印度將對一些政府債券保護外國投資者-彭博報道

一位印度高級政府顧問建議政策制定者在控制通脹時剔除波動的食品價格，但遭到許多經濟學家的懷疑，他們認為忽視消費者無法沒有的日常物品的成本是不合適的。

在政府預算前的經濟調查中提到了除食品外的通脹處方，該報告的作者兼印度首席經濟顧問V Anantha Nageswaran認為，由於利率無法控制食品價格，利用短期貨幣政策工具“應對由供應約束引起的通脹可能是適得其反的。”

包括野村控股有限公司的Sonal Varma在內的幾位經濟學家認為，在印度這樣一個食品佔據幾乎一半的消費者物價指數籃子中，這一提議在實際操作中是不可行的。已經上漲的食品通脹導致印度6月份的零售價格增長首次在六個月內加快，打破了近期降息的希望。

印度儲備銀行目前的任務是將總體通脹率保持在2%-6%範圍的中點，並調整貨幣政策設置以實現這一目標。通脹目標每五年由政府進行審查，下一次修訂計劃於2026年3月進行。

“我認為完全排除食品價格波動不是通脹目標框架的合適方法，”牛津經濟學家亞歷山德拉·赫爾曼説。印度可能需要重新考慮CPI籃子中的權重，確保更好的食品儲存、加工和運輸設施，並改善灌溉系統，使農民不再受天氣不確定性的影響。

食品是許多產品中的重要輸入，其價格一旦飆升，就會推高成品的成本。印度央行對食品價格普遍化持謹慎態度，並將其列為維持利率不變已經一年多的原因之一。

印度央行不能忽視食品通脹

來源：經濟調查

注：只有CEA的觀點來自2023-24年經濟調查，其餘基於電子郵件互動

政府在二月發佈的一份關於消費支出模式的調查顯示，食品仍然是農村和城市家庭的主要支出項目，儘管在最近幾年中，其份額已從幾乎佔一半的水平下降，如當前基於2012年價格的指數所反映的那樣。

“目標的變更將需要進行更深入的分析，以確保該框架足夠強大，能夠抵禦未來的任何衝擊，並確保在靈活的通脹目標制度中保持持續的信譽，”諾姆拉的印度及亞洲（除日本外）首席經濟學家瓦爾瑪説。

但並非所有人對納格斯瓦蘭的提議持悲觀態度。

“食品通脹不是貨幣現象，”法國興業銀行印度經濟學家庫納爾·昆杜（Kunal Kundu）表示。“食品價格可以通過政策干預更好地控制，包括財政政策，”他説。

他指出，核心通脹率（不包括波動較大的食品和燃料成本，直接受貨幣政策措施影響）“仍然非常温和。”他將此視為“國內需求疲弱的明顯跡象。”

消費增長在截至3月的那一年僅放緩至4%，表明印度需要更少限制性的貨幣政策條件以應對需求放緩，昆杜表示。“增長並不像總實際GDP數據所顯示的那樣強勁。這更像是一種幻覺。”

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根據印度央行的一份聲明，外國投資者將不再能夠自由購買14年和30年期的新發行印度政府債券。