韓國經濟在2024年初增長後出現收縮-彭博社

Sam Kim

2024-07-25

消費對下半年的經濟至關重要，因為私人支出在利率上升和消費者通脹持續存在的情況下仍然乏力。

攝影師：Woohae Cho/Bloomberg人工智能領域的泡沫傳聞受到了衍生品市場的活動的推動，這在上漲期間充當了火箭燃料。

攝影師：SeongJoon Cho/Bloomberg韓國經濟在上個季度再次逆轉，此前一年初增長超出預期，這給政策制定者增加了挑戰，因為他們在努力刺激投資和消費。

韓國央行週四表示，從6月份的三個月內，國內生產總值比上一季度下降了0.2%。這一數字低於經濟學家對0.1%擴張的共識預測。

與去年同期相比，經濟增長了2.3%，低於2.5%的平均預測。

這種意外的收縮可能會增加對央行降息的呼籲，即使這種疲軟可能被1月至3月季度的高速增長誇大了。

政府和央行已經上調了他們對2024年的增長預測，這表明他們認為第二季度的結果更像是在持續擴張的道路上的一個絆腳石，而不是一個警示信號，表明潮水正在轉向。

儘管如此，消費支出持續疲軟表明強勁的外部需求並未傳導到整體經濟的強勢。

全球人工智能發展的繁榮對韓國構成了一種推動力，韓國是全球兩家最大的半導體制造商三星電子和SK海力士的所在地。特別是存儲芯片帶動了韓國出口的增長，在第一季度經濟增長了1.3%，是經濟學家預測規模的兩倍多。

貿易數據顯示，由技術帶動的出口熱潮持續到了4-6月期間，可能持續到本季度。在7月頭20天，半導體出貨量比去年同期增長了50%以上，支持央行的預期，即芯片熱潮可能持續到明年上半年。

消費對下半年的經濟至關重要，因為私人支出在利率上升和消費者通脹持續的情況下仍然疲弱。韓國銀行目前保持其基準利率收緊，擔心過早宣佈降息可能刺激購房需求，引發房地產泡沫。

經濟學家在韓國銀行8月或10月是否可能降息上意見不一。當局已經將政策利率保持在3.5%的收緊水平已經一年半。本幣兑美元的疲軟是使央行對過早降息保持謹慎的因素，因為進一步的本幣貶值將增加食品和能源進口的成本。

年初經濟增長勢頭強於預期，給韓國央行提供了延續謹慎政策調整的另一個理由。這也促使政府和貨幣政策制定者將增長預測調整到中2%的範圍，他們從半導體繁榮中獲得信心，該國越來越依賴半導體來應對經濟挑戰，包括冠狀病毒大流行。

“強勁的人工智能驅動出口增長應在此期間支撐經濟增長，並使央行有更多空間採取更謹慎的政策轉變，”泛美經濟研究員凱爾文·林在GDP發佈前的一份報告中表示。

韓國發現自己受到長期經濟活力的另一個威脅，因為該國繼續刷新全球最低生育率紀錄。預計每名韓國女性終身只生育0.72個孩子，該國面臨着工作人口以世界上最快速度之一的速度減少的前景，並且更積極地轉向自動化和人工智能來緩衝人口老齡化的影響。

“我們認為人工智能可能繼續推動韓國的長期增長，而不會傷害現有勞動力市場，”包括吳本森在內的美國銀行經濟學家在一份報告中表示。“人工智能發展帶來的整體生產率提升可能成為未來幾年韓國經濟增長的潛在推動力。”

在短期內，韓國需要解決持續困擾建築業的信貸風險問題，這是GDP的一個關鍵組成部分。除了原材料成本不斷上升外，開發商還在努力償還債務，因為利率保持較高水平。

該行業在第一季度出乎意料地增加了產出，暖冬有助於鼓勵投資。根據標準銀行韓國有限公司的經濟學家樸宗勳（Chong Hoon Park）的預測，這種情況在未來幾個季度可能不再存在，第二季度可能出現季度收縮。

韓國經濟依賴中國，安全得到美軍支持，如果唐納德·特朗普在11月的美國大選中獲勝，韓國也面臨政策影響的前景，可能會逆轉拜登政府採取的一些措施，包括針對外國電動汽車製造商的税收激勵。

韓國總統尹錫悦經常會見美國總統喬·拜登，有時還涉及日本首相岸田文雄，他們試圖加強戰略和技術聯繫。華盛頓一直在推動與亞洲盟友更緊密的協調，以尋求減少北京在該地區的政治和經濟影響。

亞太地區仍然嚴重依賴中國的經濟增長，有跡象表明中國的房地產市場低迷正在改善。根據海關數據，韓國對全球第二大經濟體的出口在7月的頭20天同比增長了20%，略高於對美國的出口價值增長17.6%。

彭博經濟學觀點…

“我們預計全球對計算機芯片的需求激增將推動未來幾個季度更快的擴張，使2024年全年增長率達到2.5%。”

— 經濟學家Hyosung Kwon

有關完整報告，請點擊這裏

從上一個季度開始，私人消費下降了0.2%，而政府支出增加了0.7%。實際出口增長了0.9%，設施投資下降了2.1%。

韓國央行在聲明中表示，包括芯片製造設備在內的機械設備引領了投資下降。建築投資在上一個季度意外擴張了3.3%之後，收縮了1.1%。

投資者對人工智能的前景變得悲觀，引發了納斯達克100指數1萬億美元的暴跌，人們開始質疑這項技術的大量投資何時能夠回報。

納斯達克指數自2022年10月以來跌幅超過3%，創下最糟糕的一天。AI技術明星企業的名單中，半導體公司如Nvidia Corp.、Broadcom Inc.和Arm Holdings Plc等公司位居領先。