委內瑞拉選舉後的動盪打擊了債權人的希望-彭博社

Nicolle Yapur, Maria Elena Vizcaino

2024-07-30

示威者在週一7月29日的委內瑞拉總統選舉後進行抗議遊行。

攝影師：Gaby Oraa/Bloomberg 歡迎來到邊緣。現在是Nicolle Yapur在加拉加斯，Maria Elena Vizcaino在紐約為您帶來週日選舉後委內瑞拉的最新消息。我們還有關於卡塔爾不良貸款、房地產基金和裸汁的新聞。請點擊此鏈接訂閲。請通過[email protected]發送反饋和提示，或在X上私信@nicolleyapur。

最糟糕的結果

委內瑞拉的總統選舉被譽為加拉加斯與國際債權人關係可能發生重大變化的契機，但尼古拉斯·馬杜羅宣佈勝選後發生的動盪是債權人的最糟糕的結果。

根據彭博社收集的指示性價格，委內瑞拉2027年到期債券下跌了2.4美分，跌至每美元19.1美分。國有石油公司PDVSA的債券也下跌，到2026年到期的債券下跌了2.3美分，交易價約為每美元12美分。這一跌幅甚至發生在反政府抗議者在當天晚些時候走上街頭之前，顯示了地面上依然不穩定的局勢。預計週二將有更多示威活動。

“馬杜羅的繼續可能對恢復的時間產生更大的影響，而不是在這個階段恢復價值本身，”説道斯圖爾特·卡爾弗豪斯，Tellimer的首席固定收益策略師，該公司對該國債務給予持有評級。

在星期日投票結束幾小時後，總統馬杜羅以51.2%的選票獲勝，而對手埃德蒙多·岡薩雷斯獲得44.2%的選票。反對派領袖瑪利亞·科裏娜·馬查多被禁止參選，立即聲稱存在舞弊，而政府則回應指責對手破壞選舉。

委內瑞拉反對派領袖瑪利亞·科裏娜·馬查多在加拉加斯舉行的新聞發佈會上的與會者。攝影師：Gaby Oraa/Bloomberg投資者希望選舉能夠讓這個南美國家開始重組自2017年開始違約的約1500億美元債務。市場普遍預計馬杜羅將繼續執政，根據巴克萊的估計，在投票前，市場只有大約三分之一的機會認為反對派會獲勝。但如果有重大舞弊證據，將給馬杜羅修復該國國際地位的努力帶來壓力。“考慮到沒有IMF方案的可持續性挑戰和馬杜羅方面沒有恢復市場準入的動機，我們對重組持懷疑態度，”EMFI Group的高級策略師吉列爾莫·格雷羅表示。

美國對馬杜羅和幾名委內瑞拉官員實施制裁，迅速對官方數據表示懷疑。現在的結果讓人懷疑美國是否會很快解除經濟制裁的希望。

“如果沒有對結果的承認，我不認為會有任何可能的重組，目前我們還不知道國際社會的看法以及美國對結果的立場會是什麼，”西班牙投資公司奧里加全球投資的交易主管弗朗切斯科·馬拉尼説道，該公司持有委內瑞拉債務。“我認為美國不會合法化這個結果 — 但目前可能不會關閉大門，因為最好保持談判的開放和持續。”

高度警惕

Byju’s正在與印度板球管理機構就其欠款進行談判，雙方律師週二告訴法庭，這引發了這家在線輔導初創公司可能解決一項關鍵爭端並避免破產程序的可能性。
泰晤士水務的一家債權人正試圖拋售該公用事業公司的3億英鎊高級債務。
更多中國太陽能製造商陷入重組或破產，供應過剩和激烈的價格戰導致鉅額財務損失，威脅許多較小參與者的生存。
為汽車和航空航天行業製造金屬加工機器的****Hardinge申請破產，指責中國監管機構拖延了該公司在中國出售業務的計劃。
由Clearlake支持的****Wheel Pros未按時支付其部分貸款債務的利息。該公司去年宣佈將品牌改名為Hoonigan，告訴投資者已觸發了一個短暫的寬限期來支付逾期款項。

邊緣筆記

距離卡塔爾舉辦FIFA世界盃已經將近兩年，狂喜正在褪去，因為那些由國家支持的貸款機構，曾幫助融資從高速公路和酒店到體育場和污水系統的一切，正在應對不斷上升的貸款損失。

卡塔爾政府目前正在考慮支持這些銀行資產負債表的方法，彭博社本週早些時候報道。目前討論的選項包括聘請重組顧問，介入購買由違約導致陷入困境的銀行的房地產組合，或者強迫較小的貸款機構合併。

這個富有天然氣資源的政府從未讓一家卡塔爾銀行倒閉，但這次的代價可能包括限制總值5100億美元的主權財富基金，正當其全球形象達到新高度。據知情人士透露，政府可能限制從預算盈餘中支付給卡塔爾投資局的款項，以幫助為銀行提供任何援助。

“卡塔爾經濟狀況良好，未來前景看好，包括銀行業在內，”卡塔爾國際媒體辦公室在一份聲明中表示，同時拒絕就政府的具體考慮發表評論。“自卡塔爾舉辦2022年世界盃以來，不良貸款的平均比率一直保持在預期範圍內。”

房地產危機最新動態

面臨投資者要求退還資金的歐洲房地產基金可能被迫出售優質資產以滿足贖回要求，傑克·西德斯，尼爾·卡拉南和勞拉·馬爾什報道。

管理約1660億歐元資產的歐洲開放式房地產基金正面臨投資者從其基金中撤資的挑戰，投資者連續六個季度提取現金，根據Morningstar的數據。在辦公樓不受青睞的情況下，滿足贖回需求的幾種方式之一是出售其他更具吸引力的資產，如住宅樓、倉庫或可改建為此類用途的物業。

房地產基金因利率上漲而被撤資120億歐元

來源：Morningstar Inc.

注：歐洲開放式基金和ETF基金流向

Amundi，歐洲最大的資產管理公司，正接近一項交易，將一組商業園區以2.5億至3億歐元的價格出售給Blackstone，以幫助籌集現金以滿足贖回需求。德國投資公司Union Investment上個月將一隻價值40億歐元的基金的淨資產價值下調了17%，因為無法按照賬面價值出售物業以滿足贖回需求。

房地產基金公佈的資產價值與其物業可能獲得的市場價格之間的差異令人費解，特別是在辦公樓方面，銷售量稀少。但是，觀察投資者通過買賣股票來表達對房地產市場看法的上市房地產投資信託公司（REITs）的情況，表明差距是巨大的。即使最近開始反彈，這些REITs自2021年初以來已經下跌了約29%。相比之下，開放式基金報告的淨資產價值幾乎沒有變化。

數字統計

非酒精飲料銷售商Naked Juice上週被穆迪評級削減，原因是橙子價格上漲和採購問題，Jessica Nix報道。

Naked擁有Tropicana橙汁和其他果汁品牌，以及其同名系列瓶裝水果冰沙。由於在巴西乾旱期間採購橙子出現問題，公司的運營績效下降，自由現金流為負，穆迪表示。

根據穆迪的説法，由於通貨膨脹或選擇更便宜的果汁選項，顧客也在減少果汁消費，進一步加劇了Naked Juice的困境。

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