加拿大央行將利率降至4.5%，將重點轉向下行風險 - 彭博社

安大略省漢密爾頓的住房建設

攝影師：佈雷特·岡德洛克/彭博社是時候改變方向了。

攝影師：內森·霍華德/蓋蒂圖片社加拿大央行連續第二次將利率下調一個百分點，並表示通脹擔憂減輕，暗示進一步寬鬆政策。

由蒂夫·麥克萊姆（Tiff Macklem）擔任行長的決策者們於週三將基準隔夜利率下調至4.5%，這一舉措被市場和彭博調查中的經濟學家廣泛預期。官員們認為低於潛在增長的情況將繼續降低通脹，並表示他們正在花更多時間討論經濟面臨的阻力。

“隨着目標在望，經濟中的過剩供應增加，下行風險在我們的貨幣政策討論中佔據了更重要的地位，”麥克萊姆在準備好的講話中説。

加元兑美元下跌至1.38加元兑1美元，為4月19日以來的最低水平，而短期債券上漲，將兩年期加拿大基準收益率推高至3.618%，為2023年5月以來的最低水平。

加拿大央行行長蒂夫·麥克萊姆攝影師：格雷厄姆·休斯/彭博社麥克倫重申，預計進一步降息是“合理的”，並且銀行將“一次一個決定”地做出決策，抵制了銀行已經確定了降息路徑的預期。

官員們表示，他們在控制價格壓力方面取得了進展，並且2%的通脹目標“在望”。銀行表示，6月份的消費者價格指數顯示通脹放緩至年率2.7%，也指向了基礎價格壓力的減緩。

總體而言，決策者們似乎更加確信價格壓力得到了控制，並且越來越專注於確保經濟軟着陸。鴿派的溝通套件表明，理事會已經將注意力轉向確保通脹不會大幅低於2%的目標。

這標誌着銀行對通脹態度的明顯轉變。官員們6月會議的討論摘要顯示，決策者們曾就是否需要更多的通縮證據進行辯論。現在，他們更加確信已經有足夠的證據。

“一旦他們開始降息，他們往往會連續降息，”Barometer Capital Management Inc.首席投資官大衞·伯羅斯在BNN彭博電視台上説道。“這就是事情的發展方式，現在是時候了 — 明顯是時候了。”

風險平衡也在發生變化。官員們將預期之外的家庭支出疲軟列為主要下行風險，指出即將到期的抵押貸款續約對消費增長構成風險。銀行在聲明中表示，他們看到勞動力市場出現更多“空閒跡象”，並表示求職者找工作的時間更長。

加拿大銀行在六月成為七國集團中第一個降息的中央銀行。此後，歐洲央行也開始放鬆政策。市場和經濟學家越來越確信美聯儲也將開始降息。

曼努利壽險宏觀策略總監多米尼克·拉邦特表示：“總的來説，加拿大銀行仍然表示‘合理預期進一步降息’，假設通貨緊縮持續。我們現在認為這是‘默認’選擇 —— 降息，除非通脹出現重大意外。”

“與實現軟着陸的狹窄路徑相結合，我們現在預計加拿大銀行將在今年剩下的每次會議上都降息，將隔夜利率在2024年12月降至3.75%。”

在附帶的貨幣政策報告中，該銀行將其經濟預測基本保持不變 —— 預計增長將在預測期內保持過剩供應。通脹預計今年將上升至2.6%，逐漸減速，到2025年底達到2%。

房價大幅上漲不再列為主要上行風險，官員們削減了2024年房地產對經濟的貢獻。

在附帶的報告中，經濟增長預計將在第三季度以2.8%的年化速度重新加速，部分受到擴建的Trans Mountain管道出口的推動。預計經濟將在2024年擴張1.2%，較之前的1.5%有所下調。

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銀行表示，儘管工資增長仍然較高，但隨着勞動力市場放鬆，增長速度正在減緩。企業定價行為“基本恢復正常”，通脹預期有所下降。

在6月份，銀行政策聲明的最後一段關注了這些問題，但7月份的聲明在很大程度上被重新撰寫，重點放在了“持續存在的過剩供應”和通脹上的“對立力量”上 — 銀行認為住房和服務正在支撐進展。

沒有提及銀行首選核心指標的3個月移動平均值最近再次加速，6月份加速至2.91%。相反，決策者們強調了中位數和修剪CPI年度變化的進展 — 根據新添加的預測，預計將減速至2.5%。

更快地行動將使決策者能夠在即將到來的抵押貸款續約之前採取行動，減少那些在疫情期間以極低利率簽約的購房者的支付衝擊。但是，過快削減可能會重新點燃成本壓力或國家供應吃緊的住房市場。

Macklem和高級副行長Carolyn Rogers將在渥太華時間上午10:30與記者交流。

我一直堅持“更高更久”的觀點，堅稱美聯儲必須將短期利率保持在當前水平或更高，以控制通脹。

事實已經發生變化，所以我改變了主意。美聯儲應該削減利率，最好在下週的政策會議上。