埃塞俄比亞：比爾改革釋放200億美元資金，威脅價格衝擊 - 彭博社

David Herbling, Fasika Tadesse

2024-08-01

一名男子在亞的斯亞貝巴的自動取款機取出埃塞俄比亞比爾。攝影師：Michele Spatari/AFP/Getty Images官方渠道很少有足夠的美元供應，迫使埃塞俄比亞人在街頭尋找外匯。

攝影師：Amanuel Sileshi/Bloomberg本週埃塞俄比亞決定讓其貨幣自由浮動，從世界銀行和國際貨幣基金組織獲得了超過200億美元的融資 — 政府迫切需要這筆資金來應對東非國家的債務負擔並開放經濟。

普通市民已經開始為可能出現的後果做準備 — 已經困難多年的經濟將出現更高的通貨膨脹。

在首都亞的斯亞貝巴的主要市場Merkato，週三，購買者匆忙購買食品到電子產品等各種迅速消失的物品。

“如果我再等下去，價格可能會再漲，所以我決定今天買下它，”Mohammed Yasin説，他購買了一台電視，價格比上週高了近20%。

埃塞俄比亞是一長串在低利率時代大量借貸的國家中的最新一個，現在不得不實施痛苦的改革以獲得資金來解決沉重的債務負擔 — 在埃塞俄比亞的情況下，為643億美元。這些改革不可避免地涉及加大緊縮和通貨膨脹 — 為世界上一些最貧困的人民帶來了更大的困難。

“短期內，考慮到貨幣貶值對通貨膨脹的負面傳導影響以及為推動收入增長而可能增加的税收，經濟痛苦將是劇烈的，”總部位於倫敦的BancTrust & Co.的Omobola Adu在回答問題的電子郵件中説道。“與公眾進行溝通和包容性對話將至關重要，以減輕可能出現的強烈反對。”

埃塞俄比亞總理阿比·艾哈邁德在轉向市場決定的匯率制度後獲得了IMF的資金支持。自該措施於週一宣佈以來，貨幣貶值了23%，引發了食用油和主食穀物提夫等基本商品價格上漲。

截至6月，年通貨膨脹率接近20%，IMF預測將在2025年7月結束的財政年度中平均為30.1%。

央行於7月29日宣佈貨幣自由化

來源：彭博社

為減輕貨幣貶值的影響，埃塞俄比亞的IMF計劃在第一年將政府支出額外的國內生產總值的1.5%用於扶貧項目和對燃料和化肥等關鍵進口商品的臨時補貼。這表明總部位於華盛頓的貸款人在補貼方面採取了較為温和的立場，而通常情況下它是反對補貼的。

IMF在週一宣佈協議時表示，埃塞俄比亞的“匯率改革將導致部分進口商品價格的一次性上漲。”該國央行“可能需要採取進一步的政策行動，通過提高利率來確保通貨膨脹迅速回到下行路徑，”它説。

更高通脹的前景可能會給埃塞俄比亞人帶來壓力，他們已經面臨不利天氣、殘酷衝突和普遍失業的影響。

“你不能擠一頭正在捱餓的奶牛 —— 但這往往是IMF政策試圖做的，同時只是提供一點點水。這是不可持續的，”發展重塑首席執行官漢娜·賴德説。“從中產生的‘幫助’應對債務困牆的想法不僅傷害了公民，而且在非洲經濟中根本行不通。”

上個月在鄰國肯尼亞，總統威廉·魯託被迫撤回一系列備受爭議的税收增加措施，之後全國範圍內爆發了針對這些措施的大規模抗議活動。政府現在正在爭分奪秒地填補財政漏洞，以獲得IMF資金，以解決自身800億美元的債務負擔。

在尼日利亞，總統博拉·提努布推出了一系列得到IMF認可的改革措施 —— 部分浮動奈拉，限制昂貴的燃油補貼，收緊貨幣政策 —— 令投資者感到興奮。但他也面臨着大規模抗議的前景，因為收入下降的尼日利亞人越來越不滿。

阿比於2018年4月上任後開始推出自己的自由化議程，允許外國資本進入以往由國家控制的行業，從電信到銀行。但2020年11月，北部提格雷地區爆發了致命的內戰，這使得投資者情緒惡化，抑制了這個曾經是非洲增長最快經濟體之一的增長。

去年十二月，埃塞俄比亞未能支付一張10億美元到期的歐元債券的3300萬美元票息後違約。埃塞俄比亞需要IMF方案才能在“共同框架”下重新談判債務 — 這是一個幫助貧困國家重組貸款的大流行時代協議。

作為週一在華盛頓宣佈的34億美元IMF協議的一部分，阿比需要提高税收以增加政府收入，出售國有企業並消除中央銀行對政府支出的資金。該協議促使世界銀行承諾在未來三年向埃塞俄比亞提供額外166億美元的資金。

根據彭博經濟學家Yvonne Mhango的説法，埃塞俄比亞的協議提振了投資者信心，因為這表明埃塞俄比亞將進行改革，改善其經濟發展軌跡。本週，該國的歐元債券上漲了近5%。

“外匯制度的自由化是一個積極的信號，表明我們將看到其他領域的類似政策舉措，” Mhango説。

倫敦J.S. Held公司非洲管理顧問Connor Vasey表示，埃塞俄比亞的許多商業活動已經以黑市匯率進行，這表明通貨膨脹的影響可能比預期的要小。

“與其他地方一樣，在生活成本危機中税收負擔上升將極不受歡迎，” Vasey通過電話説。“在埃塞俄比亞將需要做出基層和政治妥協。”

埃塞俄比亞貨幣的交易在平行市場幾乎消失，居民囤積美元，預計在政府允許其自由交易後，埃塞比爾將進一步貶值。

貨幣兑換商願意在平行市場上支付115美元，但幾乎沒有賣家，根據10位街頭交易商的説法，他們要求不透露身份，因為在官方渠道之外進行外匯交易是非法的。根據這些交易商的説法，週五街頭上的貨幣兑換價為110美元兑綠背。