神秘債券買家以九折的價格清償中國開發商的債務 - 彭博社

外國投資者加大了對中國銀行發行的短期債券的持有量，達到了創紀錄的水平，因為有吸引力的美元兑換利率繼續提高了這類債券的回報率。

根據上海清算所的數據，海外機構持有的中國可轉讓存單餘額在6月份達到了9726億元人民幣（1337億美元），根據週五央行數據，這佔到了他們在該月中國債券總持有量的22.5%。

中國銀行發行的期限最長為一年的短期債券NCD一直是海外投資者的熱門選擇，他們希望將在岸市場中將外幣兑換成人民幣所獲得的溢價投放到這類債券中。相比之下，中國債券網站的數據顯示，全球基金在6月份削減了281億元人民幣的中國主權債券持有量。

新加坡華僑銀行外匯和利率策略負責人張慧芬表示，在岸市場人民幣借款成本低和外匯對沖成本便宜推動了對NCD的興趣。

“這個機會之窗尚未關閉，但投資者頭寸可能較重，這可能會減緩未來額外資金流入的速度，”她説。

儘管擁有AAA信用評級的中國銀行一年期NCD的收益率已降至略低於2%，但海外買家從在岸交易員支付的人民幣兑換美元費用中獲得了額外收益，使其預期收益率達到約6%，根據彭博編制的數據。考慮到等值的國債回報率已回落至約4.9%，這是一個有吸引力的選擇。

資金的來源籠罩在神秘之中。但一家重要的中國房地產開發商似乎正在嘗試一種新穎的方法來解決其債務問題：與買家合作，以極低折扣價購買債券，然後取消這些證券。

中國恒大集團的舉動，該公司在2021年違約，標誌着該國房地產危機的開始，是債務災難中的最新轉折，這場危機導致超過1400億美元的房地產債券違約，併成為全球第二大經濟體的巨大拖累。