委內瑞拉選舉：儘管存在懷疑，但總統過渡的賭注仍然出現 - 彭博社

埃德蒙多·岡薩雷斯，委內瑞拉新的反對派候選人，在委內瑞拉阿拉瓜州拉維多利亞的一次集會上與與會者打招呼。攝影師：加比·奧拉/Bloomberg根據歐盟的説法，克里姆林宮已經強迫成千上萬的移民以及外國學生和工人與俄羅斯軍隊一起作戰。攝影師：奧爾加·馬爾採娃/AFP/Getty Images根據巴克萊銀行的説法，市場正在忽視下週選舉可能帶來委內瑞拉幾十年來首次政權更迭的可能性。

反對派候選人埃德蒙多·岡薩雷斯在競選集會上吸引了大批人羣，並在7月28日投票前的民意調查中領先20個百分點。儘管選舉結束查韋斯主義的可能性明顯不大，但巴克萊銀行分析師亞歷杭德羅·阿雷薩表示，岡薩雷斯的位置使他有“真正的機會”獲得足夠的選票來迫使尼古拉斯·馬杜羅總統做出讓步。

“反對派從未有過這樣的領先優勢，”他在一次採訪中説道。“政府一直在犯一系列導致當前局面不同的計算錯誤。”

上個月，作為委內瑞拉人的阿雷薩引起了轟動，當時他發表了一份研究報告，稱南美國家政權轉變的“可能性很大” —— 這種情況很可能會導致美國解除制裁，併為委內瑞拉重組一堆估計價值1500億美元的債務和過期利息鋪平道路。

這是一個在一個政黨主導所有政府分支的國家裏打了一個冷門的電話，過去25年來，該政黨通過有時候傾向於操縱選舉結果來保持權力。馬杜羅是一位強人領袖，接替了已故的雨果·查韋斯，他禁止了自己最大的威脅瑪麗亞·科裏娜·馬查多參選。她的幾名工作人員已被拘留，作為對異議的打壓的一部分。評論員警告稱，禁止岡薩雷斯或者完全暫停選舉等其他最後一刻的舉措仍然是可能的。

巴克萊本身估計市場只定價了政府變革的五分之一的機會。但越來越多的分析師開始認同阿雷薩的看法。一直把岡薩雷斯排在前面的民意調查以及拜登政府的持續參與已經加強了這種觀點。

“民意調查顯示的情況以及與美國的談判正在提高政權轉變的可能性，”Ashmore Colombia的基金經理費利佩·戈麥斯·布里奇説。Ashmore Group是委內瑞拉債券的最大持有者之一。

一次政權轉變將加快潛在重組進程的時間表，Lazard Asset Management的基金經理阿里夫·喬希説。他拒絕透露Lazard的立場，但根據彭博社編制的數據，該公司在今年初持有主權債券和國家石油公司PDVSA的債券。

“這是一種二元類型的結果，上漲空間非常大，市場對此持樂觀態度，”喬希説。

然而，所有這些樂觀情緒並沒有在債券市場中體現出來。儘管在四月份被重新加權在廣受關注的摩根大通指數中，違約債務的價格仍然停滯不前 — 一些政府債券的交易價格約為面值的19美分。

“如果幾個月前問，高比例的投資者會説選舉委員會會宣佈馬杜羅為贏家，” 馬德里一家精品投資公司 Auriga Global Investors 的交易主管弗朗切斯科·馬拉尼説，該公司交易並持有這些債券。“但是如果現在問，一些最近的研究所強調的不同結果的可能性已經上升。”

分析師們深知在委內瑞拉預測政權更迭的風險。回到2012年，巴克萊錯誤地預測反對派將擊敗查韋斯。

當時是巴克萊策略師、現任總部位於加拉加斯的諮詢公司 Ecoanalitica 董事的亞歷杭德羅·格里桑蒂表示，他目前的基本情況假設是馬杜羅將無論結果如何都會保持權力。

“馬杜羅和查韋斯非常不同，” 他説。“他不會讓步。”

重組前景

前 美國銀行 經濟學家弗朗西斯科·羅德里格斯，他在2012年的預測是正確的，表示這一次他不會試圖預測結果。委內瑞拉的選舉機構將宣佈馬杜羅的勝利，無論選票如何，他説。

“對馬杜羅來説，選舉就像‘正面我贏，反面你輸’，” 他説。“這是一場來自選舉運動的獨裁，他們有一個旨在競爭的機器。”

債券價格將受益於馬杜羅勝利並獲得國際認可，或者反對派獲勝，因為這兩種情況都意味着重組的可能性更高，Grisanti説。

有人相信，在合法化的馬杜羅政府下進行重組甚至可能對債券持有人更有利。

根據BancTrust＆Co的研究和戰略主管Ramiro Blazquez的説法，反對派政府將面臨可能會延遲或阻礙與債權人談判的治理問題。

“馬杜羅更有動力迅速進行重組並吸引石油部門的投資，”他説。

儘管哈瓦那政府試圖打擊招募活動，但據一位知情人士稱，古巴人仍在繼續前往俄羅斯參加其對烏克蘭的戰爭。

志願者通過非正式渠道報名參加，參與戰鬥的總人數可能在幾百人左右，儘管確切細節難以確定，但該知情人士表示，由於問題敏感，請求不要透露身份。