為什麼像Ron Baron這樣的明星股票選擇者正在避開ETFs - 彭博社

在美國紐約，梅西百貨舉辦的七月四日煙火表演。

攝影師：Jeenah Moon/Bloomberg唐納德·特朗普在威斯康星州密爾沃基舉行的共和黨全國代表大會上。

攝影師：Al Drago/Bloomberg 歡迎來到ETF IQ，一個專注於1200億美元全球ETF行業的每週簡報。我是彭博新聞記者和主持人Katie Greifeld。

未來資金的保值

羅恩·巴倫是一位傳奇的股票選擇者，他最喜歡投資的人之一是埃隆·馬斯克。最近幾個月，巴倫資本管理公司成立了一對基金，專門投資馬斯克的xAI。巴倫的公司還開始了一個私人合夥企業，購買更多的太空探索技術股票。

當今市場上一些最熱門的股票是私人公司（稍後會詳細介紹），這些基金是投資者獲取一定數量備受追捧股票的途徑。巴倫還做出了另一個賭注：提供機會將提高他公司在家族辦公室和私人銀行客户中的知名度，後者可能隨後投資於其共同基金。

“我們這樣做是因為我們希望人們瞭解我們的共同基金，”81歲的巴倫告訴彭博的邁爾斯·韋斯。 “我希望我的企業能夠持續100年。”

正如本通訊所廣泛報道的那樣，由於投資者越來越將資金投向ETF等工具，共同基金遭受了多年的資金流出。正如魏斯所報道的那樣，巴倫資本的基金也不例外：根據晨星公司的數據，從2022年初到今年5月，淨流出總額幾乎達到72億美元，儘管其中大部分資金撤出是來自該公司的新興市場和全球優勢基金。

投資者湧向ETF

近年來，共同基金出現淨流出，而ETF則吸納了大量資金

來源：彭博智庫，投資公司協會

如果您希望未來保護您的業務，為什麼不推出一個ETF呢？雖然SpaceX等私人公司不適合ETF，但這種包裝對年輕投資者來説越來越重要 —— 只需跟隨資金流向。

巴倫的投資風格確實不是“ETF”的代名詞。他傾向於大舉押注於他信任的少數幾位高管，然後持有這些股票多年（有些情況下甚至是幾十年）。但這種策略在ETF領域也變得越來越普遍 —— 比如黑石集團的對沖基金明星阿利斯特·希伯特，他上個月推出了高信心的黑石長期美國股票ETF（代號BELT）。水很好

我們在陰影中做些什麼

如何將私人資產擠入公開交易的ETF是該行業目前最有趣的思考實驗之一。

KraneShares正在嘗試這個主題的一個變體。該發行人本週申請了KraneShares Man Liquid Private Equity Index ETF，該基金將試圖通過專注於具有類似私人股權收購基金公司特徵的（中小型）股票，成為“私人股權表現和風險敞口的代理”，根據申請文件。

關於平坦

PSP股票在過去五年中幾乎沒有變化

來源：彭博社

這不是私募股權，但很有趣。市面上有幾隻ETF購買上市私募股權公司的股票，比如英威斯科全球上市私募股權ETF（PSP）。這意味着你正在投資私募股權公司的表現，這是間接獲取公司投資組合曝光的一種方式。擬議的KraneShares基金是一種不同類型的變通方法；它試圖通過購買行為類似的股票來複制投資組合的表現。

此方法以前嘗試過，但成功不大，正如彭博智庫高級ETF分析師Eric Balchunas所指出的指出。以美國商品基金夏季港SHPEI指數基金（BUY）為例，該基金跟蹤了一個私募股權指數，旨在“複製多樣化私募股權配置的長期回報特徵”。在2017年推出後，BUY最終在幾年後清算，資產不到100萬美元。

其他新聞

潛在以太ETF資產的爭奪已經開始 — 即使這些基金尚未推出。

是的，ETF可以在沒有英偉達的情況下表現優異 — 但這並不容易

在一些世界上最大的資產管理公司，ESG基金的推出正在悄悄停滯。

零和

[編程注意：由於彭博電視台的ETF IQ本週因特別報道共和黨全國大會而暫停播出。下週將恢復播出。]

過去幾周，人們一直在談論這樣一個事實，即較小的公司表現優於較大的同行，理論上是由於市場普遍認為美聯儲終於有足夠的證據表明通脹趨緩，可以降息。

小盤股羅素2000指數7月份上漲約7%，超過標普500指數的1%漲幅。大型科技股一直是大輸家，納斯達克100指數下跌約0.7%。

但這是資金的輪換 — 投資者賣出大科技股票贏家以購買較小公司的股票 — 還是市場行情的擴散？雖然價格走勢表明是前者，但資金流向表明是後者。

彭博智庫的數據顯示，除了主題類基金外，本月迄今為止每個行業類別都吸引了資金流入。這種完美的出席情況至少四年多以來還沒有發生過，當時輝瑞公司取得新冠疫苗進展的消息引發了市場上最受打擊的股票的大幅上漲。

