零售商康氏和快遞陷入更深的困境，貸款條件變得更加嚴格 - 彭博社

攝影師：Aaron M. Sprecher美國副總統卡瑪拉·哈里斯

攝影師：Kenny Holston/The New York Times/Bloomberg

歡迎來到The Brink。這裏是Eliza Ronalds-Hannon在亞特蘭大，以及Reshmi Basu在紐約，我們正在關注貸款條件收緊如何導致零售商破產。我們還有關於私人銀行哈維蘭、私募股權公司和TDR Capital的新聞。點擊此鏈接訂閲。請通過[email protected]發送反饋和提示，或在X上私信@ElizaHannon。

貸款條件收緊

最近，風險較高的面向消費者的企業難以擺脱困境：除了家居產品需求下降，由於銀行業監管加強，貸款條件也變得越來越苛刻，使得融資日常運營變得更加困難。

在陷入困境的垃圾評級零售商領域，來自提供最高級貸款（包括庫存在內的資產支持信用額度）的壓力導致了Conn’s和之前在今年早些時候的Express面臨流動性危機。這兩家零售商在要求他們留出額外現金以覆蓋可能的債務損失後陷入破產。

攝影師：Stephanie Keith/Bloomberg類似的要求導致了零售商LL Flooring的困境，受到家庭裝修減少的擠壓，不得不努力遵守其ABL的條款。去年，Bed Bath & Beyond申請破產，未能滿足要求，對同類型貸款違約。

Bed Bath & Beyond的結果震驚了市場，甚至使非銀行貸款人更加謹慎以防損失。在Express和Big Lots，最近因現有設施的限制而尋求更多現金的情況下，涉及的各方是直接貸款人。 尋求更多現金，因為受到了限制。現有設施，這些各方是直接貸款人。

但是，壓力始於受規則約束的旨在遏制系統性金融風險的銀行。全球努力的最新一步，即巴塞爾III，將從明年開始，要求美國八大銀行增加他們必須維持的資本池，以抵消諸如基於資產的信貸設施可能帶來的潛在損失。

最近，受規定約束的貸款人似乎對向垃圾評級公司提供信貸額度的業務並不感興趣，Houlihan Lokey的財務重組團隊董事總經理Tuck Hardie説。

“銀行正在審視風險較高的ABL借款人以及它們被要求持有的增加資本，基本上是在尋求擺脱邊際或虧損貸款，”哈迪説。“它們擺脱的方式有時是通過實施庫存準備金或應收賬款準備金，它們有權這樣做，但實質上會導致強制再融資或出售。”

按數字計算

Big Lots在“具有挑戰性的消費者環境”中掙扎

來源：由彭博社編制的數據

折扣家居用品零售商 Big Lots 一直在接觸潛在投資者，以評估提供由公司租約支持的新貸款的興趣。

總部位於俄亥俄州哥倫布的連鎖店儘管今年早些時候獲得了高達2億美元的貸款，但仍需要更多資金。根據監管文件，Big Lots在五月份的店鋪數量幾乎達到了1400家。

截至5月4日的三個月內，該公司的淨銷售額下降了10.2%，約為10.1億美元，與一年前相比。首席執行官 Bruce Thorn 在其第一季度收益電話會議中提到了“具有挑戰性的消費者環境”和“財政預算緊張”。該公司報告了該時期的2.05億美元淨虧損。

高度警惕

• Apollo Global Management 和一組由 美國銀行 和 巴克萊銀行 領導的一組銀行一直在進行 重組談判，涉及一大筆 Brightspeed 債務，可能導致銀行蒙受損失。
• 向 Boohoo Group 的放貸人 聘請了顧問，以與這家英國在線服裝零售商達成協議，因為它面臨着逾3.25億英鎊（4.18億美元）的債務問題和不斷增加的虧損。
• 強生公司 在聯邦上訴法院中輸掉了復活計劃的提議，該計劃是通過將子公司置入破產來 解決數萬起 滑石癌訴訟案件。
• 2U，這家上市公司是 edX 在線教育平台的所有者，已經 提出破產申請，並通過一項由債權人支持的交易將業務私有化。
• Varta 的債權人，包括 RBC BlueBay Asset Management 正在與 Porsche 就 電池製造商的重組交易 進行談判。

懸崖邊的筆記

TDR Capital 只剩一個多月的時間來持有其對挪威郵輪公司 Hurtigruten*的投資，Giulia Morpurgo報道。*該公司必須在八月底之前為明年到期的債券進行再融資，這是TDR和一筆期限貸款持有人之間達成的資本重組計劃的一部分。

談判仍在進行中，但有可能在時間上達不成協議，這意味着放貸人可能會獲得該集團51%的股份。

自2021年以來，這傢俬募股權公司提供了約3.75億歐元的股東債務融資，但這家公司 — 也提供北極郵輪探險 — 在新冠疫情後的復甦並不如預期。

TDR還忙於為Stonegate，英國最大的酒吧運營商，進行再融資。TDR計劃向該公司注資2億英鎊，以減少部分債務。作為交換，第一優先債券將進行再融資，而第二優先債券將部分償還，其餘部分將以新工具交換。

由AlbaCore領導的投資者提供的逾5億英鎊的付息融資將轉換為類似股權的工具，根據計劃。

關於……Banque Havilland的最新消息

巴克夏·哈維蘭，一家總部位於盧森堡的私人銀行，在歐洲央行**告知該公司將吊銷其關鍵許可證後，**哈里·威爾遜、盧卡·德·保利和加文·芬奇報道。

據知情人士透露，該銀行不再接受新資金，高管已與一家競爭對手進行獨家談判，以收購其在摩納哥的業務。

在歐洲央行的一封信中告知該銀行，它將不再被允許在其母國盧森堡開展業務後，這些舉措出台。被剝奪許可證標誌着巴克夏·哈維蘭的命運發生了戲劇性的逆轉，該銀行由英國保守黨捐助人大衞·羅蘭家族控制，曾經可以請安德魯王子作為非官方門户開啓者來接觸世界金融精英。

數據統計

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副總統卡瑪拉·哈里斯正在緊盯一羣潛在的競選搭檔，因為她面臨兩週的時間來做出她初出茅廬的總統競選中最重要的決定。

哈里斯正在考慮廣泛範圍的民主黨潛在副總統候選人，儘管熟悉該過程的人士表示，已經出現了一個包括三名具有全國吸引力的民選官員在內的候選人短名單：亞利桑那州參議員馬克·凱利、賓夕法尼亞州州長喬什·夏皮羅和明尼蘇達州州長蒂姆·沃爾茲。