中國的第三次全會對投資者提供的股市催化劑不多 - 彭博社

發佈於週四晚間的公報暗示北京將繼續堅持追求“高質量發展”。

攝影師：Na Bien/Bloomberg中國在第三中央全會上公佈的長期經濟藍圖並未給股票投資者提供新的購買理由，交易員們現在正在等待未來幾周發佈的詳細指導方針。

週四晚間發佈的公報暗示北京將繼續堅持追求“高質量發展”。這份措辭模糊的聲明未能表明高層領導正在準備採取重大刺激措施來刺激需求或遏制房地產市場的下滑。

由於增長乏力和消費需求疲弱，中國股市今年在亞洲表現最糟糕。滬深300指數週五一度下跌0.8%，隨後回升，而恒生中國企業指數下跌約2%。

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以下是分析師的觀點：

巴克萊銀行策略師卡納裏·辛格

• 從中國跨資產的角度來看，第三中央全會基本上沒有什麼影響
• 在沒有任何明確和即時的市場傳導的情況下，股票市場可能會繼續波動，在岩石和硬地之間掙扎
• 隨着美國大選臨近，貿易戰的威脅將使股票的風險溢價保持較高水平，尤其是在沒有新的財政刺激的情況下
• 這使得股票處於與二月後的情況相同的狀態——在岸國家隊的購買將繼續對股票形成堅實的買盤，起到股票穩定作用

Pierre Lau，花旗分析師

• 從股票策略的角度來看，我們認為這次結果反映了中國領導層高度連續性的政策，採取了一貫的現狀方法
• 因此，在我們的行業和股票推薦中沒有太大變化
• 更多細節或行動計劃應該會在下週變得更清晰，預計會發布後續文件
• 從戰略的角度來看，我們仍然偏好全球經濟驅動型行業，如出口商和商品名稱（尤其是黃金），而不是國內消費或房地產名稱，因為經濟疲軟可能會持續到2024年下半年

Wendy Liu，摩根大通策略師

• 第三次全會公報提供了與摩根大通預期一致的平衡政策觀點，後續政策措施可能將在下週的政治局會議上出台
• 從公報中，我們確定數字化是企業/税收軟件的助推力，持續的反腐政策對炫耀性消費構成挑戰，支持創新有利於半導體設備和創新藥品，以及新型城鎮化倡議鞏固政府獲取住房庫存的需求
• 從這一點開始，除了追蹤新的政策措施，我們看到市場正在交易中期結果

James Wang，瑞銀策略師

• 全會突出了圍繞多方面改革和高質量發展的長期目標
• 根據以往的全會，更多細節可能會在接下來的幾天內披露在一份完整文件中
• 儘管公報中概述的高層方向令人鼓舞，但投資者可能需要在採取行動之前看到更多關於提案和實施的細節
• 儘管我們最近與投資者的討論表明，他們對全會的預期相當保守，因為投資者普遍預期近期政策方向的延續

楊廷武，福建同恆投資合夥人

• 措辭基本符合我的預期，儘管語氣比我預期的更温和
• 這告訴我們，我們仍然堅持鄧小平的道路——堅持市場經濟——不會回到計劃經濟
• 關於優化表現不佳的經濟部分是指房地產市場，並強調新的生產力

Gary Tan，Allspring Intrinsic Emerging Markets Equity 投資組合經理

• 我們認為這是中國將在經濟改革道路上“堅定不移”的信號
• 我們期待中央委員會關於改革的決定全文的發佈和改革計劃的評論，以獲取更多政策細節

Ken Cheung，瑞穗銀行首席亞洲外匯策略師

• 第一印象是會議強調高質量增長——這意味着不會採取擴張性政策來促進增長的數量
• 會議還僅涉及防範和化解房地產市場風險的任務，沒有提及任何穩定房地產市場的令人驚訝的措施

Gary Ng，法國外貿銀行經濟學家

• 公報沒有提供任何新的內容，延續了現有政策軌跡
• 這意味着對大規模刺激的任何希望再次落空，市場對經濟增長的擔憂沒有逆轉

習近平主席誓言將“高質量發展”作為世界第二大經濟體的指導力量，初步顯示出最高領導層沒有準備採取重大舉措來刺激需求或遏制房地產市場的衰退。

執政的共產黨表示，中國將繼續按照習近平的計劃利用先進製造業實現增長，這是在週四發表的措辭含糊的聲明中表明的，該聲明標誌着一個每兩年召開一次的大會的結束，這個大會經常被視為主要政策轉變的先兆。對工廠引擎的關注可能加劇貿易緊張局勢，隨着中國出口的增加，美國和歐盟也紛紛對其徵收新關税。