加拿大礦業公司急需現金，測試反對中國併購規則的灰色地帶 - 彭博社

塞爾維亞由紫金礦業集團運營的一座銅金礦。

攝影師：Oliver Bunic/Bloomberg加拿大采取措施限制外國投資進入該國礦業部門近兩年後，礦產勘探者和開發商正在測試這些規定的限制。

加拿大政府在2022年打擊涉及外國國有實體的礦業交易，這一舉措被普遍視為針對中國在全球關鍵礦物供應鏈中的影響，但這可能會剝奪小型礦商和開發商的一個關鍵融資來源。然而，限制並未明確規定將允許的外國投資水平。

礦業公司現在正在試圖突破界限，以確定限制的具體範圍。自加拿大出台新措施以來，至少有九筆涉及中國公司的礦業交易已被提出，投資銀行家和公司發展團隊表示，他們正在密切關注政府對其中一些測試交易的回應，作為未來交易的依據。

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儘管加拿大審查，但繼續吸引中國資本的努力反映了全球礦產勘探者和礦山建設者面臨的挑戰，其中許多總部設在加拿大。初創礦商難以吸引國內投資者參與昂貴且風險高的項目，這些項目可能需要數年，甚至數十年才能完成。中國公司長期以來一直是該行業的重要資金來源，因為他們可以對原材料投資採取更長遠的戰略視角。

“考慮到政府在這裏如何廣泛解釋其授權，某些特定情況下顯然存在一些邊緣不清晰，”Torys LLP的合夥人兼併購律師Braden Jebson説道。“即使政府制定了看起來像是一道紅線，他們通常也會留下自己的裁量權，以便沒有硬性規定。”

加拿大創新、科學和經濟發展部門審查收購交易，並具有廣泛的裁量權來批准或拒絕這些交易。

Montage Gold Corp.是最近被視為潛在測試案例的一筆交易。這家公司擁有象牙海岸的一個金礦牀，於七月中旬接受了中國紫金礦業集團投資5730萬加元（4180萬美元）購買其9.9%的股份。

這筆交易預計將於八月完成，Montage表示，他們認為這筆交易不需要政府批准，因為紫金將僅擁有這家總部位於温哥華的公司不到10%的股份。

這筆投資發生在Solaris Resources Inc.與紫金取消一項融資交易兩個月後。該交易本來將使這家中國公司持有15%的股份並獲得董事會席位。在經歷了漫長的政府審查後，Solaris取消了這筆交易。

Montage與紫金的安排不太可能受到同樣嚴格的審查，部分原因是黃金不在加拿大的關鍵礦產清單上，另一部分原因是該公司的資產位於加拿大之外，首席執行官Martino De Ciccio在接受採訪時表示。

“他們沒有任何特殊的股東權協議，他們沒有董事會席位，也沒有在管理團隊中代表，”他説。

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其他涉及中國買家的加拿大交易正在進行中，包括銀泰黃金對Osino Resources Corp進行的3.68億加元收購。總部位於温哥華的這家公司在納米比亞有一個金礦項目，表示不需要加拿大政府的批准。這些公司正在等待納米比亞監管機構的批准。

總部位於蒙特利爾的SRG Mining Inc.，該公司正在幾內亞開發一個石墨礦，甚至在今年早些時候試圖嘗試離開加拿大以規避加拿大對中國投資的審查，但後來放棄了這個想法。

自2022年以來，加拿大聯邦政府進一步收緊了規定，在7月宣佈的措施只允許在“極其特殊情況下”外國公司收購涉及關鍵礦產的加拿大礦業公司。

“儘管政府繼續歡迎外國直接投資，但在關鍵礦產領域的投資受到加強審查，”加拿大創新部週五在一份電子聲明中表示。“政府必須對每項投資進行逐案審查，以確保每項投資的優點，並確保加拿大對理想的外國直接投資持開放態度。”

加拿大在2022年11月實施外國限制規則時，迫使三家中國公司從一家主要在拉丁美洲擁有資產的加拿大初級鋰勘探公司中撤資。然而去年，沙特阿拉伯被允許購買巴西淡水河谷公司（Vale SA）基本金屬部門10%的股份，使這個中東王國部分擁有安大略省的鎳業務。

加拿大及其西方盟友越來越擔心確保從電動汽車電池到電子產品等各種商品所需的關鍵礦物，促使他們推動發展供應鏈，以減輕中國在該行業的全球主導地位。據Torys的Jebson稱，加拿大政府的決策主要受到涉及礦物的戰略重要性的指導。

“一般的理解是，政府不太可能批准來自與加拿大沒有相似利益和價值觀的外國國有實體對關鍵礦物的投資，”他説。“在關鍵礦物領域之外，可能會有更多機會。”

委內瑞拉總統尼古拉斯·馬杜羅被宣佈為週日選舉的獲勝者後，委內瑞拉的政治緊張局勢再度升級，反對派拒絕這一説法，並呼籲軍方執行他們稱為人民意志的行動。

在投票結束後經過漫長的延遲後，委內瑞拉選舉中心表示，馬杜羅獲得了51.2%的選票，而對手埃德蒙多·岡薩雷斯獲得了44.2%的選票。但被禁止參選的反對派領袖瑪麗亞·科裏娜·馬查多表示，她的聯盟已獲得了40%的計票結果，並且岡薩雷斯迄今獲得了70%的選票。