高盛認為中國正在保留財政火力以應對特朗普 - 彭博社

唐納德·特朗普攝影師：Emily Elconin/Bloomberg中國濟南市一個交易市場上的一捆鋼管。攝影師：神啓來/Bloomberg高盛集團表示，唐納德·特朗普可能已經在影響中國的經濟議程。

週二接受彭博採訪時，高盛亞太區首席經濟學家安德魯·蒂爾頓表示，北京官員可能會將財政慷慨留作備用，直到他們真正需要它來抵禦潛在的特朗普總統對世界第二大經濟體的衝擊。

“他們一直對實施大量財政刺激或需求端刺激持謹慎態度的一個原因就是存在特朗普的風險，”他説。“我認為其中一些邏輯就是：‘讓我們保留彈藥，以防我們需要在2025年做更多。’”

作為共和黨總統候選人，前總統特朗普在民意調查中領先數月，他發誓如果在11月當選為白宮總統，將對中國進口商品徵收60%的關税。這將威脅到中國的出口和製造業，可能會使其實際經濟增長率減少約2個百分點，根據高盛的數據。

今年地方政府支出大幅下降

中國中央政府支出增加，但不足以填補缺口

來源：中國財政部

注：財政部僅公佈預算的年度數據。1月份沒有單月數據可用

經濟學家越來越呼籲北京增加預算赤字，並出售額外的主權債務，以在企業和家庭不願意支出的時候刺激經濟。

但決策者現在可能選擇財政約束，因為這些工具在未來需要對抗關税衝擊時可能變得不那麼有效。今年上半年中國的整體政府支出比2023年同期下降了近3%。

因此，中國一直在努力提振國內需求，扭轉房地產和消費的下滑。今年的經濟增長反而依賴於全球對中國商品的購買，從鋼鐵到玩具，這一戰略正受到貿易伙伴實施的限制的影響。

在共產黨上週第三次全會後制定的長期政策中，房地產市場和消費疲軟受到了較少關注。

貿易限制

與此同時，越來越多的國家對中國進口商品徵收關税，包括美國針對太陽能電池板進口的決定和歐盟的電動汽車徵税。

最近，印度尼西亞對一些消費品徵收關税，顯示出關切不僅僅侷限於鋼鐵和可再生能源技術。調查。

特朗普的總統任期對中國以外的地區也帶來了區域影響。

他更有可能提高對其他與美國存在鉅額赤字的貿易伙伴的關税。像越南這樣從美中貿易緊張局勢中受益的國家可能會成為關注焦點，據蒂爾頓稱。

“我相信這並沒有被忽視，”他説。

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中國已經開始拉動一些政策槓桿以恢復增長。本週，央行意外地降低了10個基點的主要貸款利率至1.7%，以鼓勵借貸。

高盛預計第四季度將再次進行類似規模的降息，官員們旨在“在未來幾個月內可能實現略微寬鬆的宏觀政策”，以實現今年大約5%的增長目標，他説。

中國人民銀行的舉措領先於美聯儲，這可能會削弱當地貨幣。

“中國已經有點更願意允許一小部分貶值，也許是在預期特朗普總統更高的風險，或者只是對美國保持高利率的時間有些驚訝，”蒂爾頓説。

他説，特朗普上台後，預計美元將會進一步走強，這意味着亞洲各國將繼續面臨貨幣壓力。

由於新的質量標準迫使交易商清理庫存，對合金價格施加壓力並推動鐵礦石價格下跌，中國鋼鐵市場面臨動盪時期。

中國國家市場監督管理總局上個月發佈了鋼筋的新質量標準發佈，將於9月25日生效，交易商正在趕緊清理符合舊規則的現有庫存。