T. Rowe Price（TROW）看到藍色債券市場具有增長潛力 - 彭博社

羅威價格與國際金融公司於11月合作，推出了一隻專注於新興市場藍色債券的基金。攝影師：Bing Guan/Bloomberg羅威價格集團正瞄準可持續債務市場中一個在未來十年內增長迅速的領域：藍色債券。

藍色債券是由公司或金融機構發行的債務工具，用於資助那些幫助保護或恢復世界海洋和水道的項目，以應對氣候變化、過度捕撈和污染。自六年前由世界銀行發行第一隻藍色債券以來，市場規模已增至約72億美元。羅威價格新興市場和影響固定收益投資組合經理Willem Visser表示，該市場現在有望進一步增長。

“我們現在處於起始階段，” Visser在接受採訪時表示。目前的目標是從總值4萬億美元的綠色債券市場中剝離以水為重點的項目，並“發展出一個專門的資產類別，”他説。

根據彭博社編制的數據，自2018年以來已發行了53只藍色債券。這些債券的規模各不相同，從印度尼西亞發行的1280萬美元到Seaspan Corp.發行的7.5億美元，用於幫助公司減少船隊的碳排放。迄今為止，近一半的藍色債券來自中國實體。

藍色債券市場

2023年發行了創紀錄的28億美元藍色債券。

來源：彭博社

T. Rowe Price 與 國際金融公司 合作，於11月推出了一隻專注於新興市場藍色債券的基金。T. Rowe Price當時表示，其新興市場藍色經濟債券策略預計在推出後的一年內籌集超過5億美元。該基金的目標是實現比三個月美國國債高出多達500個基點的年回報。

Visser表示，T. Rowe Price的管道中有大約十幾只藍色債券，預計在明年底之前將關閉總值約20億美元的四隻債券。

擬發行的債務包括巴西的水務公司、亞洲的化工公司和拉丁美洲的金融機構發行的工具。Visser表示，T. Rowe Price還在探索博茨瓦納和贊比亞的灌溉項目周圍的機會。

發行人可以利用藍色債券市場獲得新的面向影響的資本來源，否則他們可能難以獲得，並且先行者可能會從更有利的融資成本中受益，Visser表示。

有一個T. Rowe Price避開的藍色債券市場領域：債務換自然交易。

去年華爾街最熱門的ESG交易之一，這些交易吸引機構投資者幫助國家重新融資債務，然後將任何節省用於保護項目。這一產品由瑞士信貸銀行在2021年11月為伯利茲進行的交易 開創。瑞士銀行在被瑞銀集團接管之前已在巴巴多斯和厄瓜多爾進行了交易，而美國銀行去年為加蓬 完成了一筆5億美元的交易。

過去用於融資債務與自然保護交換的債券被標記為藍色，因為它們與海洋保護有關。但維瑟表示，它們不值得被貼上這個標籤，因為大部分收入被用於融資債務轉換，只有一小部分資金被指定用於自然項目。

這是巴克萊銀行分析師們共同關注的問題，他們在去年年初就對債務與自然保護交換市場中的錯誤標記提出了警告。國際資本市場協會，作為債務市場中最廣泛關注的全球標準制定者，表示只有當100%的收入被分配給海洋保護項目時，才應該使用藍色債券標籤。

在自然投資方面，T. Rowe Price更喜歡具有“非常具體的關鍵績效指標”的結構，維瑟説。“這讓我們更好地瞭解我們的資金是如何被使用的。”

隨着收購融資的加劇和借款人尋求機會交易（如重新定價）的增加，美國的槓桿貸款發行正在創下新的季節性紀錄，而市場仍然強勁，融資成本便宜。

根據彭博社編制的數據，週一至少有九筆新的槓桿貸款交易推出，以及美國高收益債券市場上的五筆交易。其中兩筆貸款交易的收入用於支持槓桿收購，而一對垃圾債券交易則用於資助收購。