攜帶交易者放棄比索、雷亞爾，轉向G-10貨幣的安全（MXN，BRL）- 彭博社

更大的動盪降低了這些國家可獲得的高利率的吸引力。

攝影師：Mauricio Palos/Bloomberg隨着政治局勢將兩位數的收益變成虧損賭注，拉丁美洲正在被貨幣投資者視為首選交易目標。

在過去兩年中，像墨西哥比索和巴西雷亞爾這樣的貨幣獲得了超額回報，投資者正在轉向風險較小的選擇，如澳大利亞和新西蘭元進行套息交易，這涉及借入低收益國家的貨幣以購買高收益貨幣。

發展在拉丁美洲的情況 — 從墨西哥意外的選舉結果到巴西惡化的財政前景 — 部分原因在於此。但交易員也在擔心與美國總統選舉有關的波動性。隨着十一月選舉臨近，他們正在轉向相對利率較高且可能不太容易受市場動盪影響的發達國家目的地 — 澳大利亞和新西蘭元已成為主要目標，Jefferies的Brad Bechtel表示。

“拉丁美洲的吸引力有所下降，”該公司的全球外匯主管貝希特爾在接受採訪時表示。“投資者可能希望保護自己免受美元的影響，並在秋季臨近和選舉真正開始升温時躲在這些發達市場貨幣中。”

期貨和期權頭寸表明了市場的變化。投資者在墨西哥比索和巴西雷亞爾的綜合頭寸是自2022年初以來最不看漲的，而對澳大利亞和新西蘭元的集體立場是自2021年以來最樂觀的。

投機性攜帶潮流轉向發達國家外匯

交易員正在削減新興市場的多頭頭寸

來源：截至7月9日的CFTC數據，彭博計算

澳大利亞和新西蘭元有望表現優異，受到其央行相對嚴格的政策支撐，而交易員則押注美聯儲將在未來幾個月開始降低借貸成本。澳元和紐元是上季度對美元漲幅最大的十大同行中的領頭者。

與此同時，儘管在本月隨着美聯儲降息預期提振新興市場而有所回升，但比索和雷亞爾仍比6月初對美元貶值約5% —— 當時墨西哥執政黨的壓個選舉勝利使比索受挫 —— 直至週四。閲讀更多：

波動性在比索和巴西雷亞爾中都有所增加，後者在擔心巴西政府會錯過預算目標的情況下走弱。更大的動盪降低了這些國家可獲得的高利率的吸引力。攜帶交易的投資者更喜歡穩定的貨幣，這讓他們更有信心能夠鎖定本地資產的回報。

因此，相對於巴西或墨西哥，新西蘭的吸引力增加了，那裏的基準利率為5.5%，或者澳大利亞為4.35%。

最近前總統唐納德·特朗普在民意調查中的地位提高也有助於限制本月墨西哥比索的上漲。這要歸功於有人猜測他將加大關税和移民限制的討論，作為他重新奪回白宮的競選活動的一部分。

“拉丁美洲攜帶交易的黃金時代已經過去，”TD證券的全球外匯和新興市場策略負責人馬克·麥考密克説。隨着市場對特朗普勝選的可能性更大，這將給墨西哥比索增加風險溢價。

這對於一個為貨幣投資者帶來豐厚回報的地區來説是一個明顯的逆轉。在截至6月的18個月裏，借入日元（直到3月利率為負）併購買比索和雷亞爾分別帶來了近60%和40%的回報。

巴黎銀行(BNP Paribas SA)的策略師認為，對於放棄拉丁美洲的投資者來説，另一個套利目標是美元。

他們認為，如果特朗普在11月贏得選舉，美元將受益於保護主義貿易政策帶來的通脹影響。他們還認為，市場有限地可能會在今年定價更深的美聯儲降息。目前，美聯儲的目標利率為5.25%至5.5%。

未來幾個月可能會“提供一個有吸引力的機會重新進行外匯套利交易”，包括亞歷克斯·傑科夫(Alex Jekov)在內的巴黎銀行策略師上週在一份備忘錄中寫道。然而，與今年上半年不同，“市場可能會更關注長期美元套利交易，而不是長期新興市場外匯頭寸。”

在共和黨全國代表大會上發表講話，講述了一次暗殺企圖的驚心動魄細節，唐納德·特朗普(Donald Trump)沉浸在一個時刻，顯示出他對黨派的控制比以往任何時候都更加牢固，同時也進入了民主黨希望成為他的軟肋的領域。

特朗普週四在密爾沃基的演講是一場喧鬧的大會的壓軸，這場大會大量借鑑了他作為電視節目主持人的根源，而信心倍增的共和黨人則陶醉於黨派的蒸蒸日上。