開始你一天需要知道的五件事：美洲 - 彭博社

Getty Images早上好。全球股市下跌，美國期貨處於紅色，科技股的拋售加速。同時，對美國經濟的擔憂加劇了人們對美聯儲何時降息的猜測。而火星公司正在考慮在零食行業進行重大交易。以下是交易員們正在討論的內容。 — 莫温娜·科尼亞姆。

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股市下滑

全球股市在週一加速下跌，科技股損失加劇，納斯達克100指數面臨四年來最大的開盤跌幅。日本的股指較上個月創下的歷史高點下滑超過20%，而歐洲股市也在下跌。日元上漲3%，而墨西哥比索的下跌持續。

美聯儲押注

全球債券扭轉了今年的損失，因為對美國經濟前景迅速惡化的擔憂推動了對固定收益資產的需求。同時，交易員們加大了對美聯儲將採取緊急降息措施的押注，將降息的概率提高到60%，預計在一週內降息25個基點。國債在一輪反彈後小幅波動，使10年期收益率降至一年以來的最低水平，而美元的指標也有所下滑。

蘋果股份

大型科技股遭受了拋售的重創，芯片製造商英偉達在盤前交易中下跌超過7%，蘋果下跌8%。由於伯克希爾·哈撒韋在第二季度大規模拋售中將其在蘋果的股份削減近50%，這給科技股帶來了壓力。儘管公司備受期待的人工智能推出延遲，分析師仍呼籲蘋果投資者保持冷靜。

緊張局勢升級

在其他地方，油價從七個月低點繼續下滑，因為更廣泛金融市場的拋售抵消了中東地區緊張局勢的上升。以色列正在為可能的攻擊做好準備，以應對對真主黨和哈馬斯官員暗殺的報復，來自伊朗和地區民兵的威脅。加密貨幣也因全球市場的風險厭惡而受到衝擊。儘管如此，一些人將市場狀況視為健康的修正，在經歷了一段快速增長後。

瑪氏考慮達成交易

除了全球市場的拋售外，一項重大消費交易可能正在醖釀中。糖果製造商瑪氏正在考慮收購零食製造商Kellanova，消息人士透露。收購去年從凱洛格公司分拆出來的Kellanova，將使瑪氏獲得如普林格爾、芝士餅乾和波普塔特等品牌。考慮仍在進行中，尚未做出最終決定，但由於Kellanova的估值為216億美元，這可能是今年行業內最大的交易之一。

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現在發生了很多事情。所以我將列出一些我腦海中的想法，順序不分先後：

1) 當我閲讀上週三鮑威爾評論的文字記錄時，我被幾件事深深打動。其中之一是對勞動力市場狀況缺乏焦慮。數據在這方面顯然已經放緩了一段時間。你幾乎可以選擇任何你想要的指標。辭職率一直在下降。初次失業救濟申請人數在上升。各種製造業調查的就業子指數一直很疲軟。工資在平穩。失業率在上升（截至美聯儲會議時仍為4.1%，不過兩天後我們會得知它會上升到4.3%）。然而，鮑威爾仍然對我們並沒有真正看到疲軟的可能性持開放態度，而是更像是迴歸到一個更接近2019年的就業市場，而不是我們在後疫情時期所見的任何情況。

2) 對我來説，將勞動市場與2019年進行比較似乎有些奇怪，因為即使某些水平是（或曾經是）相似的，軌跡卻完全不像2019年。在2019年，失業率在全年普遍改善。而在2024年（再次強調，即使在週五之前），失業率全年都在上升。3) 此外，雖然鮑威爾暗示可能在九月份降息，但他並沒有對此做出明確的聲明。他當然沒有宣稱降息週期的開始就在眼前。事實上，在回答《金融時報》的科爾比·史密斯時，他説：“我只想説，我可以想象一種情景，在這種情況下，降息的次數從零到幾次都有，這取決於經濟的發展，我今天不想為你們制定一個基準路徑。”所以他不僅沒有宣稱九月是降息週期的開始，他顯然也為不久的將來沒有降息的可能性打開了大門。4) 然後當然在週五我們得到了非農就業人數的震驚，失業率跳升至4.3%，觸發了薩姆規則。當然，薩姆規則並不是某種經濟學的鐵律。它並沒有聲明，當失業率的3個月移動平均值比最近的12個月低點高出50個基點時，我們就一定會進入衰退。它所聲明的是，過去每次發生這種情況時，我們都進入了衰退。當然這次可能會有所不同。而且有一些理由認為，或許勞動市場並不像週五的就業報告所顯示的那樣糟糕。馬特·克萊因對此有一篇不錯的文章。天氣和/或其他臨時裁員可能誇大了一些勞動市場的疲軟。此外，到目前為止，今年失業率的上升大多是由於新進入勞動市場的人找不到工作，而不是大量人員永久失業的增加。所以也許情況並沒有那麼糟糕。但再説一次，最近的每一個勞動數據點都表現疲軟，而在這裏你看到鮑威爾的新聞發佈會完全沒有表現出積極應對疲軟的態度，仍然抱有希望這只是“正常化”，而不是崩潰的跡象。

5) 關於勞動市場，“正常化”這個詞有點奇怪。是的，在新冠疫情期間，我們確實看到了一些異常的現象（例如，職位空缺數量相對於失業工人的歷史性激增）。但你會注意到失業率基本上從來不會靜止不動。它總是朝一個方向或另一個方向變化。總是。而現在它正在上升。同樣，出於各種原因，它可能會有所不同。也許下個月失業率會下降。但從風險管理的角度來看，有充分的理由認為它會繼續上升（因為它往往呈趨勢），截至週三，美聯儲似乎並沒有採取風險管理的姿態。

6) 你可能還不能明確地説美聯儲犯了“錯誤”，但你可以説，週三我們聽到的美聯儲現在與市場相去甚遠。就目前而言，壓倒性的共識不僅是九月份將會有50個基點的降息，今天早上某個時刻市場甚至在定價某個時刻的緊急降息。

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