債券交易員大舉押注美聯儲將啓動救助模式 - 彭博社

對經濟放緩和美聯儲延遲的擔憂導致上週美國股市出現大幅拋售。

攝影師：阿爾·德拉戈/彭博社週一，全球股市拋售加劇，因人們擔心美聯儲在支持放緩的美國經濟方面落後於形勢，投資者紛紛轉向債券避險。日本股市連續第三天下跌，交易員預計國內利率將進一步上調。

日本的東證指數暴跌超過7%，而日元上漲超過1%，因為市場押注日本銀行將在上週三加息後繼續提高利率。韓國和澳大利亞股市下滑，而美國期貨下跌超過1.5%。由於投資者擔心美國經濟可能面臨硬着陸，國債的反彈使收益率降至一年多以來的最低水平。

價格走勢凸顯了市場情緒如何迅速轉向對美聯儲能夠實現美國經濟軟着陸的預期。週五的數據表明，美國非農就業人數錄得自疫情以來最弱的增長之一，失業率意外上升至超過美聯儲年末預測的水平，觸發了一個備受關注的衰退指標。

“這無疑是‘風險規避’觸發因素的共謀，”新加坡瑞穗銀行經濟與戰略主管維什努·瓦拉坦説，“不過，目前的持倉回撤和衰退擔憂是損害風險偏好的共謀者。”

日本基準指數的變動使其跌幅超過20%——這一損失標誌着熊市的到來。這三天的損失是自2011年海嘯和福島核泄漏以來最嚴重的。

在週五國債反彈後，日本基準10年期國債收益率降至自四月以來的最低點，週一下滑了多達17個基點，降至0.785%。新西蘭的收益率也下降了類似的幅度，而澳大利亞的債券因銀行假期在澳大利亞儲備銀行政策會議前一天關閉。

在商品市場，油價在週一延續下跌，因有報道稱伊朗可能會襲擊以色列以報復對真主黨和哈馬斯官員的暗殺。沙特阿拉伯和以色列的股票在週日下跌超過2%，跌幅超過了週五華爾街的損失。

中東衝突的加劇可能會給市場帶來更多動盪，因為投資者準備迎接下半年的動盪。債券市場波動性指標上升，而VIX指數——華爾街的恐懼指標——躍升至近18個月以來的最高點。

經濟放緩

投資者擔心美聯儲決定將利率維持在20年來的高位，可能會導致更深的經濟放緩。交易員預計美聯儲將在2024年降息超過一個百分點，並且根據彭博社彙編的數據，九月份降息50個基點的可能性增加。

瑞銀集團財富管理部門的高級美國經濟學家布萊恩·羅斯表示：“由於失業率高於預期，而核心PCE通脹現在低於美聯儲年末預測，我們認為風險平衡傾向於美聯儲採取更激進的行動。”他在給客户的報告中寫道：“我們將基準情況調整為九月份降息50個基點，十一月和十二月各降息25個基點”，此前他預計年末僅降息一半的幅度。

債券交易員自疫情結束以來反覆錯誤判斷利率的走向，然而，有時在兩個方向上都出現過度反應，並在經濟反彈或通脹超出預期時感到意外。到2023年底，債券價格也因確信美聯儲即將開始放鬆政策而飆升，但當經濟繼續表現出意外的強勁時，這些漲幅又被抹去。

在亞洲其他地方，交易員將密切關注中國經濟，因為政府在週六列出了其優先事項以刺激消費支出，因為疲軟的國內需求繼續對增長造成壓力。私人財新中國服務業和綜合活動數據預計將在週一晚些時候發佈，此前製造業PMI上週意外收縮，這是九個月以來的首次。

本週的關鍵事件：

• 日本銀行發佈6月會議紀要，週一
• 中國財新服務業PMI，週一
• 印度尼西亞GDP，週一
• 新加坡零售銷售，週一
• 泰國CPI，週一
• 歐元區PPI，HCOB服務業PMI，週一
• 美國ISM服務指數，週一
• 芝加哥聯儲主席奧斯坦·古爾斯比發言，週一
• 舊金山聯儲主席瑪麗·達利發言，週一
• 澳大利亞利率決定，週二
• 日本現金收入，週二
• 菲律賓CPI，貿易，週二
• 歐元區零售銷售，週二
• 美國貿易，週二
• 新西蘭失業率，週三
• 中國貿易，週三
• 智利銅出口，貿易，週三
• 美國消費者信貸，週三
• 歐洲央行監督委員會成員伊麗莎白·麥考爾發言，週三
• 澳大利亞儲備銀行行長米歇爾·布洛克發言，週四
• 菲律賓GDP，週四
• 印度利率決定，週四
• 美國初請失業金人數，週四
• 里士滿聯儲主席托馬斯·巴金髮言，週四
• 智利CPI，週四
• 哥倫比亞CPI，週四
• 墨西哥CPI，利率決定，週四
• 秘魯利率決定，週四
• 中國PPI，CPI，週五
• 德國CPI，週五
• 加拿大失業率，週五
• 巴西CPI，週五

市場的一些主要動向：

股票

• S&P 500 期貨在東京時間上午9:19下跌1.4%
• 恒生期貨下跌0.4%
• 日本的東證指數下跌7.6%
• 澳大利亞的S&P/ASX 200下跌2.5%
• 歐洲斯托克50期貨下跌2.8%

貨幣

• 彭博美元現貨指數變化不大
• 歐元在$1.0916附近變化不大
• 日元上漲0.9%，至每美元145.24
• 離岸人民幣上漲0.3%，至每美元7.1431
• 澳大利亞元下跌0.4%，至$0.6487

加密貨幣

• 比特幣下跌2.1%，至$57,902.01
• 以太坊下跌2.6%，至$2,679.89

債券

• 10年期國債收益率下降六個基點，至3.73%
• 日本10年期收益率下降14個基點，至0.815%
• 澳大利亞10年期收益率下降四個基點，至4.05%

商品

• 西德克薩斯中質原油上漲0.1%，至每桶$73.62
• 現貨黃金下跌0.9%，至每盎司$2,422.41

本故事由彭博自動化協助製作。

債券交易員正在押注美國經濟即將迅速惡化，以至於美聯儲需要開始大幅放鬆貨幣政策，以防止經濟衰退。

之前對高通脹風險的擔憂幾乎消失，迅速轉向對經濟增長將停滯的猜測，除非中央銀行開始將利率從超過二十年的高位下調。