華爾街區塊鏈先驅對加密貨幣的灰色地帶感到矛盾-彭博社

加密貨幣在交易所的價格。

攝影師：David Lombeida/Bloomberg隨着華爾街在將真實資產代幣化領域超越加密原生玩家，主流機構面臨一個問題，即是否繼續推進到去中心化金融的灰色地帶。

這個灰色地帶，簡稱DeFi，包括使用區塊鏈上的自動化軟件提供各種金融服務的項目。這樣的生態系統通常不受任何一方控制，籠罩在監管模糊之中，並向潛在的廣泛參與者開放。

問題在於，華爾街的數字資產先驅是否應該與這些風險更高的加密環境交匯。大型機構的另一種方法是在封閉的數字賬本上構建基於區塊鏈的資產代幣化形式，或者謹慎地引導在公共賬本上使用代幣化產品。

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對於一些銀行來説，完全的去中心化代幣化“不太現實或不可取，”Standard Chartered Plc數字資產、貿易和營運資本主管Steven Hu表示。 “確保基礎資產的真實性、獨特性和正確使用需要中央權威的關鍵支持。”

渣打銀行預計到2034年，代幣化市場規模將達到約30萬億美元，其中貿易融資將佔16%。目前，加密貨幣市值約為2.4萬億美元。到目前為止，約132億美元的實際資產已經被代幣化。私人信貸是最大的部分，佔84億美元，排在第二位的是美國國債，根據rwa.xyz的數據。

總代幣化的實際資產

來源：rwa.xyz

黑石集團，富蘭克林

在國債領域的先鋒是黑石集團和富蘭克林泰普頓，它們經營着政府證券基金，其所有權記錄在區塊鏈上。自2024年3月和2021年4月推出以來，這些基金已經吸引了近10億美元的資產 — 由BUIDL和BENJI代幣代表 — 這超過了總計18億美元的代幣化國債中的一半，rwa.xyz的數據顯示。

加密原生玩家認為受限制的私人區塊鏈不太可能擴展。更大的生態系統將在公共區塊鏈上發展，Matter Labs Inc.總裁Nana Murugesan説，該公司致力於改善以太坊的可用性，這是數字資產中最重要的商業高速公路。

富蘭克林泰普頓最終希望其代表其OnChain美國政府貨幣基金股份的BENJI代幣可以在更廣泛的數字資產生態系統中交易。目前，投資者必須通過資產管理公司的平台購買或出售代幣。

“我們完全預期未來會有一個空間，BENJI持有者可以在其中相互轉移，”富蘭克林富國數字資產主管羅傑·貝斯頓説。

與監管機構合作

截至6月30日，富蘭克林富國基金已經收集了約$402百萬的資產。該公司目前正在與監管機構合作，以找出如何在去中心化環境中使用穩定幣 —— 在參與錢包已經通過了瞭解您的客户和反洗錢檢查的前提下，貝斯頓説。

“我認為我們仍在與監管機構合作，討論這個過程如何運作，”他説。

根據Etherscan數據，黑石集團的美元機構數字流動性基金，投資於現金、美國國債和回購協議，自3月份推出以來已經吸引了約5.27億美元。

其在以太坊上的可用性和即時贖回機制有助於增加資金流入，根據黑石支持的代幣化平台Securitize Markets的聯合創始人兼首席執行官卡洛斯·多明戈説。

DeFi協議Ondo Finance和Mountain Protocol已經使用了黑石基金的代幣BUIDL來構建他們自己的產品。

“DeFi是拉動代幣化RWA車的馬力量，”OpenEden的聯合創始人Jeremy Ng説道，OpenEden將短期美國國債進行代幣化。“如果沒有這個蓬勃發展的鏈上經濟，就不會有對這些傳統資產類別進行代幣化的需求。”

DeFi的位置？

無論是基於許可還是非許可，銀行、資產管理公司、加密玩家甚至監管機構都在探索代幣化的潛在好處。新加坡金融管理局主導的“守護者計劃”已經彙集了24家金融機構來測試資產代幣化的用例，包括JPMorgan Chase & Co.、德意志銀行、花旗集團和螞蟻集團等都參與其中。

雖然MAS“對沒有基礎支持的加密資產持謹慎態度”，但監管機構認為“代幣化金融資產有一個合理的用例”，並將與行業合作發展這類資產，MAS的董事總經理Chia Der Jiun在一次簡報會上表示。

高盛集團獨自一人開發了一個名為GS DAP的數字資產平台，建立在私有區塊鏈上，被歐洲投資銀行和香港貨幣管理局用於債券發行。

無論這樣的代幣化項目最終是否涵蓋 DeFi 都是一個懸而未決的問題。富蘭克林·坦普爾頓（Franklin Templeton）的貝斯頓表示，隨着監管機構和其他人士的更多采用，人們將逐漸瞭解“公共區塊鏈對資本市場整體效率的貢獻”。