科技ETF本月迄今吸引了26億美元的資金，即使在市場下跌的情況下 — 這表明投資者樂意買入低點，同時也將13億美元投入金融跟蹤基金。

所以，這不是一個零和遊戲。而且也不需要是，因為仍然有超過6.1萬億美元的資金閒置在貨幣市場基金中。

下週在ETF IQ節目中

黑石集團的Kristy Akullian和Invesco的John Burrello將與我、Eric Balchunas和Scarlet Fu一起出現在Bloomberg電視台的ETF IQ節目中。請在週一中午在Bloomberg電視台上直播觀看，也可以在Bloomberg終端的TV <GO>上觀看，或者在YouTube上觀看。

馬克·扎克伯格表示，前總統唐納德·特朗普在被槍擊後立即的反應“很酷”和鼓舞人心，這有助於解釋他對選民的吸引力。反應“看到唐納德·特朗普在臉上中槍後站起來，舉起拳頭，手持美國國旗，是我一生中見過的最酷的事情之一，”Meta平台首席執行官在加利福尼亞州門洛帕克公司總部的一次採訪中週四表示。“從某種程度上作為一個美國人，很難不對那種精神和戰鬥感到激動，我認為這就是為什麼很多人喜歡這個傢伙的原因。”

觀看：扎克伯格稱特朗普為“酷傢伙”但不表示支持。

40歲的扎克伯格拒絕支持特朗普或他預定的對手，總統喬·拜登，他還表示自己“沒有計劃”以任何方式參與選舉。然而，他的評論增加了一系列硅谷領袖的呼聲，包括特斯拉公司億萬富翁埃隆·馬斯克和風險投資家馬克·安德森和本·霍洛維茨，他們對這位前總統的態度越來越友好，一些人承諾向他的競選活動捐款。扎克伯格在一次關於人工智能、社交媒體等未來的廣泛討論中發表了這些評論，這次討論是為與Emily Chang一起的電路準備的。完整的節目將於週二播出。

扎克伯格表示，Meta正在進行改變，他希望這將意味着Facebook在未來的選舉中不會成為那麼大的焦點。“我從人們那裏聽到的主要反饋是，他們實際上希望在我們的服務中看到更少的政治內容，因為他們來我們的服務是為了與人們建立聯繫。” 他補充説，Meta已經開始向用户推薦更少的政治內容。“我認為你會看到我們的服務在這次選舉中發揮的作用比過去少。”

2021年7月18日，威斯康星州密爾沃基舉行的共和黨全國大會上展示的唐納德·特朗普的照片。攝影師：漢娜·貝爾/彭博社閲讀更多： JD範斯的科技聯繫受到硅谷投資者的歡呼

扎克伯格與特朗普的關係因特朗普利用Meta的產品與追隨者取得聯繫而變得複雜。前總統的帖子經常包含錯誤信息或挑戰Meta的規則。該公司在2021年1月6日國會騷亂後將特朗普在Facebook和Instagram上禁言兩年。當時，扎克伯格發帖稱特朗普正在利用他的賬號“破壞將權力和合法過渡給他當選的繼任者”的和平和合法過渡。

## 重要觀點

硅谷向右轉變

17:57

儘管這些賬户已經被恢復，特朗普表示他還沒有原諒Meta或扎克伯格，並最近暗示他計劃報復。他在三月稱Facebook為“人民的敵人”。本月早些時候，特朗普還似乎警告了扎克伯格。“我能説的就是，如果我當選總統，我們將以前所未有的力度追究選舉舞弊者的責任，並將他們長期監禁，”特朗普在Truth Social上寫道。“我們已經知道你們是誰。不要這樣做！扎克巴克斯，小心！”

馬克·扎克伯格攝影師：肯特·西村拉/彭博社特朗普為了懲罰Meta而改變了政策立場。在擔任總統期間，特朗普曾推動禁止中國擁有的視頻應用TikTok。特朗普後來改變了立場，認為在商業週刊上禁止將對Meta的業務太有利。

扎克伯格表示他歡迎競爭。“這是好事，”他在電路上説。“我認為我們在這裏做得相當不錯。我們正在獲得市場份額。所以我不知道。他們會做他們需要做的事情，但我認為無論如何我們都會做得很好，我們會繼續在這個領域做得很好。”

當被問及他是否認為TikTok應該被禁止時，扎克伯格含糊其辭。“那超出了我的薪水範圍，”他説。

在世界上有史以來最壯觀的IT失敗中，網絡安全公司CrowdStrike Holdings Inc.的軟件更新失敗導致全球無數Microsoft Windows計算機系統崩潰。

Microsoft Corp.和CrowdStrike已經推出修復方案，系統正在恢復中。但在幾個小時內，香港的銀行家、英國的醫生和新罕布什爾州的緊急響應人員發現自己被鎖在了關鍵程序之外，這些程序對他們的運營至關重要。