埃及鎊貶值（EGP/USD）現在正在導致汽車、傢俱價格暴跌 - 彭博社

大件商品，如汽車，自從埃及鎊貶值以來價格一直在下降。

攝影師：Islam Safwat/Bloomberg在開羅炎熱的夏日陽光下，一個大幅折扣的新豐田汽車展示了三月貨幣劇烈貶值的一個驚人副作用：大件商品的價格正在下跌。

事實上，它們下降得如此之多，以至於從沙發到冰箱和汽車等各種商品的潛在買家都在觀望，確信他們可以等待更好的交易。幾乎沒有人在大手大腳地消費 — 這是埃及依賴消費的經濟需要克服的問題。

“人們只是來詢問價格，”首都東部赫利奧波利斯社區一家大型傢俱店的銷售員穆罕默德·亞辛説。“他們害怕購買，擔心價格會進一步下跌。”

許多零售商正試圖以看似不合理高價的價格清倉庫存。攝影師：Islam Safwat/Bloomberg三月份，當局讓埃及鎊暴跌近40%，以遏制將中東最人口稠密國家的經濟推向崩潰邊緣的兩年危機，之後一項570億美元的全球緊急援助幫助扭轉了局面。但埃及隨後的價格下降與大多數經濟智慧背道而馳，更不用説尼日利亞和阿根廷等地在貶值後價格飆升的經驗了。

埃及汽車銷量比危機前下降了近75%

來源：埃及汽車營銷信息委員會

造成這種情況的原因是一個已經消失的外匯黑市，埃及進口商以極高的匯率囤積美元，並通過大幅提高本地價格轉嫁給消費者。然而，隨着綠色美元現在可以自由獲取，埃及鎊的匯率比其平行市場最低點更強，許多零售商現在不得不拼命出售帶有看似無法解釋的高價標籤的庫存。

這都是埃及家庭預算動盪時期的一部分。雖然梅賽德斯可能比2023年便宜，但其他生活成本仍在繼續上漲 —— 儘管比以前的速度更為温和 —— 人們普遍預計電力和燃料價格將上漲。

人們普遍預計電力和燃料價格將上漲。攝影師：Islam Safwat/Bloomberg需求的復甦將是非洲第三大經濟體重新校準和正統政策再次紮根的一個歡迎跡象，此前當局採取了像進口限制這樣的權宜之計，導致企業猜測。這可能有助於刺激急需的外國直接投資，並進一步提振自貨幣貶值以來一直在押注埃及債券的債券買家的信心。

“這是消費者和交易商之間的一場等待遊戲，”總部位於開羅的投資銀行EFG Hermes的研究主管Mohamed Abu Basha説。“雙方市場都需要時間來吸收過去幾個月內見證的匯率波動。”

近年來，埃及外匯儲備極度匱乏，導致一些消費品因為數十億美元的進口貨物滯留在該國港口而變得稀缺。該國還偶爾出現其他產品的赤字，比如煙草，因為分銷商和零售商預期本地貨幣將急劇貶值，他們囤積了貨物。

從沙發到冰箱等各種商品的潛在買家都在觀望，他們相信可以等待更好的交易。攝影師：Islam Safwat/Bloomberg從房地產到手機零售等各行各業的交易員告訴彭博社，自貨幣貶值以來，他們的銷售量已經下降。根據最新數據，5月份汽車銷量僅達到4,810輛，與2021年經濟危機前的月均銷量相比下降了近75%。

與此同時，現代途勝、大眾途觀和起亞智跑等車型的價格下降了約100萬埃及鎊（21,000美元），使它們的價格比貨幣暴跌前大約便宜了四分之一。

與2021年經濟危機前的月均銷量相比，5月份汽車銷量下降了近75%。攝影師：Islam Safwat/Bloomberg汽車市場尤其受到衝擊，因為該行業在貨幣貶值前特別容易出現嚴重供應短缺，導致價格飆升，阿布·巴沙説。其他產品的交易員“大多選擇提供臨時折扣，而不是直接降價，因為他們在等待貨幣和消費者行為方面更多的明確信息，”他説。

Samer，一位46歲的工程師，自2月以來一直在關注一輛家庭轎車，他就是一個例子。由於“瘋狂”的價格一直在下降，他一再推遲購買。“感謝上帝我沒有早點購買，”他説。

即使有大幅折扣，對於像Rasha Mahmoud這樣正在尋找家電為女兒即將結婚的婚房配備家電的人來説仍然不夠。“許多人建議我再等一等，因為物價可能會降低，”她説。

彭博經濟學觀點…

“埃及正處於國內消費者和外國投資者之間的一種平衡。高利率、補貼削減、未來耐用品價格預期下降正在使消費者望而卻步。當局可以通過降低利率或增加公共支出來刺激需求。但這些舉措可能會讓本地債券市場的投資者望而卻步。”

— Ziad Daoud*，首席新興市場經濟學家*

在埃及城市地區，通貨膨脹已連續四個月放緩，使其較去年9月的38%的年度紀錄下降了超過10個百分點。與此同時，放緩並不均勻。服裝和交通的成本上漲，但食品價格從上個月的下降轉為上漲。

逐步取消燃料補貼和今年夏天可能提高電力 tariffs 可能會增加壓力，儘管從6月1日生效的補貼麪包價格上漲300%似乎對總體數據影響不大。

埃及人正在思考接下來會發生什麼。在最近一個工作日的擁擠開羅地鐵車廂裏，人們質疑更昂貴的麪包是否意味着其他主食仍有可能價格上漲，或者一些價格正在下降的商品是否還有進一步下降的空間。

攜着她兩歲的孩子的薩米亞説，她過去每次支付3英鎊就能買到60個受國家支持的麪包 —— 足夠養活她的五口之家兩週 —— 但現在成本已經翻了四倍。

“我們曾經為糖和麪粉的價格下降而高興，直到政府宣佈提高麪包價格，”她説。

受國家支持的麪包價格上漲了300%，於6月1日生效。攝影師：Jeremy Suyker/Bloomberg受到類似不確定性的衝擊，像雅辛傢俱店這樣的企業發現自己陷入困境。坐在他空蕩蕩的店裏，他抱怨消費者的下滑使得過去幾個月銷售額下降了50%以上，更難以支付工資和電費。

該店已經撤銷了之前實施的30%價格上漲，並且正在提供高達50%的折扣，以吸引一些顧客在他所稱的“衰退”期間購買。

“所有這些都未能改變局面，”他説。“每個人都在觀望模式中。”

英鎊的強勁反彈使得安聯SA從空頭轉為多頭，儘管摩根大通公司警告頭寸看起來有些過度。

這家歐洲最大的資產管理公司，管理着2.3萬億美元的資產，最近幾個月已經將英鎊的頭寸調整到超配，預計在這種貨幣創下一年來的高點後還會有更多漲幅。該公司的全球外匯主管安德烈亞斯·科尼希目標將英鎊升至1.35美元，目前約為1.29美元。