JPY USD：隨着全球套利交易的解除，日元對美元走強 - 彭博社

日元拐點的跡象正在增多，人們越來越期待日本與美國之間的利率差距最終將縮小。

週四，日元繼續上漲，過去兩週兑美元匯率上漲超過5%，達到自上世紀80年代以來的最低水平。這一反彈受到日本明顯干預支持日元、全球套利交易的解除以及對沖基金減少對日元的押注的推動。

目前攪動市場的激增是否會成為轉折點，很可能取決於下週日本央行和美聯儲的決定。約90%的日本央行觀察員認為，即使這不是他們的基本預期結果，7月31日可能會加息，而美聯儲正面臨越來越多的呼籲在同一天開始降息。

“這顯然看起來是在可能的加息前卸倉位，面對一次更好時機的干預，”Societe Generale首席外匯策略師Kit Juckes説。“這些是相當大的波動，這推高了波動性。隨着波動性的增加，持倉成本也會增加。因此，它有可能解開。”

東京時間上午10:25，日元兑美元上漲0.6%，至153.05，連續第四天上漲。

“由於科技股拋售引發的風險厭惡情緒加劇，以及仍然存在大量的投機性空頭頭寸，日元受到套利交易解除的支撐，”星展銀行宏觀策略師Wei Liang Chang説。“與美聯儲和歐洲央行即將降息形成對比，日本貨幣政策可能在下週收緊，加劇了日元空頭的不安。在下週日本央行會議之前，進一步的日元走強不容忽視。”

槓桿基金在截至7月16日的一週內削減了日圓淨空頭頭寸，這是自2011年3月以來的最大幅度，根據美國商品期貨交易委員會最新一批數據顯示。資產管理人員也削減了對日圓的押注，這是一年來的最大幅度。

“我們認為日圓將變得更具吸引力，因此我們減少了空頭頭寸，”總部位於倫敦的歐洲最大資產管理公司Amundi SA的全球外匯主管Andreas Koenig表示。“我們最近看到了對日圓的干預，因此持有空頭頭寸的不確定性正在上升。我們還有一個觀點，即美國可能會相對較快地開始其寬鬆週期，這可能會削弱美元，”他在上週的一次採訪中説。

週三，日本日圓的快速上漲勢頭並沒有顯示出放緩的跡象，衝破了與美元和其他同行的關鍵水平。

該貨幣兑美元上漲了超過1%，突破了每美元155日圓的關鍵心理閾值，並首次超過了該貨幣對的100日移動平均線自3月中旬以來。分析師將這一變化歸因於全球套利交易的解除，這些交易利用低收益貨幣（如日圓）來資助對墨西哥比索或澳大利亞和新西蘭元等高收益貨幣的投資。