美國經濟增長放緩，美聯儲對此表示滿意 - 彭博社

插圖：彼埃爾·布丁為彭博商業週刊繪製

731進行的照片插圖；照片：蓋蒂圖片社（3）；特斯拉（1）在2023年的繁榮之後，美國經濟正在迴歸現實。

公司正在減少招聘。消費者的支出在減少。房地產市場幾乎被有史以來最高的利率所癱瘓。製造業正在掙扎，除了受益於政府激勵措施的行業，如半導體和電動汽車。儘管通貨膨脹放緩，但企業和家庭仍在抱怨高物價帶來的刺痛感。

然而，與大多數經濟放緩不同，這次是一次典型的軟着陸——在不引發衰退的情況下減緩經濟增長的罕見且困難的壯舉。通貨膨脹已經降温，而失業率的大幅增加並不多見，零售支出已經減少但沒有崩潰，經濟仍在增長。在彭博最新的調查中，經濟學家們認為未來12個月內經濟衰退的可能性為30%，而一年前的調查中為60%。

彭博商業週刊2024年值得關注的10家人工智能初創公司埃隆·馬斯克全力支持特朗普8月份即將上映的最佳電影、書籍、電視節目和活動Erewhon成為狂熱品牌的真正原因週四公佈的數據預計顯示，經濟在第二季度增長了2%。在上一季度1.4%的增長之後，這將是自2022年以來增長最為緩慢的連續兩個季度。

現在的問題是經濟將會減速多少，持續多久？

富國銀行(Wells Fargo & Co.)的首席經濟學家薩拉·豪斯(Sarah House)表示：“目前我們仍在逐漸趨於穩定的道路上。但仍然存在許多問題，事情是否會比預期更快地發生變化？”

條件的轉變在主街和工廠車間都很明顯。明尼蘇達州伯恩斯維爾(Burnsville)的家族企業Northern Tool + Equipment的負責人蘇雷什·克里希納(Suresh Krishna)表示，該公司生產和銷售包括壓縮機、高壓清洗機、水泵和各種設備在內的產品，業務仍然良好。但他也注意到客户變得更加挑剔。

克里希納説：“無論是專業貿易人士還是消費者，他們都在看着自己的錢包。”這在零售價超過500美元的大件商品上尤為明顯。“他們比過去更加仔細地檢查產品。”

在紐約，布魯克林的猶太餐廳和酒吧Abe’s Corner的老闆阿夫雷米·謝因菲爾德(Avremy Scheinfeld)因信用卡債務利率高漲影響到了自己的利潤，不得不削減員工工時。

謝因菲爾德説：“目前經濟很艱難，一切都很昂貴。”“如果我提高價格，會把客户趕走。這很困難。”

這些觀察與最近顯示出的明顯趨軟的數據一致。

招聘和工資增長在六月份放緩，而失業率升至自2021年底以來的最高水平（儘管仍然保持在歷史低位）。彭博經濟學家安娜·王表示：“當人們看失業率時，這清楚地表明事情已經明顯冷卻。”她預計失業率將從4.1%上升至年底的4.5%。

美國消費者信心

密歇根大學指數

來源：密歇根大學，由彭博編制

同樣在六月份，根據一項指標，服務業經濟活動以四年來最快的速度收縮。7月12日公佈的數據顯示，消費者信心急劇下降，達到八個月來的最低水平，因為高物價繼續影響着美國人對自己的財務狀況和經濟的看法。

在房地產市場上，抵押貸款利率一直在7%左右徘徊，是三年前的兩倍多，抑制了單户住宅的建設，使價格保持高位。

美國單户住宅開工

季調後

來源：美國人口普查局，由彭博編制

在美聯儲最新的褐皮書中，這是一本關於商業狀況的軼事和評論集，12個美聯儲地區中有近一半報告稱活動平穩或下降。

“這是一次不同尋常的放緩，”會計和諮詢公司安永的首席經濟學家格雷戈裏·達科説。他表示，僱主似乎不太願意裁員，因為工人短缺仍然在他們的腦海中。不過，他認為情況可能會迅速改變，特別是如果利率保持較高水平。“這可能會演變成更糟的情況嗎？這當然是一個風險。在後疫情勞動力市場方面，我們正在航行未知的水域。”

美國非農就業人數

季調淨月度變化

來源：美國勞工統計局，由彭博編制

在未來可能發生的跡象中，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾於7月15日表示，第二季度經濟數據增強了對通脹將回歸央行2%目標的信心，可能為降息鋪平道路。

“美國經濟表現得非常出色，”鮑威爾在7月15日出席華盛頓特區經濟俱樂部活動時表示。華爾街交易員對數據放緩的反應是增加對今年三次降息的押注，而不是他們此前預期的兩次。

鮑威爾。來源：美國聯邦儲備系統紅旗此起彼伏。自大流行病以來，家庭負債增加了3.4萬億美元，一些家庭難以償還。美聯儲理事麗莎·庫克於6月25日在紐約的演講中表示：“信用卡拖欠呈上升趨勢，汽車貸款轉為拖欠的速度達到13年來的最高點。”“這些比率對整體經濟尚不構成擔憂，但需要密切關注。”

佛羅里達州Blue Compass RV公司創始人兼首席執行官喬恩·費蘭多表示，今年預計將進行多次降息，激起了人們對春夏駕駛季節前對休閒車需求復甦的希望。然而，年初意外的通脹激增導致美聯儲保持利率穩定。

“現在我們正處於一個放緩期。我們已經經歷了兩年，我認為我們不會在2024年走出這種情況，”Ferrando説。“我並不認為會有明顯的聯邦利率削減，如果我們有一場分裂的政治選舉，那將會影響消費者信心。”

有些人將當前時刻比作上世紀90年代中期，那是另一個聯邦儲備委員會設法實現軟着陸的時期，儘管傳統上預示衰退的先兆——如貨幣供應收縮和製造訂單持續疲弱的數據。經濟繼續增長了另外五年，直到互聯網泡沫破裂。摩根士丹利首席全球經濟學家塞思·卡彭特在一份名為《打破規則》的研究報告中質疑了經濟放緩跡象是否僅僅是那樣。

“我不知道我們還有五年的擴張時間，”他寫道。“但目前，我們需要看到其他指標來改變我們的看法。”

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