土耳其消費者通脹以自2022年以來最快的速度放緩 - 彭博社

伊斯坦布爾大巴扎的購物者。

攝影師：大衞·隆貝達/彭博社對經濟放緩和聯邦儲備延遲的擔憂導致上週美國股票出現大幅拋售。

攝影師：阿爾·德拉戈/彭博社土耳其的整體通脹在七月份出現近兩年來的最大降幅，這一下降主要是由於基數效應，官員們可能會忽視這一點，因為他們關注價格的更直接風險。

週一的數據表明，七月份的整體通脹率從上個月的71.6%降至61.8%。彭博社調查的經濟學家中位數預測為62%。

中央銀行首選的月度價格增長率為3.23%，而六月份的增幅為1.64%，超過了分析師的預期。價格上漲的背後是水電等項目的管理成本一系列增加，中央銀行預計這將在短期內支撐價格壓力。

卡拉漢州長在七月份告訴彭博社，儘管他預計這些更高的成本將使月度通脹增加1.5個百分點，但它們不會扭曲整體前景。

土耳其通脹預期依然頑固高企

家庭和實體經濟的12個月通脹預期較高

來源：土耳其中央銀行

住房通脹，包括公用事業的上漲，導致月度價格上漲8.08%。剔除食品和能源等波動項目的核心指數顯示，年增幅從71.4%降至60.2%。

“能源價格變化對通脹預期的影響將是短暫的，”高盛集團經濟學家凱文·達利在數據發佈前的報告中表示。“預期將從九月份開始繼續向下調整，反映收入政策的收緊和國內需求的持續放緩。”

週一早晨，里拉和土耳其股票均下跌，與全球市場的下滑一致。截至當地時間上午10:28，貨幣兑美元下跌0.4%，報33.3389，而伊斯坦布爾的BIST 100指數下跌了7%。

中央銀行最近預測年末年通脹為38%，卡拉漢將在8月8日公佈新的預測。

基準利率在7月份連續第四個月維持在50%，國內需求終於開始放緩。不過，中央銀行表示，需求並沒有減弱到之前設想的程度，服務行業的價格壓力仍然是一個風險。

年度服務通脹從上個月的95.3%放緩至85.6%。QNB Finansbank首席經濟學家厄爾金·伊西克表示，貨幣當局可能會基於強於預期的需求上調年末通脹預期。

説服家庭和企業相信預測的通脹路徑的可信度仍然是一個挑戰，他們的12個月預期顯著高於金融市場反映的預期。副行長傑夫德·阿克賈警告説，如果他們對限制性政策“無動於衷”，將對失業和產出產生負面影響。

“對我來説，錨定預期的必要條件是建立中央銀行的信譽，”前美國聯邦儲備經濟學家、現任伊斯坦布爾科克大學教授的塞爾瓦·德米拉爾普説。

德米拉爾普説：“沒有人知道當前的中央銀行行長是否能夠履行他們的承諾，或者他們是否會在某個時刻被突然解僱。正是這種懷疑使得基於最近過去的經驗，預期無法錨定，因為在五年內更換了五位中央銀行行長。”

在去年的全國選舉之前，埃爾多安總統定期干預貨幣政策以壓低利率。雖然中央銀行已任命了新的管理層，並且這些官員在投資者中享有廣泛的尊重，但人們仍然擔心歷史可能重演。

自選舉以來，埃爾多安沒有對利率發表評論，除了在六月時發出的一條含糊的信息，他表示通貨膨脹將在今年最後一個季度進一步放緩，“在利率上採取措施”。

隨着價格壓力減輕和限制性貨幣政策拖累經濟活動，中央銀行可能面臨考慮降息的壓力。

政策制定者多次表示反對過早降低借貸成本，但高盛和摩根大通已表示，降息可能在九月或十月的議程上。

德米拉爾普説：“中央銀行考慮降息將是相當不恰當的，這將導致通貨膨脹預期進一步惡化。”

債券交易員正在大量押注美國經濟即將迅速惡化，以至於聯邦儲備委員會需要開始積極放鬆貨幣政策——可能在他們下次預定會議之前——以防止經濟衰退。

之前對高通脹風險的擔憂幾乎消失，迅速轉變為對經濟增長將停滯的猜測，除非中央銀行開始將利率從超過二十年的高位下調。交易員們現在認為在一週內緊急降息25個基點的可能性大約為60%。