剛創造歷史，成為第一個全新入選的第一名。

亞洲最佳飲酒地在香港來源：Bar Leone面對對其對中國芯片的打擊措施的抵制，拜登政府告訴盟友，如果東京電子和ASML Holding等公司繼續向中國提供先進半導體技術，它正在考慮使用最嚴厲的貿易限制措施。

為了與盟友取得影響力，美國正在考慮是否實施一項稱為外國直接產品規則（FDPR）的措施，據熟悉最近討論的人士稱。該規則允許該國對使用哪怕是微小量美國技術的外國製造產品實施控制。

ASML的芯片製造設備已成為美國試圖遏制中國的焦點。來源：ASML這樣一步——被盟友視為苛刻——將用於通過東京電子和荷蘭ASML等製造對該行業至關重要的芯片製造設備的企業在中國的業務。據知情人士稱，如果這些國家不加強自己的中國措施，美國將向東京和海牙的官員提出這一想法，作為越來越可能的結果，這些人要求不透露身份，因為這些討論是私密的。

東京電子股票下跌了7.5%，導致日本日經225股指數下跌。包括Lasertec Corp.和Screen Holdings Co.在內的同行芯片設備供應商也位列市場最大跌幅股票之列。

ASML股票在阿姆斯特丹暴跌11%，至870.90歐元，儘管該公司報告稱第二季度預訂超出預期，但市值蒸發了427億歐元（467億美元）。這是自2020年3月以來的最大跌幅。

美國三大芯片設備製造商Applied Materials Inc.、Lam Research Corp.和KLA Corp.的股票也在週三大跌。作為三家中最大的Applied Materials，在當天的最大跌幅達到了7.8%，創下了自去年11月以來的最大日內跌幅。

## 彭博智庫

中國限制措施，特朗普採訪

41:49

政府處於不穩定的位置。美國公司認為對向中國出口實施的限制不公平地懲罰了他們，並正在推動變革。與此同時，盟友們認為在美國總統選舉僅剩幾個月之際，沒有理由改變他們的政策。

目標是説服已經對關鍵設備實施了一些出口限制的盟友，限制他們公司為已經在中國的受限設備提供服務和維修的能力，而美國公司被禁止這樣做。美國還在考慮對特定中國芯片公司實施額外製裁，彭博早些時候報道。

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ASML的代表拒絕就討論發表評論，這些討論涉及到了國家安全委員會和美國商務部工業和安全局。東京電子公司的女發言人表示公司無法就“地緣政治問題”發表評論。

NSC的發言人，該機構向總統就安全事務提供建議，表示“會議的描述並不反映我們與合作伙伴和盟友進行的討論。”商務部工業和安全局的代表沒有立即發表評論。

中國外交部發言人林健週三在北京舉行的例行記者會上表示，美國“將貿易和國家安全的概念政治化。”

林還表示“相關國家”應“堅決抵制脅迫，共同維護公平開放的國際貿易秩序，捍衞自身長遠利益。”

更嚴格的貿易規則的前景表明，試圖形成一個統一陣線反對中國芯片雄心的努力未能成功。美國在2022年10月對向中國出售先進芯片和製造設備實施了廣泛限制，並在一年後加強了這些措施，作為一項阻止北京獲取可能提升其軍事實力的尖端技術的運動的一部分。

這些規定產生了深遠影響。它們對華為技術有限公司和中芯國際等中國公司造成了可量化的損失，使它們更難獲得關鍵供應和設備。

但這些政策也使美國公司損失了數十億美元的收入。美國芯片行業認為，它承擔了不公平的大部分負擔，需要更多的盟友合作，以防止中國找到繞過現有控制措施的方法。

美國芯片設備製造商——應用材料公司、Lam和KLA——根據知情人士透露，在最近一系列會議中向美國官員闡述了他們的觀點。他們認為當前的貿易政策正在適得其反，損害了美國半導體公司，同時未能像美國政府希望的那樣有效阻止中國的進展。

瞭解更多有關芯片控制談判的信息：
* 美國尋求盟友幫助遏制中國人工智能芯片進展 * 隨着選舉臨近，美國在更多中國芯片限制措施上遭到抵制 * 美國要求盟友加強對中國芯片設備的維修 * 美國敦促盟友在芯片技術上對中國施加更大壓力 * ASML警告過度出口管制可能使芯片成本上漲

但這些公司不希望政府使用FDPR。他們擔心這將激怒日本和荷蘭，使其變得抗拒並停止合作。全球各地的企業也會更有動力地清除美國產品，以避免新的限制。

東京的政府官員已經表示他們不會執行這樣的努力，根據一些人的説法。日本經濟產業省的代表拒絕置評，荷蘭外貿部也是如此。應用材料、Lam和KLA的代表也拒絕置評。

美國芯片行業正在推動的另一種步驟是擴大所謂未經驗證清單的標準——這一框架要求公司申請許可證才能出口某些受限制的技術。美國公司並不建議將ASML和東京電子自動列入該清單；相反，此舉將表明如果它們繼續為美國認定為國家安全風險的中國客户提供服務，它們可能會面臨管制。

即使如此也引起了軒然大波。熟悉ASML思路的人士表示，這一政策可能引發海牙和華盛頓之間的外交危機。與此同時，東京電子要求日本官員預先反對這一計劃，另一人表示。該公司希望得到ASML也將受到任何決定覆蓋的保證。

但在美國，要求採取更多行動的呼聲越來越高。一項法案最近通過了眾議院撥款委員會，立法者指示工業和安全局採納未經驗證清單的想法。“委員會對外國實體在盟國繼續利用美國出口管制和美國努力打擊惡意獲取先進技術的報道感到擔憂，”提案寫道。

那項指控——外國企業利用美國規則的問題——正是Lam、KLA和Applied Materials向商務部和國家安全委員會官員提出的抱怨。據熟悉會議情況的人士稱，他們認為，中國芯片製造商一直在通過依賴其他國家的設備和工程師來規避對美國機械的需求。

ASML、東京電子公司在中國銷售額大增

美國芯片設備製造商表示貿易限制對他們不利

來源：彭博社編制的公司報告

這些公司説，一個例子就是長江存儲科技有限公司，中國最先進的存儲芯片製造商。在美國存儲芯片製造商Micron Technology Inc.的強烈遊説下，YMTC在2022年被美國列入黑名單。這家中國公司立即受到打擊，被迫在控制措施生效後的兩個月內裁員10%。

但美國公司表示，這家芯片製造商仍在推進技術。據彭博報道，華為最新的旗艦智能手機使用了YMTC芯片，這是邁向完全中國供應鏈的一步。報道。

Lam、KLA和Applied Materials希望一些獨立報告能夠支持他們的案例。巴克萊銀行在11月的一份報告中表示，出口管制“似乎目前正在打一場失敗的戰鬥”。

然後在四月份，紐約聯邦儲備銀行的一份分析發現，美國出口管制使受影響的美國供應商的市值總計損失了1300億美元。

報告稱，供應商無法找到替代客户可能會“損害那些美國出口管制試圖保護技術的公司本身。”

ASML在第二季度向中國的銷售激增，佔荷蘭公司收入的近一半，顯示了美國出口限制迄今對其影響有限，而拜登政府正在考慮加強限制。

結果突顯了ASML面臨的風險有多大，因為美國警告盟友，考慮使用其最嚴厲的貿易限制措施，阻止公司向中國提供先進半導體技術的行為。 華盛頓正在考慮是否對包括ASML在內的公司實施所謂的外國直接產品規則，彭博社新聞報道週三早些時候報道。